Innofactor Q4 torstaina: Vahvaa tuloskasvua ennusteissa

Innofactor julkaisee Q4-raporttinsa torstaina klo 9.00. Odotamme Innofactorin liikevaihdon kasvaneen vahvasti ja kannattavuuden parantuneen laskutusasteiden ajamana heikosta vertailukaudesta. Lisäksi ennustamme yhtiön osinkoehdotuksen olevan linjassa osinkopolitiikan kanssa, eli noin puolet tuloksesta. Yleisen markkinaepävarmuuden myötä kiinnostus raportissa kohdistuu tavallista enemmän markkinakommentteihin. Odotamme kuitenkin ohjeistuksen heijastelevan liikevaihdon ja käyttökatteen kasvua vuonna 2023.

Odotamme vahvan kasvun jatkuneen yritysoston tukemana

Arvioimme Innofactorin liikevaihdon kasvaneen 20 % 21,0 MEUR:oon Q4:llä orgaanisen kasvun vetämänä (11 %-yksikköä) ja Invenco-yritysoston tukemana. Lisäksi seuraamme materiaalien ja palvelujen kehitystä sekä liikevaihto per työntekijä kehitystä, mikä kertoo siitä, oliko orgaaninen kasvu alihankinnan vai omien laskutusasteiden vetämää. Tämä taas vaikuttaa huomattavasti kannattavuuskehitykseen. Yhtiöllä oli Q2:lla projektihaasteita, mitkä se sai kuitenkin Q3:lla hyvin hallintaan ja niiden ei pitäisi arviomme mukaan enää vaikuttaa Q4:llä negatiivisesti.

Odotamme kannattavuuden parantuneen heikosta vertailukaudesta

Ennustamme käyttökatteen olleen 2,6 MEUR tai 12,2 % liikevaihdosta Q4:llä (Q4’21: 9,4 %). Odotamme näin käyttökatteen kasvaneen 55 % laskutusasteiden vetämänä heikosta vertailukaudesta. Ennusteemme olettaa, että projektinhallinta on pysynyt kunnossa ja osa orgaanisesta kasvusta on matalakatteisemman alihankinnan tukemaa. Ennustamme liikevoiton nousseen 1,8 MEUR:oon Q4:llä (Q4’21: 0,5 MEUR) matalampien poistojen tukemana. Vertailukaudella oli 0,5 MEUR:n kertaluonteinen poisto Arc-liiketoimintaan liittyen. Ennustamme osakekohtaisen tuloksen olleen 0,04 euroa Q4:llä ja 0,09 euroa koko vuonna 2022. Lisäksi arvioimme yhtiön ehdottavan jakavan 0,05 euron osakekohtaisen osingon, mikä on linjassa yhtiön osinkopolitiikan kanssa. Vuodelta 2021 yhtiö jakoi 0,08 euron osakekohtaisen pääomanpalautuksen yritysoston ajamana.

Liputimme Q2-päivityksen yhteydessä tulosvaroitusriskistä, mutta Q3:n hyvä suoritus ja kommentit laskivat tätä riskiä. Nyt vuotta on kulunut jo sen verran, että jos haasteita olisi ollut, tulosvaroituksen olisi näkemyksemme mukaan pitänyt jo tulla. Yhtiö ohjeisti oikaistun käyttökatteen kasvavan vuonna 2022 (ennuste 7,8 MEUR vs. 7,5 MEUR vuonna 2021).

Ennusteemme heijastelee liikevaihdon ja käyttökatteen kasvua myös vuonna 2023

Ennustamme Innofactorin liikevaihdon kasvavan 7 % Invenco-yritysoston vetämänä ja oikaistun käyttökatteen olevan 8,2 MEUR. Näin odotamme yhtiön jälleen ohjeistavan liikevaihdon ja oikaistun käyttökatteen kasvavan edellisestä vuodesta (2022e: 71,6 MEUR ja 7,8 MEUR).

Taloustilanteen myötä epävarmuus asiakaskysyntään on koholla vuonna 2023, vaikka sektori selvisi kokonaisuutena hyvin vuonna 2022 epävarmuudesta huolimatta. Näin seuraamme tavallista suuremmalla uteliaisuudella markkinakommentteja.