Innofactor Q3 tiistaina: Riski on, että haasteet ovat jatkuneet

Innofactor julkaisee Q3-raporttinsa tiistaina klo 9.00. Tulosliveä voi seurata InderesTV:ssä kello 8.55 alkaen. Odotamme Innofactorin liikevaihdon kasvaneen yritysoston vetämänä ja olleen orgaanisesti vertailukauden tasolla. Lisäksi arvioimme yhtiön saaneen projektihaasteet pääosin hallintaan ja kannattavuuden olevan vertailukauden tasolla. Yhtiöllä jäi kuitenkin H1:llä niin selvästi kirittävää tuloksen osalta, että ennusteemme olettaa yhtiön vielä laskevan tulosohjeistusta kuluvalle vuodelle. Lisäksi mielenkiinto kohdistuu Invenco-yritysostoon ja markkinakommentteihin. Kesäkuussa julkaistu ja suurelta osin edelleen ajankohtainen laaja raportti yhtiöstä on luettavissa tästä.

Odotamme yritysoston vetäneen kasvua

Arvioimme Innofactorin liikevaihdon kasvaneen 12 % 15,4 MEUR:on Q3:lla Invenco-yritysoston vetämä. Orgaanisesti arvioimme liikevaihdon olleen vertailukauden tasolla. Liikevaihtoa painavat arviomme mukaan edelleen osin kiinteähintaiset projektit. Projektihaasteiden ylikatsottuna kehitystä tukee suuri tilauskanta, joskin tilauskannan laadussa on epävarmuutta johtuen kiinteähintaisten projektien ylityksistä. Vahvemman kasvun saavuttamiseksi vaatii se lisäksi maantieteellisesti laajempaa hyvää kehitystä. Näin seuraamme erityisesti suurempien Suomen ja Ruotsin mahdollista paluuta orgaaniselle kasvu-uralle.

Kannattavuustason on parannuttava Q3:lla Q2:sta, jotta tulosvaroitukselta vältytään

Ennustamme käyttökatteen olleen 1,9 MEUR tai 12,6 % liikevaihdosta Q3:lla (Q3’21 12,3 % ja Q2’22 8,1 %). Q2:lla laskutusasteita ja siten kannattavuutta painoi muutaman kiinteähintaisen projektin haasteet. Ennusteemme olettaa, että projektinhallinta on saatu pääosin kuntoon, mikä on myös keskeistä tulosohjeistuksen saavuttamiselle. Lisäksi tarkensimme poistoja 0,1 MEUR ylös Q3:lle ja Q4:lle. Odotamme poistojen kokonaisuudessa kuitenkin hienoisesti laskeneen vertailukaudesta. Näin ennustamme liikevoiton nousseen 1,2 MEUR:oon Q3:lla (Q3’21 0,9 MEUR). Ennustamme osakekohtaisen tuloksen pysyneen vertailukauden tasolla 0,02 eurossa Q3:lla.

Ohjeistus, Invenco-integraatio ja markkinakommentit ovat myös kiinnostuksen aiheita

Ennustemme olettaa Innofactorin tarkentavan tulosohjeistusta alas vielä tältä tilikaudelta. Innofactorin ohjeistus odottaa nyt liikevaihdon ja oikaistun käyttökatteen kasvavan edellisestä vuodesta (2021: 66,4 MEUR ja 7,5 MEUR). Ennustamme Innofactorin liikevaihdon kasvavan Invenco-yritysoston vetämänä 4 % ja oikaistun käyttökatteen laskevan hienoisesti ja olevan 7,4 MEUR. Ohjeistuksen lisäksi seuraamme Invenco-integraation etenemistä.

Markkinoilla puhuttava inflaatio ei ole uutta IT-palvelusektorille tai Innofactorille, vaan palkkainflaatio on ollut läsnä jo vuosia. Sektorin yhtiöt ja Innofactor ovat kuitenkin suhteellisen hyvin pystyneet omilla tehostamisilla torjumaan paineen. Palkkainflaatio, heikompi asiakashintojen kehitys ja osaajien saatavuus on kuitenkin keskeinen yhtälö ratkaistavaksi sektorilla pidemmällä aikavälillä, kun tehostamista ei voida jatkaa loputtomiin. Lisäksi yhä heikentyneen taloustilanteen myötä epävarmuus sektorin asiakaskysyntään vuodelle 2023 on arviomme mukaan kasvanut. Näin seuraamme tavallista suuremmalla uteliaisuudella myös markkinakommentteja.

Yhtiö kertoi neljänneksellä myös aloittavansa omien osakkeiden ostot ja kommenttimme asiasta on luettavissa tästä.