Kamuxin suurin omistaja, pääomasijoittaja Intera Partners, tiedotti keskiviikkona pörssin sulkeutumisen jälkeen, että se käynnistää nopeutetulla tarjousmenettelyllä tehtävän Kamuxin osakkeiden myynnin. Ajoitus on mielestämme luonnollinen, sillä Intera Partners on ollut Kamuxin suurin omistaja jo vuodesta 2011 ja näin pitkä omistusaika alkaa olla pääomasijoittajakentässä jo poikkeuksellinen. Kamuxin osake on kevään 2017 listautumisen jälkeen madellut pitkään listautumishinnan (7,20 euroa) alapuolella ja arvioimme tämän syksyn aikana tapahtuneen jyrkän kurssinousun laukaisseen Interan myyntihalut, sillä osake on vihdoin kivunnut takaisin listautumishinnan yläpuolelle.
Tiedotteen mukaan osakemyynti alkaa välittömästi ja sen lopputuloksesta tiedotetaan arviolta tänään 12.12.2019. Osakemyynnissä tarjotaan osakkeita suomalaisille ja kansainvälisille instituutiosijoittajille nopeutetussa tarjousmenettelyssä. Interan osakemyynnissä on tarjolla 3 miljoonaa Kamuxin osaketta, eli noin 7,5 % kaikista Kamuxin osakkeista. Intera omisti tiedotteen antamisen aikaan noin 11,75 miljoonaa Kamuxin osaketta (29,36 %:n omistusosuus) ja on Kamuxin suurin osakkeenomistaja. Intera jää osakemyynnin jälkeen vielä Kamuxin suurimmaksi omistajaksi ja yhtiö on sitoutunut tavanomaisin poikkeuksin olemaan myymättä muita omistamiaan Kamuxin osakkeita markkinoille ennen 2.3.2020. Kamuxin perustaja ja toimitusjohtaja Juha Kalliokoski, joka ennen osakemyyntiä omisti noin 15,02 % Kamuxin osakkeista, on ilmaissut aikomuksensa ostaa osakemyynnissä osakkeita 500 000 eurolla.
Arviomme mukaan Interan osakemyynnit voivat tuoda lyhyellä aikavälillä laskupainetta Kamuxin osakkeelle, sillä useimmissa tapauksissa nämä nopeutetut tarjousmenettelyt tapahtuvat pienellä alennuksella (5-10 %) vallitsevaan kurssitasoon, vaikka poikkeuksiakin löytyy. Tiedotteesta voi päätellä myös, että Intera kokeilee nyt ensin pienellä potilla markkinoiden ostohalukkuutta ja pyrkii sitten ensi vuonna myymään loput osakkeistaan markkinoille, kun myyntirajoitus raukeaa. Mahdollisesta lyhyen aikavälin laskupaineesta huolimatta pidämme Interan irtautumista pitkällä aikavälillä positiivisena asiana Kamuxin osakkeelle, sillä keskittynyt omistus ja heikko likviditeetti ovat arviomme mukaan vaikuttaneet negatiivisesti Kamuxin osakkeen kiinnostavuuteen sijoittajien silmissä ja siten myös osakkeen arvostukseen. Nyt Interan potti todennäköisesti hajautuu useille uusille omistajille pienempiin osiin, mikä tuonee osakkeelle lisää kiinnostusta ja likviditeettiä. Tulkitsemme myös toimitusjohtajan aikomuksen kasvattaa omistustaan Interan osakemyyntien yhteydessä positiivisena signaalina osakkeen kannalta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kamux
Kamux on vuonna 2003 perustettu käytettyjen autojen myyntiin erikoistunut autoliikeketju. Yhtiöllä on toimintaa Suomessa, jossa Kamux on oman arvionsa mukaan markkinajohtaja sekä, Ruotsissa ja Saksassa. Liiketoimintamallinsa mukaisesti Kamux tarjoaa asiakkailleen myös autokauppaan liittyviä integroituja palveluita, kuten esimerkiksi kolmansien osapuolten rahoitustuotteita. Keskeinen osa Kamuxin asiakaspalvelukonseptia on kotiinkuljetuspalvelu Suomessa ja Ruotsissa, jolloin auto toimitetaan asiakkaalle ja samalla noudetaan mahdollinen vaihtoauto. Digitaalisten kanavien lisäksi yhtiöllä on yli 70 myymälää.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut11.11.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 527,8 | 639,0 | 755,9 |
kasvu-% | 16,03 % | 21,07 % | 18,29 % |
EBIT (oik.) | 21,8 | 25,4 | 29,2 |
EBIT-% (oik.) | 4,13 % | 3,97 % | 3,86 % |
EPS (oik.) | 0,44 | 0,46 | 0,54 |
Osinko | 0,16 | 0,22 | 0,26 |
P/E (oik.) | 12,42 | 12,47 | 10,66 |
EV/EBITDA | 11,31 | 8,13 | 7,13 |