Lamor Q2 tiistaina: Voimakasta kasvua liikevaihdon jaksottumiseen liittyvästä epävarmuudesta huolimatta

Lamor julkistaa Q2-raporttinsa tiistaina noin kello 9. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen merkittävästi vertailukaudesta suurten palvelusopimusten siivittämänä, vaikka liikevaihdon jaksottumiseen kvartaalien välille liittyykin toistaiseksi huomattavaa epävarmuutta projektien ajoittumisten vuoksi. Kohonnutta liikevaihtoa peilaten odotamme myös yhtiön operatiivisen tuloksen nousseen selvästi kohonneiden volyymien samalla tukiessa kannattavuutta. Emme odota Lamorin muuttavan kuluvan vuoden ohjeistustaan raportin yhteydessä. Seuraamme myös kommentteja toimintaympäristön haasteiden vaikutuksista operatiiviseen toimintaan sekä kysyntätilanteeseen ja mahdollisia tilannetietoja merkittävien kilpailutusten osalta.

Odotamme suurten palvelusopimusten siivittäneen liikevaihdon merkittävään kasvuun

Odotamme Lamorin liikevaihdon nousseen Q2:lla 28,3 MEUR:oon (Q2’21: 11,3 MEUR) etenkin suurten palvelusopimusten siivittämänä (Kuwait ja Saudi-Arabia), vaikkakin Kuwaitin projektin osuuden odotamme olleen vielä maltillinen. Lisäksi odotamme valtaosin Q1:lle ajoittuneen Perun öljyvuodon puhdistusprojektin tukeneen liikevaihdon kasvua vielä hieman Q2:lla. Käsityksemme mukaan myöskään globaalin toimintaympäristön haasteet eivät häirinneet yhtiön suorittamista merkittävästi katsauskaudella huolimatta tiettyjen raaka-aineiden ja komponenttien saatavuusongelmien jatkumisesta. On kuitenkin hyvä huomata, että liikevaihdon jaksottumiseen kvartaalien välille liittyy tässä kohtaa huomattavaa epävarmuutta suurten projektien ajoittumisen vuoksi. Tämän myötä raportilta haetaan samalla näkyvyyttä liikevaihdon jaksottumiseen loppuvuoden osalta ja vastaavasti suurin huomiomme onkin vuositason liikevaihdon kehityksessä.

Ennustamme operatiivisen tuloksen nousseen reippaasti kasvaneiden volyymien myötä

Puolestaan Lamorin oikaistun liikevoiton odotamme olleen Q2:lla 3,1 MEUR vastaten 11,0 % oikaistua liikevoittomarginaalia. Kannattavuutta vertailukauteen nostaa etenkin merkittävästi kasvanut volyymitaso, mikä osittain skaalaa yhtiön kiinteitä kuluja. Käsityksemme mukaan ainakaan toistaiseksi myöskään kohonnut inflaatio ei ole aiheuttanut yhtiölle huomattavia huolia. Arviomme mukaan kannattavuustasoon vaikuttaa kuitenkin huomattavasti kvartaalin lopullinen liikevaihtotaso, johon aiemmin todetusti liittyy vielä huomattavaa epävarmuutta. Sen sijaan rahoituserien odotamme olleen noin Q1:n tasolla ja puolestaan veroasteen ennakoimme olleen noin normaalilla tasolla. Pieniä vähemmistöosuuksia peilaten odotamme raportoidun osakekohtaisen tuloksen asettuneen 0,07 euroon.

Odotamme yhtiön toistavan toukokuussa päivittämänsä ohjeistuksen

Raportin yhteydessä odotamme Lamorin toistavan toukokuussa päivittämänsä ohjeistuksen kuluvalle vuodelle. Yhtiö arvioi vuoden 2022 liikevaihdon olevan vähintään 120 MEUR ja oikaistun liikevoiton vähintään 14 MEUR. Ennen Q2-raporttia odotamme yhtiön liikevaihdon nousevan 126 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton olevan 15,3 MEUR. Näkymien osalta huomiomme keskittyy yhtiön kommentteja toimintaympäristöön haasteiden (mm. koronapandemia, inflaatio, raaka-aineiden ja komponenttien saatavuus) vaikutuksista kustannustasoihin ja kysyntätilanteeseen. Lisäksi seuraamme mahdollisia kommentteja liittyen merkittävien kilpailutusten aikatauluihin tai muihin tilannetietoihin. Tähän liittyen odotamme yhtiön kertovan myös lisää heinäkuussa tiedotetusta Bangladeshin voitetusta tarjouskilpailusta ja tähän liittyvistä projekteista (kts. kommenttimme täältä).