Kemira Q4: Tulos jäi odotuksista, osinkoon odotettu korotus
Kemira julkisti aamulla Q4-raporttinsa, joka oli odotuksiamme heikompi, kun Q4-luvut alittivat ennusteemme sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Kemira antoi vuodelle 2020 ohjeistuksen, jonka mukaan sen operatiivinen käyttökate kasvaa edellisvuodesta, mikä vastasi odotuksiamme. Osinkoaan Kemira korotti 0,56 euroon/osakkeelta, mikä vastasi niin ikään meidän odotuksiamme. Odotamme Kemiralle tänään negatiivista kurssireaktiota suhteessa yleisindeksiin odotuksia heikomman tuloksen takia, mitä markkinoiden odotukset ylittänyt osinko ei arviomme mukaan riitä paikkaamaan.
Kemiran liikevaihto laski Q4:llä vajaan 1 %:n 658 MEUR:oon, mikä jäi meidän ja konsensuksen maltillista liikevaihdon kasvua odottaneista ennusteista. Liikevaihdon laskun taustalla oli odotuksiamme hieman suurempi myyntimäärien lasku, joka kumosi korkeampien myyntihintojen vaikutuksen. Pulp & Paperin liikevaihto vastasi hyvin odotuksiamme, kun segmentin myyntimäärät laskivat osittain ydinliiketoimintaan kuulumattoman liiketoiminnan sulkemisen seurauksena. Industry & Waterin liikevaihto sen sijaan jäi odotuksistamme ja polki paikallaan, kun myyntimäärien maltillinen lasku hautasi alleen valuuttakurssien muutoksen positiivisen vaikutuksen.
Operatiivista käyttökatetta Kemira teki Q4:llä 90,1 MEUR, mikä jäi selvästi alle sekä meidän että konsensuksen ennusteen. Operatiivinen käyttökate-% nousi 13,7 %:iin, mutta IFRS-16-standardin käyttöönotto huomioiden (9,2 MEUR) kannattavuus jäi maltillisesti vertailukaudesta. Segmenttitasolla Pulp & Paperin operatiivinen käyttökate jäi ennusteistamme, ja lisäksi segmentin raportoitua tulosta painoivat huomattavat 20,5 MEUR:n negatiiviset kertaerät, joiden taustalla oli käynnissä olevaan kanteeseen liittyvä varaus ja aikaisemmin suljetun laitoksen ympäristövaikutukset. Industry & Waterin kannattavuus jäi selvästi odotuksistamme. Alemmilla riveillä rahoituskuluissa tai veroissa ei ollut yllätyksiä, mutta osakekohtainen tulos 0,05 euroa jäi selvästi odotuksista ennusteita heikompaa operatiivista tulosta ja merkittäviä kertaeriä heijastellen. Osinkonsa Kemira nosti 0,56 euroon, mikä vastasi meidän odotuksiamme.
Kemira ohjeisti sen vuoden 2020 oikaistun käyttökatteen kasvavan vuoden 2019 tasosta (2019 oik. EBITDA 410 MEUR). Ohjeistus oli täysin odotuksiemme mukainen ja näkemyksemme mukaan tuloskasvua tukee uusi kapasiteetti investointien ylösajon ollessa takanapäin. Yhtiö odottaa näiden investointien vähitellen vaikuttavan positiivisesti operatiiviseen käyttökatteeseen Q1'20:sta alkaen. Markkinakommenteissa yhtiö nosti esiin Pohjois-Amerikan liuskekaasu- ja -öljymarkkinoiden heikentymisen vuoden 2019 loppua kohti, mikä ei ollut yllätys.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kemira
Kemira on yksi maailman johtavista kestäviä kemikaaliratkaisuja runsaasti vettä käyttäville teollisuudenaloille valmistavista yhtiöstä. Asiakkaita ovat muun muassa teollisen ja kunnallisen vedenkäsittelyn sekä massa- ja paperiteollisuuden toimijat. Kilpailuedut perustuvat asiakkaiden prosessi- ja resurssitehokkuutta sekä laatua parhaiten tukeviin tuotteisiin ja palveluihin. Kemira keskittyy vedenkäsittelyyn, uusiutuviin ratkaisuihin sekä digitaalisiin palveluihin. Vuonna 2023 Kemiran liikevaihto oli noin 3,4 miljardia euroa ja henkilöstön määrä noin 5 000. Kemiran osakkeet on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.12.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 2 592,8 | 2 667,2 | 2 743,9 |
kasvu-% | 4,30 % | 2,87 % | 2,87 % |
EBIT (oik.) | 173,8 | 237,0 | 238,5 |
EBIT-% (oik.) | 6,70 % | 8,88 % | 8,69 % |
EPS (oik.) | 0,75 | 0,97 | 1,03 |
Osinko | 0,53 | 0,56 | 0,56 |
Osinko % | 5,38 % | 3,04 % | 3,04 % |
P/E (oik.) | 13,11 | 18,95 | 17,90 |
EV/EBITDA | 7,11 | 8,68 | 8,21 |