Kesla Q4: Ei juuri ilonaiheita
Keslan Q4-raportti oli pettymys vielä annettujen tulosvaroitusten jälkeenkin. Raportin tulkintaa vaikeuttavat tietopuutteet Q4:n kertaluonteisten erien määrästä sekä tilauskertymästä. H1’20:lle annettu ohjeistus indikoi liikevaihdon ja liikevoiton laskua v/v, mutta muutoksen voimakkuuden arviointi on vaikeaa. Negatiivinen kurssireaktio on perusteltu.
Kesla ei raportissaan julkistanut Q4:n tilauskertymää, mutta tilauskannan lasku 10 MEUR:on Q3’19:n 15,8 MEUR:sta ei kerro hyvää. On selvää, että tilauskertymä jäi alle odottamamme 12,1 MEUR:n (-24 % v/v). Myös Q4-liikevaihto jäi 12 %:lla ennusteestamme. Tätä taustaa vasten arvioimamme oikaistu liikevoittomarginaali (5,7 %) oli yllättävänkin hyvä, mutta tämän verifiointi edellyttää tarkempia tietoja kertaluonteisista kuluista. Raportoitu EPS ja osinkoehdotus jäivät niin ikään odotuksistamme.
Kesla antoi nyt ohjeistuksen vain H1’20:lle, kun aiemmin ohjeistus on annettu koko vuodelle. Tämä kertoo markkinatilanteen epävarmuudesta ja näkyvyyden puutteesta. H1’20:n liikevaihdon ja liikevoiton odotetaan jäävän vuotta aiempaa alemmaksi. Olemme tämän jo omissa ennusteissamme huomioineet (liikevaihto -4 % v/v ja liikevoitto -1 % v/v), mutta epäilemme, että ennusteitamme joudutaan tarkistamaan alaspäin. Päivän tulostilaisuudessa haluamme selvittää etenkin puunkorjuulaitteiden markkinanäkymät Euroopassa ja Venäjällä, tarpeen lisäsopeutustoimiin Joensuussa sekä Keslan ison teknologiainvestoinnin etenemisen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kesla
Kesla on vuonna 1960 perustettu metsäteknologian ja materiaalinkäsittelyn kehittämiseen, markkinointiin ja valmistukseen erikoistunut konepajakonserni, joka tuottaa asiakkaan alustaan integroituvia materiaalinkäsittelyratkaisuja. Yhtiön liiketoimintaalueita ovat traktorivarusteet, puunkorjuulaitteet sekä auto- ja teollisuusnosturit. Kaikki Keslan tuotteet valmistetaan Suomessa kolmessa tehtaassa. Keslan asiakkaita ovat loppuasiakkaat, teolliset asiakkaat sekä laitteiden jakelijat.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.01.2020
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 45,1 | 49,2 | 47,3 |
kasvu-% | 5,55 % | 9,23 % | −3,96 % |
EBIT (oik.) | 2,4 | 3,0 | 2,6 |
EBIT-% (oik.) | 5,31 % | 6,01 % | 5,47 % |
EPS (oik.) | 0,40 | 0,61 | 0,57 |
Osinko | 0,15 | 0,20 | 0,20 |
Osinko % | 3,85 % | 4,83 % | 4,83 % |
P/E (oik.) | 9,72 | 6,82 | 7,27 |
EV/EBITDA | 6,91 | 8,08 | 5,90 |