Metso Outotec: Hyvältä näyttää edelleen
Metso Outotecin (MO) näkymät jatkuvat suotuisina sekä toteutuneen tilauskertymän että metallien globaalin volyymi- ja hintanäkymän perusteella. Olemme nostaneet vuosien 2021-2022 tulosennusteitamme suunnilleen 10 %:lla. MO:n osakkeen perusteltu kurssinousuvara on ennustenostojemme jälkeen edelleen kohtuullinen. Myös kurssiajureiden tilanne ja yhtiön matala riskiprofiili tukevat kehitystä. Säilytämme osakkeen lisää-suosituksen ja nostamme tavoitehinnan 9,50 (aik. 8,00) euroon.
Vahva tilauskertymä ja suotuisa toimintaympäristö
MO tiedotti erikseen arviolta 330 MEUR:n tilauksista Q4’20:llä, missä on nousua 240 % (pro forma) Q4’19:ltä. Julkistettujen tilausten painopiste oli isoissa kupari-, sinkki- ja nikkeliteknologiatilauksissa Venäjältä. Kyseessä ovat MO:lle tutut asiakkaat, joiden osalta mahdolliset riskit on yhtiön mukaan käyty tarkoin läpi. MO:n toimintaympäristö jatkuu muutoinkin suotuisana. Alumiinin, kuparin, nikkelin, sinkin, tinan ja kullan hinnat olivat Q4’20:llä 4-27 % korkeammalla kuin Q4’19:llä. Lisäksi Australian hallituksen ennusteorganisaatio OCE odottaa joulukuisessa raportissaan globaalin teräs-, kupari-, nikkeli-, sinkki- ja kultatuotannon kasvavan 3-7 %:n vuositahtia vuosina 2021-2022. Hyvin kasvavat volyymit tukevat sekä MO:n jälkimarkkinaliiketoimintaa että myös asiakkaiden investointiedellytyksiä ja -halukkuutta.
Ennusteita reilusti ylöspäin
Vahvan Q4’20-tilauskertymän sekä kaivossektorin hyvien jatkonäkymien myötä olemme nostaneet vuosien 2021-2022 liikevaihtoennusteitamme 3-5 %:lla ja odotamme nyt konsernin liikevaihdon kasvavan keskimäärin 10 %:n (aik. 7 %) tahtia em. vuosina. Odotuksemme 2021-2022:n oikaistuksi liikevoitoksi on noussut vielä selvästi enemmän eli 8-10 %:lla. Taustalla on MO:n operatiivinen vipu sekä selvästi pienentyneet ennusteemme konsernikuluiksi.
Arvostuksesta tukea kurssinousun jatkolle
MO:n osakkeen kokonaistuotto-odotus on uusilla ennusteillamme edelleen noin 12 % ja ylittää selvästi tuottovaatimuksen. Riskikorjattu kokonaistuotto-odotus on siten yhä houkutteleva. Osakkeen vuoden 2021 oikaistut P/E- ja EV/EBIT-kertoimet ovat 9-15 % tärkeimpien verrokkien vastaavien kertoimien mediaanin alapuolella. Osakkeen nousuvara kassavirtamallimme indikoimaan arvoon on 16 %. Nousuvara ei ole valtava, mutta on synkronissa muiden arvostusmittareiden antamien indikaatioiden kanssa. Kaikkiaan näemme sijoittajilla olevan useita syitä suhtautua luottavaisesti MO:n kurssikehitykseen. Sijoittajien on myös hyvä muistaa palveluliiketoiminnan erittäin vahva rooli (>50 % liikevaihdosta) MO:n riskiprofiilia alentavana tekijänä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Metso
Metso on vuonna 2020 Metso Mineralsin ja Outotecin fuusioitumisessa syntynyt yhtiö, joka tarjoaa ratkaisuja mineraalien ja metallien louhintaan ja kierrätykseen. Yhtiö pyrkii parantaman asiakkaidensa energian- ja vedenkäytön tehokkuutta, toiminnan tuottavuutta ja ympäristöriskejä tuote- ja prosessiosaamisen avulla. Metson pääkonttori on Helsingissä ja yhtiöllä toimintaa yli 50 maassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.01.2021
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 4 186,0 | 4 128,4 | 4 583,9 |
kasvu-% | 104 650 000,00 % | −1,38 % | 11,03 % |
EBIT (oik.) | 478,6 | 370,6 | 517,8 |
EBIT-% (oik.) | 11,43 % | 8,98 % | 11,30 % |
EPS (oik.) | 0,35 | 0,29 | 0,42 |
Osinko | 0,00 | 0,13 | 0,25 |
Osinko % | 1,22 % | 2,32 % | |
P/E (oik.) | 16,56 | 36,08 | 25,11 |
EV/EBITDA | 9,99 | 20,83 | 14,80 |