Konecranes Q3-aamutulos: Tuhti paketti

Konecranesin Q3-tilauskertymä ylitti reilusti odotukset ja kannattavuuskin oli odotuksia parempaa. Taustalla oli etenkin Kunnossapidon vahva marginaalikehitys. Q4:n näkymäkommentti oli samanlainen kuin Q3:lle annettiin kolme kuukautta sitten ja koko vuoden 2022 ohjeistus toistettiin. Vahvojen numeroiden myötä odotamme kuitenkin positiivista kurssireaktiota, varsinkin kun huomioidaan osakkeen alhainen arvostus.

Vahva Q3-numerosarja

Konsernin Q3-tilaukset olivat 1013 MEUR (+42 % v/v), mikä ylitti selvästi sekä oman että konsensusennusteen (+17 % v/v). Lukua nosti Satamaratkaisujen +116 %:n v/v tilauskasvu, mutta myös muiden liiketoiminta-alueiden tilaukset ylittivät odotukset. Q3-liikevaihto ylitti sekin odotukset myös vertailukelposilla valuutoilla (+9 % v/v). Suoritus oli hyvä, sillä yhtiön mukaan ”komponenttien heikko saatavuus ja muut toimitusketjun rajoitukset sekä koronapandemiaan liittyvät haasteet vaikuttivat edelleen liikevaihtoomme kaikissa kolmessa liiketoimintasegmentissä”. Kannattavuuden parantuminen johtui ”hinnoittelun vauhdittamasta myynnin kasvusta sekä paremmasta myyntimixistä”. Kertaerät olivat tällä kertaa positiivisia (+7 MEUR), mikä kohotti raportoitua EPS:a.

Kommenteissa sitä samaa

Q4:n kysyntänäkymät olivat tuttua tavaraa: ”Teollisuusasiakkaiden keskuudessa kysyntäympäristö jatkuu aktiivisena Pohjois-Amerikassa. Euroopassa epävarmuus on suurempaa kuin Pohjois-Amerikassa ja kysyntäympäristössä on alkanut näkyä merkkejä heikkenemisestä. Aasian ja Tyynenmeren alueella kysyntäympäristö on vakaa. Maailmanlaajuinen konttiliikenne jatkuu korkealla tasolla, ja maailmanlaajuiset konttien käsittelyyn liittyvät pitkän aikavälin näkymät ovat edelleen yleisesti hyvät”. Myös 2022-ohjeistus uusittiin: ”Konecranes odottaa liikevaihdon pysyvän samalla tasolla tai kasvavan vuonna 2022 vuoteen 2021 verrattuna. Yhtiö odottaa oikaistun EBITA-kateprosentin pysyvän samalla tasolla tai laskevan vuonna 2022 vuoteen 2021 verrattuna” Konecranes kuitenkin muistutti, että kohentuneesta toimituskyvystä huolimatta materiaalien saatavuusongelmat ja toimitusketjun rajoitukset eivät ole ohi, ja niiden odotetaan vaikuttavan edelleen tulokseen sekä Q4’22:lla että vuoden 2023 alkaessa.

Positiivinen kurssireaktio tulossa

Koska kaikki parametrit ylittivät odotukset ja koska osakkeen arvostustaso on alhainen (mihin jo aikaisemmin kiinnitiimme huomiota), on positiivinen kurssireaktio mielestämme selviö. Haluamme vielä lisätietoja markkinanäkymistä etenkin Teollisuuslaitteissa sekä komponenttien ja oman hinnoittelun dynamiikasta.