Neste Q3 torstaina: Öljytuotteiden matala marginaali painaa tulosta
Neste julkistaa Q3-raporttinsa torstaina noin kello 9.00. Yhtiön operatiivisen tuloksen odotetaan laskeneen vertailukaudesta, minkä taustalla on heikosta markkinasta kärsineen Öljytuotteiden tuloksen lasku. Uusiutuvien tuotteiden odotetaan sen sijaan purjehtineen kvartaalin läpi jälleen vahvassa iskukunnossa. Tulosjulkistuksen yhteydessä huomiomme kohdistuu etenkin suurimman arvoajurin Uusiutuvien tuotteiden myyntikatteen sekä -volyymien kehitykseen ja näkymiin.
Arvioimme kysynnän kehityksen olleen taloudellista aktiviteettia peilaten nousujohteista Q3:lla Öljytuotteissa, mutta ennusteissamme odotamme segmentin myyntivolyymien jääneen normaalitasosta. Vastaavasti Uusiutuvien tuotteiden myyntivolyymien odotamme kasvaneen vertailukaudesta sekä myös aavistuksen edelliskvartaalista jälleen uuteen ennätykseen. Marketing & Services-segmentin kysynnän odotamme niin ikään palautuneen lähes normalisoitunutta ympäristöä peilaten. Tätä taustaa vasten odotamme Q3-liikevaihdon laskeneen 3336 MEUR:oon.
Ennusteemme Q3:n vertailukelpoiseksi liikevoitoksi on 353 MEUR, joka on hienoisesti konsensuksen 345 MEUR:n ennusteen yläpuolella. Öljytuotteiden viitemarginaalia on painanut Q3:lla selkeä ylitarjonta ja odotamme viitemarginaalin olleen edelleen pakkasella, mikä painaa ennusteessamme hyvästä lisämarginaalin tasosta huolimatta Öljytuotteiden liiketuloksen lievälle tappiolle. Uusiutuvilta tuotteilta odotamme sen sijaan vertailukaudesta lievästi nousseen myyntikatteen myötä erittäin vahvaa tulosta. Käsityksemme mukaan Marketing & Servicesin katetasot ovat olleet kvartaalilla hyvällä tasolla ja siten segmentin tulostason odotamme olleen hyvällä tasolla. Osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on 0,37 euroa osakkeelta, mikä on operatiivisen tulosennusteen tapaan hieman konsensuksen 0,36 euron EPS:n ennusteen yläpuolella.
Neste ei tyypillisesti anna numeerista ohjeistusta, mutta odotamme yhtiön kommentoivan lyhyen tähtäimen volyymi- ja marginaalinäkymiä tuttuun tapaan sanallisesti. Tuloksen yhteydessä erityisen mielenkiinnon kohteena ovat jälleen kommentit liittyen Uusiutuvien tuotteiden myyntikate- sekä volyyminäkymiin, joiden suhteen odotamme kommenttien olevan positiivisia. Öljytuotteiden viitemarginaali ei ole toipunut olennaisesti viimeaikaiselta matalalta tasolta, joten sen suhteen matalaa marginaalitasoa loppuvuodelle viitoittavat kommentit ovat odotettavissa. Koronapandemian Singaporen laajennusinvestoinnille aiheuttaman pienen viiveen myötä mielenkiintomme kohteena on tuloksen yhteydessä myös päivitetyt kommentit hankkeen etenemisestä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Neste
Neste on vuonna 1948 perustettu maailman suurin jätteistä ja tähteistä jalostetun uusiutuvan dieselin ja uusiutuvan lentopolttoaineen valmistaja, joka tuo uusiutuvia ratkaisuja myös muovi- ja kemikaaliteollisuudelle. Nesteellä on toimintaa yli kymmenessä maassa ja tuotantoa Suomessa, Singaporessa ja Alankomaissa sekä yhteisyrityksen kautta Yhdysvalloissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut30.09.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 15 839,9 | 12 950,8 | 14 560,2 |
kasvu-% | 6,18 % | −18,24 % | 12,43 % |
EBIT (oik.) | 1 961,1 | 1 407,6 | 1 748,3 |
EBIT-% (oik.) | 12,38 % | 10,87 % | 12,01 % |
EPS (oik.) | 1,98 | 1,60 | 1,88 |
Osinko | 1,02 | 1,05 | 1,20 |
Osinko % | 3,29 % | 4,74 % | 5,42 % |
P/E (oik.) | 15,67 | 13,88 | 11,76 |
EV/EBITDA | 8,66 | 10,12 | 7,61 |