Kemira Q2: kannattavuuspaine heikensi voimakkaan liikevaihdon kasvun vaikutusta
Kemira julkisti aamulla Q2-raporttinsa. Yhtiön liikevaihdon kasvu ylitti odotukset selvästi etenkin huomattavaa volyymikasvua peilaten. Vastaavasti yhtiön operatiivinen käyttökate oli noin odotuksien mukaisella tasolla kustannustason nousun nakerrettua kannattavuutta odotuksiamme enemmän. Kemira toisti odotetusti aiemman ohjeistuksensa kuluvalle vuodelle ja siten raportin ensivaikutelma on kokonaisuutena melko neutraali.
Kemiran liikevaihto kasvoi Q2:lla 13 % vertailukaudesta 658 MEUR:oon, mikä ylitti odotukset kirkkaasti. Liikevaihdon kasvua veti etenkin Industry & Water -segmentti, joka kasvoi peräti 24 % ja peittosi odotuksemme selvästi. Segmentin kasvu tuli etenkin Oil & Gas -liiketoiminnasta, joka kasvoi voimakkaasti liuskeöljy ja -kaasu teollisuuden kysynnän palautumisen aiheuttamaa volyymikasvua ja hintojen nousua peilaten. Pulp & Paperin liikevaihto kasvoi 6 % vertailukaudesta, minkä taustalla oli hyvä volyymikehitys. Valuuttojen vaikutus liikevaihdon kasvuun oli Q2:lla -4 %, mikä lievästi jarrutti voimakasta kasvua.
Kemira ylsi Q2:lla 107 MEUR:n operatiiviseen käyttökatteeseen, mikä vastasi odotuksiamme. Tämä vastaa 16,3 %:n operatiivista käyttökatemarginaalia, mikä on yhtiölle melko hyvä, mutta tuntuvasti odotuksiamme heikompi taso. Laskeneen kannattavuuden taustalla oli kohonneiden muuttuvien kustannuksien vaikutus eli korkeammat raaka-ainekustannukset. Tämä hautasi alleen liikevaihdon kasvun vaikutuksen etenkin huomattavasta marginaalipaineesta kärsineessä Pulp & Paperissa. Alemmille riveille yhtiö kirjasi odotetusti reilun 11 MEUR:n kertaerän vanhan riita-asian vahingonkorvauksesta, mutta kuluvarauksista ja organisaation uudelleenjärjestelykuluista aiheutuneet muut odottamattomat kertaerät painoivat raportoidun tuloksen alle odotuksiemme. Siten Q2:n osakekohtainen tulos oli 0,15 euroa ja alitti sekä meidän että konsensuksen odotukset.
Kemira toisti odotetusti ohjeistuksensa, jonka mukaan sen vuoden 2021 liikevaihto (2020: 2427 MEUR) kasvaa (paikallisissa valuutoissa ja yritysjärjestelyt pl.) ja operatiivinen käyttökate on samalla tasolla tai hieman (< 5 %) pienempi suhteessa vuoden 2020 tasoon (2020: 435 MEUR). Ennen raporttia sekä meidän että konsensuksen tulosennusteet kuluvalle vuodelle odottivat noin 3-4 %:n operatiivisen käyttökatteen laskua. Markkinakommenttien mukaan yhtiö odottaa kysynnän elpymisen ja inflaatiopaineen jatkuvan vuoden jälkimmäisellä puoliskolla. Kokonaisuutena raportin kokonaiskuva on ensivaikutelman perusteella melko neutraali ja arviomme mukaan operatiivisen tulosennusteiden muutospaine on pieni.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kemira
Kemira on yksi maailman johtavista kestäviä kemikaaliratkaisuja runsaasti vettä käyttäville teollisuudenaloille valmistavista yhtiöstä. Asiakkaita ovat muun muassa teollisen ja kunnallisen vedenkäsittelyn sekä massa- ja paperiteollisuuden toimijat. Kilpailuedut perustuvat asiakkaiden prosessi- ja resurssitehokkuutta sekä laatua parhaiten tukeviin tuotteisiin ja palveluihin. Kemira keskittyy vedenkäsittelyyn, uusiutuviin ratkaisuihin sekä digitaalisiin palveluihin. Vuonna 2023 Kemiran liikevaihto oli noin 3,4 miljardia euroa ja henkilöstön määrä noin 5 000. Kemiran osakkeet on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.07.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 2 427,1 | 2 487,7 | 2 607,4 |
kasvu-% | −8,71 % | 2,50 % | 4,81 % |
EBIT (oik.) | 237,7 | 225,8 | 235,3 |
EBIT-% (oik.) | 9,79 % | 9,08 % | 9,02 % |
EPS (oik.) | 1,00 | 0,98 | 0,99 |
Osinko | 0,58 | 0,58 | 0,58 |
P/E (oik.) | 12,93 | 17,23 | 17,00 |
EV/EBITDA | 6,61 | 8,12 | 7,49 |