Investors House Q3 maanantaina: Hyvä tulos tiedossa Kukkula-hankkeen tulojen siivittämänä

Investors House (IH) julkaisee Q3-tuloksensa maanantaina kello 8.30. Yhtiön raportoitu tulos tulee arviomme mukaan muodostumaan vahvaksi Kukkula-hankkeen tulojen siivittämänä. Alkuvuoden mukaisesti odotamme Palvelut-segmentin painavan operatiivista tulosta. Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa ja Kukkula-hankkeen viimeisimmän myyntivoiton myötä ennakoimme yhtiön saavuttavan ohjeistuksensa varsin kevyesti. Tulospäivänä mielenkiintomme kohdistuu etenkin markkinakommentteihin, Palvelut-segmentin kehitykseen sekä lähivuosien investointeihin.

Kukkula-hankkeen tulot sekä pienemmät muut kulut kasvattavat raportoitua tulosta, vaikka liikevaihto laskee

Ennustamme IH:n Kiinteistöt-segmentin liikevaihdon kasvaneen 2 % 0,90 MEUR:oon. Liikevaihdon kehitystä ennusteessamme vertailukauteen nähden tukee vuokrankorotukset sekä vertailukaudesta vahvistunut vuokrausaste. Nettotuottojen arvioimme kasvaneen niin ikään 2 % 0,75 MEUR:oon (Q3’23: 0,74 MEUR). Kiinteistöt-segmentin raportoitua tulosta tukee Kukkula-hankkeen sale-and-leaseback-kiinteistöä hallinnoivasta yhteisyritys Apitaresta odottamamme 0,15 MEUR:n operatiivinen tulososuus sekä osakkuusyhtiö Jyväskylän Kukkulan Kehityksestä kirjattava 0,35 MEUR myyntivoitto. Näin odotamme segmentin raportoidun liikevoiton kasvavan vahvasti 1,2 MEUR:oon (Q3’22: 0,45 MEUR). Vertailukaudella segmentin liikevoittoa painoivat myös merkittävät 0,29 MEUR ajanmukaistamisinvestoinnit, jotka liittyivät ymmärryksemme mukaan Tikkurilan toimistokiinteistöissä uuden vuokrasopimuksen solmimisen yhteydessä tehtyihin remontteihin.

Palvelut-segmentin liikevaihdon odotamme jatkaneen H1:n heikkoa trendiä ja laskeneen 11 % 0,9 MEUR:oon (Q3’22: 1,01 MEUR). Segmenttiä painaa erityisesti Juholassa toimitilavuokrauksen matala aktiviteetti sekä H1:llä tapahtuneet yksittäiset asiakasmenetykset. Segmentin liikevoiton odotamme kuitenkin asettuneen jonkin verran heikon vertailukauden yläpuolelle 0,14 MEUR:oon (Q3’22: 0,09 MEUR). Vertailukaudella Palveluiden liiketulosta rasittivat 0,1 MEUR:n kertakulut Infonia-yrityskauppaan liittyen.

Segmenttiennusteita mukaillen odotamme IH:n liikevaihdon laskeneen konsernitasolla 5 %:lla 1,8 MEUR:oon. Odotamme konsernin yleisten hallintokulujen olevan hieman vertailukautta matalammat ja tämä huomioiden odotuksemme konsernin Q3-liikevoitoksi on noin 1,09 MEUR. Raportoidun EPS:n odotamme kohoavan verojen jälkeen 0,14 euroon (Q3’22: 0,04). IH:n operatiivisen tuloksen odotamme sen sijaan jääneen vertailukauden alapuolelle erityisesti nousseitten rahoituskulujen takia ja ennustamme EPRA EPS:n laskeneen 0,08 euroon (Q3’22: 0,11 euroa).

Ohjeistus tultaneen toistamaan

Investors House ohjeistaa vuoden 2023 tuloksen olevan hieman parempi tai samalla tasolla kuin vuoden 2022 tulos. Kukkula-hankkeen yhteisyrityksestä Q3:lle kirjattava 0,35 MEUR myyntivoitto huomioiden arvioimme katsauskauden tuloksen asettuvan 3,6 MEUR:oon (2022: 3,2 MEUR) ja odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa Q3-raportissa.

Mielenkiintomme Q3-katsauksessa kohdistuu tuloksen ja ohjeistuksen ohella myös markkinakommentteihin, Palvelut-segmentin kehitykseen sekä lähivuosien investointeihin.

Lisäsimme Kukkula-hankkeen 0,35 MEUR myyntivoiton ja teimme marginaalisia ennustemuutoksia