Kesko Q1 keskiviikkona - Päivittäistavarakauppa tuloskasvun ajurina
Kesko julkistaa Q1-tuloksensa keskiviikkona 9:00. Odotamme Keskolta selvästi parantuvaa tulosta Päivittäistavarakaupan (P&T) hyvin kehittyneen myynnin ansiosta. Osakkeen arvostustaso on näkemyksemme mukaan kuitenkin koholla tuloskasvuodotuksista huolimatta ja yhtiön pitäisi pystyä vuoden mittaan ylittämään ennusteemme, jotta osakkeessa olisi nousuvaraa.
Keskon raportoitu liikevaihto laskee ennakkotietojen perusteella Q1:llä 5,5 % 2455 MEUR:oon ja sitä painavat ydinliiketoimintaan kuulumattomien osien divestoinnit (mm. huonekalukauppa ja maatalouskauppa). Vertailukelpoisesti myynti kasvaa noin 3,2 % ja sitä kasvattaa Päivittäistavarakaupan erinomainen kehitys (+7,4 %), mutta laskee Rakentamisen ja talotekniikan laskenut myynti (-2,8 %). P&T-myynti saa tukea pääsiäisen ajoituksesta ja talouden elpymisestä. R&T-myyntiä painaa poikkeuksellisen kylmien säiden lykkäämä kevätsesongin aloitus.
Oikaistun liikevoiton ennustamme paranevan selvästi Q1:llä 39,7 MEUR:oon (konsensus 37,4 MEUR) vuodentakaisesta 28,6 MEUR:sta. Liikevoiton parannus syntyy Päivittäistavarakaupasta, missä Lähikaupan integraation eteneminen sekä markkinan helpottanut hintapaine parantavat tulosta (36,4 MEUR vs. 26,4 MEUR). Rakentamisen ja talotekniikan (R&T) tulos (1,5 MEUR vs. 3 MEUR) jää ennusteessamme hieman viime vuodesta erikoiskaupan divestointien painaessa liikevoittoa noin 3 MEUR, mutta Onnisen ja Venäjältä irtaantuneen rautakaupan parantaessa hieman liikevoittoaan. R&T:n kannattavuuskehitys on yksi keskeisimpiä seurattavia asioita raportissa, sillä segmentin kannattavuuspotentiaalin liittyy ennusteissamme eniten epävarmuutta. Autokaupassa ennustamme liikevoiton paranevan hieman viime vuodesta (10,7 MEUR vs. 10,0 MEUR). Keskon oikaistun osakekohtaisen tuloksen ennustamme olevan 0,32 euroa (konsensus 0,30 euroa).
Kesko ohjeisti Q4:n yhteydessä seuraavan 12kk:n vertailukelpoisen liikevaihdon ja vertailukelpoisen liikevoiton ylittävän edeltävän 12kk:n tason. Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksen ja vuoden 2018e vertailukelpoisen liikevoiton paranevan 10 %:lla 325 MEUR:oon (2017 297 MEUR). Kokonaisuutena markkinat odottavat yhtiöltä vahvaa tuloskasvua lähivuosille johtuen yrityskauppojen integraatiosta, tehostamistoimista sekä liikevaihdon kasvusta. Vaikka Q1-tuloksen merkitys Keskon koko vuoden tuloksessa on pieni, pitäisi Keskon tarjota vahvistusta näille tuloskasvuodotuksille myös Q1-raportissa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kesko
Kesko on vuonna 1940 perustettu suomalainen kaupan alan toimija. Yhtiö toimii päivittäistavarakaupassa, rakentamisen ja talotekniikan kaupassa sekä autokaupassa. Keskon ketjutoimintaan kuuluu liikkeitä esimerkiksi Suomessa, Ruotsissa, Norjassa, Virossa, Latviassa, Liettuassa ja Puolassa. K-ryhmä on Suomen suurin ja Pohjois-Euroopan suurimpia kaupan alan toimijoita. Yhtiön kotipaikka ja päätoimitilat sijaitsevat Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.04.2018
2017 | 18e | 19e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 10 676,0 | 10 438,6 | 10 554,2 |
kasvu-% | 4,87 % | −2,22 % | 1,11 % |
EBIT (oik.) | 296,7 | 325,5 | 350,0 |
EBIT-% (oik.) | 2,78 % | 3,12 % | 3,32 % |
EPS (oik.) | 2,30 | 2,39 | 2,58 |
Osinko | 2,20 | 2,35 | 2,50 |
Osinko % | 19,45 % | 14,77 % | 15,71 % |
P/E (oik.) | 4,92 | 6,67 | 6,17 |
EV/EBITDA | 2,65 | 3,67 | 3,51 |