Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Käyttäjätili

Hei anonyymi!

Luomalla maksuttoman Inderes-tilin, pääset käsiksi Inderesin analyysiin, voit tilata suositun aamukatsauksen ja seurata sinua kiinnostavia yhtiöitä sekä keskusteluita.

Luo tili

Onko sinulla jo Inderes-tili?

Yhtiö: Lassila & Tikanoja
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 12.00 EUR
Kurssi: 10.64 EUR
Kurssi hetkellä: 27.6.2022 - 6:55 Analyysi päivitetty: 21.6.2022

Delete, joka on Lassila & Tikanojan kilpailija teollisuuspuhdistus- ja kierrätysliiketoiminnoissa, ilmoitti torstaiaamuna myyvänsä kierrätysliiketoimintansa Remeolle, joka taas on L&T:n Ympäristöpalvelut -toimialan suurin kilpailija. Myytävä liiketoiminta koostuu kierrätysasemista ja oli 2021 liikevaihdoltaan 25 MEUR, jota voi verrata L&T:n Ympäristöpalvelujen yli 300 MEUR:oon (ilman Biowattia) tai Remeon noin 90 MEUR:oon. L&T:n Ympäristöpalvelut koostuu pääasiassa jätteen keräyksestä ja sen käsittelystä ja lajittelusta kierrätysasemilla.

Deleten kierrätystoimintojen kauppahinta on 36 MEUR, joka vastaa vuoden 2021 luvuilla EV/Sales lukua 1,4x ja EV/EBIT 18x. Nämä vertautuvat koko L&T:n vastaaviin 0,84x ja 16x. Jos arvostaisimme L&T:n Ympäristöpalvelut -toimialan Delete/Remeo kaupan kertoimilla, saisimme sen arvoksi EV/Sales kertoimella noin 430 MEUR (75% koko L&T:n arvosta) ja EV/EBIT kertoimella noin 520 MEUR eli 90% koko L&T:n arvosta. Mielestämme L&T:n Ympäristöpalvelujen toiminta on laadullisesti parempaa kuin Delete, koska sillä on isompi skaala ja sekä jätteenkeräys että kierrätystoimintaa. Lisäksi L&T:n tulos on ollut historiallisesti tasaisen hyvä.

Näemme siis Delete/Remeo -kaupan arvostuksen antavan tukea L&T:n nykyiselle tai nykyistä korkeammalle arvostukselle. L&T:n liiketoimintaan tai kilpailutilanteeseen emme odota merkittäviä vaikutuksia, koska kierrätyskapasiteettia vain siirtyy omistajalta toiselle.

Käy kauppaa. (LassilaTikanoja)

Analyytikko / Kirjoittaja

Rauli Juva

Rauli Juva

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2021 2022e 2023e
Liikevaihto 812,5 874,9 836,5
- kasvu-% 8,1% 7,7% -4,4%
Liikevoitto (EBIT) 42,2 41,6 46,3
- EBIT-% 5,2% 4,8% 5,5%
EPS (oik.) 0,91 0,79 0,82
Osinko 0,46 0,46 0,46
P/E (oik.) 14,8 13,7 13,1
EV/EBITDA 7,1 5,9 5,6
Osinkotuotto-% 3,4% 4,3% 4,3%
Uusimmat ennusteet

Lassila & Tikanoja on palveluyritys, joka tekee kiertotaloudesta totta. Yhdessä asiakkaidemme kanssa pidämme materiaalit ja kiinteistöt mahdollisimman pitkään tuottavassa käytössä sekä tehostamme raaka-aineiden ja energian käyttöä. Näin toimien luomme enemmän arvoa kiertotaloudella sekä asiakkaillemme, henkilöstöllemme että yhteiskunnalle laajemmin. Kun onnistumme tässä, myös omistajillemme tuotettu arvo kasvaa. Tavoitteenamme on jatkuvasti kasvattaa toimintamme hiilikädenjälkeä eli positiivista ilmastovaikutusta.