Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.
Etsi
Käyttäjätili

Hei!

Luo ilmainen tili jotta voit seurata yrityksiä, osallistua foorumin keskusteluun sekä kommentoida meidän sisältöä. Valitse sinulle sopivin tili.

Oliko sinulla jo tili?

Kirjaudu sisään
Yhtiö: Konecranes
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 26.50 EUR
Kurssi: 28.75 EURKurssi hetkellä: 5.12.2019 - 8:15

Konecranes ei ole tähän mennessä julkistanut yhtään uutta Q4:lle ajoittuvaa tilausta. Vaikka erikseen julkistetut tilaukset ovat vain pieni osa Konecranesin koko tilausvirtaa ja vaikka Q4:lle ajoittuvia tilauksia ehditään vielä hyvin julkistaakin, on tilanne selvästi heikompi kuin samaan aikaan Q4’18:lla. Osakkeen arvostus on verrokkien tasolla, mutta odotettu tuloskasvu on lähiaikoina heikkoa ja uutisvirta etenkin Teollisuuslaitteiden markkinoilta todennäköisesti negatiivista. Vähennä-suosituksemme sekä 26,50 euron tavoitehintamme osakkeelle ovat ennallaan.   

Konecranes on tähän mennessä Q4:llä julkistanut arviomme mukaan 25 MEUR:n edestä uusia tilauksia (Satamaratkaisut 20 MEUR; Kunnossapito 5 MEUR). Kaikki nämä tilaukset on kuitenkin jo kirjattu joko Q2:n tai Q3:n tilauskertymään. Vuosi sitten Konecranes oli joulukuun alkuun mennessä julkistanut erikseen 149 MEUR:n edestä Q4’18:lle kirjattavia tilauksia, joista tietenkin leijonanosan otti Abu Dhabin 135 MEUR:n jättitilaus. Vaikka erikseen julkistettavat tilaukset vastaavat mediaanitasolla vain 7 %:sta Konecranesin koko tilauskertymää, ovat signaalit nyt negatiivisia ja samalla Q4’18:n toteutunut tilauskertymä (930 MEUR; +27 % v/v) muodostaa erittäin vaativan vertailukohdan aikanaan raportoitavalle Q4’19:n tilauskertymälle. Oma ennusteemme Konecranesin Q4’19-tilauskertymäksi on tällä hetkellä 781 MEUR (-16 % v/v), Vaikka Teollisuuslaitteiden tilauksille hyvänä indikaattorina toimiva teollisuuden ostopäällikköindeksi on viime aikoina hieman toipunut, oli se Konecranesille tärkeällä euroalueella loka-marraskuussa edelleen aktiviteetin supistumista kuvaavalla alle 50:n tasolla (keskiarvo 46,3). Erityiseen toiveikkuuteen ei siten toistaiseksi ole perusteita.

Konecranesin osake on hinnoiteltu verrokkien tasolle: vuoden 2020 P/E- ja EV/EBIT-kertoimet (13x ja 11x) ovat 1-3 % verrokkien yläpuolella. Ennustamamme vuoden 2020 tuloskasvu on kuitenkin mitätöntä (oikaistu liiketulos +1 % ja oikaistu osakekohtainen tulos -8 %). EPS:n laskuun vaikuttaa kertaluonteisten kulujen vähenemisen vuoksi selvästi kasvavat verot. Kun huomioidaan Q4’19-raporttiin ja siinä annettavaan 2020-ohjeistukseen liittyvä varsin suuri epävarmuus, ei osakkeessa ole mielestämme tällä hetkellä selkeitä nousuajureita.     

Käy kauppaa. (Konecranes)

Konecranes on yksi maailman johtavista nostolaitevalmistajista, ja sen asiakkaita ovat muun muassa koneenrakennus- ja prosessi teollisuus, telakat, satamat ja terminaalit. Yritys toimittaa asiakkailleen toimintaa tehostavia nostoratkaisuja ja huoltopalveluita kaikille nosturimerkeille ja työstökoneille. Vuonna 2013 Konecranes-konsernin liikevaihto oli yhteensä 2 100 miljoonaa euroa. Konsernilla on 11 800 työntekijää ja 600 huoltopistettä 48 maassa. Konecranes Oyj:n osake on noteerattu NASDAQ OMX Helsingissä (osakkeen tunnus: KCR1V).

Tunnusluvut 2018 2019e 2020e
Liikevaihto 3 156,2 3 363,4 3 401,2
- kasvu-% 0,6% 6,6% 1,1%
Liikevoitto (EBIT) 166,2 169,4 248,8
- EBIT-% 5,3% 5,0% 7,3%
EPS (oik.) 1,97 2,30 2,13
Osinko 1,20 1,25 1,35
P/E (oik.) 13,4 12,5 13,5
EV/EBITDA 9,0 9,6 6,8
Osinkotuotto-% 4,5% 4,3% 4,7%
Uusimmat ennusteet