Metso Outotec Q3: Marginaalit tapissa

Metso Outotecin (MO) Q3-tilauskertymä oli konsensuksen mukainen jääden omasta ennusteestamme, mutta liikevaihto ja etenkin marginaalit ylittivät odotukset. Seuraavalle 6 kk:n jaksolle odotettu markkinoiden jatkuminen nykyisellä tasolla oli odotusten mukaista, mutta kivenmurskausmarkkinoita koskeva kommentti oli aiempaa varovaisempi. Odotamme kurssireaktion olevan melko lievästi positiivinen.

Marginaalit lähes tavoitetasolla

MO:n 1401 MEUR:n (-15 % v/v) tilauskertymä oli konsensuksen mukainen, mutta jäi 4 % omasta ennusteestamme. Tilaukset saivat tukea valuutoista +6 %-yksikön verran. Palvelutilaukset kasvoivat hyvin (+24 % v/v), mutta laitetilaukset laskivat (-37 % v/v) vertailukauden oltua poikkeuksellisen vahva. Liikevaihdon kasvu oli nopeaa sekä palveluissa (+34 % v/v) että laitteissa (+40 % v/v). EBITA-marginaali ylitti odotukset reippaasti ja positiivista eroa ennusteisin syntyi kaikissa liiketoiminnoissa. Toteutunut 14,8 %:n marginaali oli kaikkien aikojen paras ja lähellä MO:n 15 %:n tavoitetta. MO viittasi toimitusten määrään, toteutuneisiin synergioihin ja onnistuneeseen hintojen ja kustannusten hallintaan. Oikaisuerillä oli pieni (+2 MEUR) tulosvaikutus.

Markkinanäkymäkommentti odotettu

MO säilytti näkemyksensä markkina-aktiviteetin säilymisestä nykyisellä tasolla myös seuraavien kuuden kuukauden ajan, mikä oli odotettua. Poikkeuksena ovat Euroopan kivenmurskausmarkkinat, joihin ennustetun talouden taantuman odotetaan vaikuttavan negatiivisesti. Kokonaisuudessaan markkinanäkymäkommentti oli kuitenkin tyydyttävä, emmekä usko sen johtavan ennusteleikkauksiin.

Varsin hyvä raportti

Kokonaisuutena raportti oli mielestämme melko hyvä, sillä positiivisen yllätys tuli kannattavuudessa. Tarkempien markkinanäkymien ohella haluamme vielä lisätietoja komponenttihintojen ja oman hinnoittelun dynamiikasta.