Investors House Q3-aamutulos: Tulos kasvoi vahvasti, mutta jäi ennusteista

Investors House (IH) julkaisi aamulla vertailukautta vahvemman, mutta odotuksiamme heikomman Q3-tuloksen. Operatiivisesti molempien segmenttien tulos jäi ennusteistamme. Yhtiö toisti ohjeistuksensa ja Q3 huomioiden arvioimme tuloksen asettuvan nyt noin edellisvuoden tasolle. Yhtiön Q3-webcastia voi seurata täältä.

Tulos jäi odotuksistamme, mutta kasvoi vahvasti vertailukaudesta

IH:n Kiinteistöt-segmentin liikevaihto supistui aavistuksen edellisvuodesta ja oli 0,85 MEUR (Q3’23e: 0,90 MEUR). Liikevaihdon kehitystä tuki vertailukauteen nähden vuokrankorotukset, mutta vuokrausaste laski odotuksiamme vastoin 90 %:iin (Q3’23 99 %), yhden kohteen ollessa tyhjänä kehityksen alla. Nettotuotot laskivat selkeästi vertailukaudesta vastoin odotuksiamme 0,46 MEUR:oon (Q3’22: 0,74 MEUR Q3’23e: 0,75 MEUR). Taustalla oli erityisesti odotuksiamme suuremmat ylläpitokulut, koska olimme arvioineet ylläpitokulujen noudattelevan edellisvuoden trendiä. Ylläpitokulut olivat kuitenkin lähes edelliskvartaalin tasolla, joten mitään dramaattista ei sinänsä kuluissa ollut. Kiinteistöt-segmentin raportoitua tulosta vertailukauteen nähden tuki osakkuusyhtiö Jyväskylän Kukkulan Kehityksestä kirjattu 0,35 MEUR myyntivoitto. Korkojen nousun myötä selkeästi viime vuodesta nousseet rahoituskulut kuitenkin painoivat osakkuusyhtiöistä kirjattua tulosta. Näin segmentin raportoitu liikevoitto kasvoi vahvasti 0,84 MEUR:oon, mutta jäi kuitenkin selkeästi ennusteestamme (Q3’22: 0,45 MEUR, Q3’23e: 1,2 MEUR).

Palvelut-segmentin liikevaihto jatkoi odotetusti H1:n heikkoa trendiä, mutta laski odotuksiamme enemmän 0,8 MEUR:oon (Q3’22: 1,01 MEUR, Q3’23e: 0,90 MEUR). Segmenttiä painoi Lappeenrannan sopimuksen päättyminen, joka oli vielä 2 kuukautta mukana vertailukaudella sekä arviomme mukaan alkuvuoden mukaisesti erityisesti Juholassa toimitilavuokrauksen matala aktiviteetti sekä H1:llä tapahtuneet yksittäiset asiakasmenetykset. Segmentin liikevoitto asettui 0,08 MEUR:oon jääden odotuksistamme (Q3’23e: 0,14 MEUR).

Näin liikevaihto laski konsernitasolla 13 %:lla 1,65 MEUR:oon. Konsernin yleiset hallintokulut laskivat hieman odotuksiamme enemmän vertailukaudesta ja konsernin Q3-liikevoitto asettui 0,71 MEUR:oon. Raportoitu EPS oli 0,08 euroa, joka kasvoi vahvasti vertailukaudesta, mutta jäi myös selkeästi ennusteestamme edellä kuvattujen syiden takia(Q3’22: 0,04). IH:n operatiivinen tulos laski selkeästi vertailukaudesta 0,21 MEUR:oon (Q3’22: 0,69 MEUR) ja EPRA EPS:n laski 0,03 euroon (Q3’22: 0,11 euroa).

Ohjeistus toistettiin, ennusteemme linjassa Q3:n jälkeen edellisvuoden tulokseen

Investors House toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan yhtiö odottaa vuoden 2023 tuloksen olevan hieman parempi tai samalla tasolla kuin vuoden 2022 tulos (3,2 MEUR). Q3-tuloksen jälkeen yhtiöllä on jo kasassa 3,45 MEUR tulosta koko vuodelle, ja nyt Q3 huomioiden ennustamme yhtiön tuloksen asettuvan noin edellisvuoden tasolle.

Kokonaisuutena raportti oli odotuksiamme heikompi, mutta ei aiheuta merkittäviä muutostarpeita tulosennusteisiimme, sillä yllätykset kohdistuivat ensi silmäyksellä enemmänkin menneeseen kvartaaliin.