Investors House Q2 maanantaina: Fokus kasvuhankkeissa ja alkuvuonna käynnistetyissä tulosparannustoimissa
Investors House (IH) julkaisee Q2-raporttinsa maanantaina noin klo 8.00. Odotamme Q2-liikevaihdon ja nettotuoton kasvaneen selvästi vertailukaudesta, mutta ennustamme operatiivisen tuloksen jääneen vertailukauden alapuolelle. IH kertoi kesäkuun lopussa konsernirakenteensa yksinkertaistamisesta, millä on merkittäviä vaikutuksia konsernitason raportoituun liikevaihtoon ja -tulokseen. Muutos ei kuitenkaan vaikuta IH:n operatiiviseen EPRA-tulokseen ja se heijastuu IH:n lukuihin täysimääräisesti Q3:sta alkaen. Olemme huomioineet konsernirakennemuutoksen alustavasti ennusteissamme, mutta huomautamme, että ennusteemme tulevat tarkentumaan Q2-raportin julkaisun jälkeen. Emme tee muutoksia tavoitehintaamme tai suositukseemme ennen Q2-raporttia.
Ennustamme IH:n liikevaihdon kasvavan vertailukaudesta noin 6 %:lla erityisesti viime vuoden lopulla toteutetun Tikkurilan toimistokiinteistöhankinnan myötä. Koronaviruspandemian pahimpien kärsijöiden joukossa on ollut hotelli- ja ravintola-ala ja arviomme mukaan tämä on heijastunut osaltaan IH:n hotellikiinteistöjen Q2-vuokratuottoihin ja arvonkehitykseen. Skinnarilan kampuksen kohdalla odotamme vuokralais- ja tilamuutosten painaneen kiinteistön vuokrausastetta Q2:lla. Osakkuusyhtiö Ovaro antoi viime viikolla tulosvaroituksen ja yhtiön operatiivinen tulos jäi Q2:lla heikoksi.
IH tiedotti kesäkuun alussa nostaneensa omistuksensa Palvelut-segmenttiin kuuluvassa Investors House Rahastot Oy:ssä (aik. Dividend House Oy) 100 %:iin (aik. 67 %). Rahastoyhtiössä osakerahastojen kehitys on jatkunut vaisuna, sillä niihin kohdistui rahastoraportin mukaan Q2:lla noin 11,4 MEUR:n nettolunastukset ja osakerahastojen hallinnoitavat pääomat laskivat 24,6 MEUR:oon (Q1’20: 29,5 MEUR). Kiinteistörahastoissa pienemmän Tuottokiinteistöt-rahaston (Q2’20: GAV 6,3 MEUR) toisen vuosineljänneksen kehitystä painoi yhden kiinteistön negatiivinen arvonkehitys. Palvelut-segmentin alle kuuluvan Management-liiketoiminnan emme odota kirjanneen Q2:lle merkittäviä onnistumispalkkioita. OVV-vuokranvälitysketjulla vuokrauskysyntä hiljeni selvästi toukokuussa (asuntovuokrausvolyymit 5/20: -16 % v/v), mutta liikkumisrajoitusten purkamisen jälkeen kysyntä on lähtenyt elpymään jälleen vahvasti (6/20: +21 % v/v).
Kokonaisuudessaan ennustamme IH:n operatiivisen tuloksen jäävän Q2’20:lla 623 TEUR:oon (Q2’19: 872 TEUR) pääasiassa vertailukautta korkeampien hallintokulujen myötä. IH tulee teettämään Q2-raportin yhteydessä kiinteistöportfoliostaan ulkopuolisen arvonmäärityksen ja odotamme yhtiön kirjaavan Q2-tulokseensa noin 530 TEUR:n negatiiviset käyvän arvon muutokset (Q2’19 -462 TEUR), mikä painaa raportoitua tulosta.
IH kertoi Q1-tuloksen yhteydessä käynistäneensä toimenpiteet, joilla tavoitellaan operatiivisen tuloksen parantamista seuraavan 12 kk:n aikana. Seuraammekin Q2-raportissa erityisellä mielenkiinnolla yhtiön edistymistä näissä toimenpiteissä. Fokuksessamme ovat myös johdon kommentit tuleviin kasvu- ja kehityshankkeisiin liittyen. Pidämme edelleen mahdollisena, että IH:lla saattaa olla tekeillä suurempi yritysjärjestely tai kiinteistöhankinta. Tätä tukee kevään yhtiökokouksen myöntämä huomattava osakeantivaltuutus (5 miljoonaa osaketta), huhtikuussa toteutettu rahoitusjärjestely sekä konsernirakennemuutoksen parantama vakavaraisuus.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Investors House
Investors House on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka toimii kiinteistö- ja finanssimarkkinan koko arvoketjussa. Kiinteistömarkkinalla yhtiö toimii aina tontin hankinnasta ja rakennuttamisesta kiinteistöjen omistamiseen ja kiinteistövarallisuuden hoitoon. Finanssimarkkinalla yhtiö pyrkii hakemaan pääomakevyttä ja skaalautuvaa kasvua erityisesti uusien kiinteistörahastojen ja erilaisten yhteissijoitusinstrumenttien avulla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.08.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 11,5 | 9,0 | 5,7 |
kasvu-% | 38,48 % | −21,18 % | −36,38 % |
EBIT (oik.) | 4,0 | 4,7 | 5,1 |
EBIT-% (oik.) | 34,49 % | 51,77 % | 88,58 % |
EPS (oik.) | 0,27 | 0,38 | 0,57 |
Osinko | 0,25 | 0,27 | 0,27 |
Osinko % | 4,16 % | 5,08 % | 5,15 % |
P/E (oik.) | 21,46 | 13,94 | 9,27 |
EV/EBITDA | 20,77 | 10,79 | 10,18 |