Lemonsoftin Q2-tulos jäi odotuksistamme, kun yhtiö jatkoi rekrytointeja ja kasvupanostuksiaan odotuksiamme vauhdikkaammalla tahdilla. Kasvu oli sen sijaan odotetusti vahvaa, mihin vetoapua toivat aiemmin tehdyt yritysostot. Yhtiö toisti odotetusti näkymänsä, joiden perusteella vahvan kasvun lisäksi kannattavuus alkaa parantua loppuvuodesta kasvupanostusten rauhoittuessa ja korkean bruttomarginaalin SaaS-kasvun valuessa läpi tulokseen.

Liikevaihto kasvoi odotetun vahvasti yritysostojen vetämän

Lemonsoftin Q2-liikevaihto kasvoi 33 % 5,3 MEUR:oon ja oli pitkälti linjassa 5,4 MEUR:n ennusteemme kanssa. Liikevaihto kasvoi orgaanisesti 12 % ja tehtyjen yritysostojen epäorgaaninen vaikutus oli 21 %-yksikköä. Lemonsoftin orgaanista kasvua on jarruttanut vuoden alkupuoliskolla käyttöönottojen ruuhkautuminen, mutta yhtiön tekemien rekrytointien ja käyttöönottopalveluiden tuotteistamisen kautta tilanne on nyt helpottamassa. Yhtiön mukaan Q3:n alussa käyttöönottoja on käynnissä runsaasti, mikä arviomme mukaan tukee orgaanista kasvunäkymää tulevina neljänneksinä. Epäorgaanista kasvua toisella neljänneksellä toivat Talosofta- (6/21), PlanMill (8/21)- ja Logentia (5/22) -yritysostot. Viimeisin Finazilla-yritysosto alkaa näkyä kasvuluvuissa Q3:sta alkaen. SaaS-tuottojen kasvu (+39 %) oli neljänneksellä vahvaa, mikä on yhtiön strategian ja arvonluonnin kannalta tärkein erä. Konsultointi (+16 %) ja transaktiot (+13 %) kasvoivat selvästi tätä maltillisemmin.

Tulos jäi odotuksistamme

Lemonsoftin oikaistu liikevoitto kasvoi Q2:lla 1,3 MEUR:oon (Q2’21: 1,1 MEUR), mutta jäi alle 1,6 MEUR:n ennusteemme. Oikaistu liikevoittomarginaali (24,4 %) heikkeni vertailukaudesta (30,8 %), kun odotimme kannattavuuden jatkavan pientä parantumista Q1:n tasolta (26,5 %). Viime vuoden lopulla tehdyt etupainotteiset rekrytoinnit painoivat ennakoidusti Lemonsoftin kannattavuutta ensimmäisellä vuosipuoliskolla, mutta yhtiön rekrytointien ja kasvupanostusten vauhti oli ennusteitamme kovempaa Q2:lla. Kasvuinvestointien lisäksi tiettyä painetta Lemonsoftin kannattavuuteen aiheuttivat odotetusti viime vuoden yritysostot sekä listautumisen myötä nousseet hallinnon kustannukset. Toisella vuosipuoliskolla skaalautuva SaaS-kasvu tukee marginaalien parantumista, kun rekrytointitahti hieman rauhoittuu.

Näkymät odotetusti ennallaan

Lemonsoft odotetusti toisti Finazilla-yrityskaupan yhteydessä päivitetyt näkymänsä ja odottaa vuoden 2022 liikevaihtonsa kasvavan 30-36 % ja oikaistun liikevoiton olevan 28-33 % liikevaihdosta. Toimintaympäristön epävarmuuksista huolimatta kysyntänäkymät ovat edelleen suhteellisen hyvät, ja erityisesti teollisuudessa uusmyynti sujui Q2:lla yhtiön mukaan vahvasti. Ennusteemme ennen Q2-raporttia (ei huomioi vielä Finazillaa) odotti yhtiöltä 29 %:n liikevaihdon kasvua ja 7,1 MEUR:n oikaistua liikevoittoa (32 % lv:sta). Päivitettyihin näkymiin peilattuna liikevaihtoennusteessamme on jonkin verran nousupainetta. Nykyinen tulosennusteemme oli kuitenkin linjassa jo uuden ohjeistuksen kanssa, joka absoluuttisin luvuin ennakoi noin 6,3-7,7 MEUR:n oikaistua liikevoittoa. Q2:n tulosalituksen tulemme alustavasti tarkistamaan tulosennusteita lievästi alaspäin.