Next Games Q4: Tiukka vuosi edessä
Next Gamesin aamuinen Q4-raportti oli tuloksen osalta linjassa odotustemme kanssa, vaikka yhtiön live-pelien liikevaihto laski hieman odotuksiamme enemmän. Näkymät olivat meille pettymys ja yhtiö odottaa vain maltillista kasvua tänä vuonna. Blade Runner Nexus -peli vedettiin Q4:llä takaisin tuotantovaiheeseen ja tämän vuoden kasvu näyttäisi olevan Stranger Things -pelin harteilla. Alustavasti Q4-raportin perusteella yhtiöllä on edessä tiukka vuosi, kun huomioidaan live-pelien laskeva liikevaihtoprofiili, negatiivinen kassavirta ja sen myötä melko nopeasti heikkenevä kassatilanne.
Next Gamesin Q4-liikevaihto laski vertailukaudesta 32 % 7,7 MEUR:oon ja jäi hieman odotuksistamme (8,2 MEUR). Edelliseen neljännekseen nähden (Q3’19: 7,8 MEUR) liikevaihto pysyi vakaana, vaikka Q4 on tyypillisesti kausiluonteisesti vahvempi. Yhtiön molempien live-pelien liikevaihto laski vertailukaudesta päivittäisten pelaajien lukumäärän laskun vuoksi. Our Worldin bruttomyynti Q4:llä oli 3,9 MEUR (Q4’18: 5,8 MEUR) ja No Man’s Land (NML) -pelin 4,2 MEUR (Q4’18: 5,7 MEUR). Yhtiö kertoi tarkastelevansa tänä vuonna mahdollisuuksia kehittää pelejä myös matalamman riskin liiketoimintamallilla, jossa pelin kehityskustannuksia ja samalla tuottoja tulisi jakamaan kumppani. Tällä mallilla yhtiö voisi arviomme mukaan kuluvan vuoden aikana saada enemmän liikkumavaraa toimintaansa esimerkiksi mahdollisten ennakkomaksujen muodossa.
Q4-liikevoitto oli -1,8 MEUR (Q4’18: 1,6 MEUR) ja osui täysin odotuksiimme. Yhtiön raportoima oikaistu liikevoitto oli -1,0 MEUR ja niin ikään linjassa odotuksiin. Yhtiö alkoi Q4-raportissa raportoida live-peliensä kannattavuutta nimellä ”julkaisutoiminnan kannattavuus”. H2’19:llä julkaisutoiminnan käyttökate oli 1,5 MEUR (EBITDA-% 9,7 %) ja liikevoitto 0,66 MEUR (EBIT-% 4,3 %). Mielestämme kannattavuustaso on pelien kypsä vaihe huomioiden matala ja heijastelee arviomme mukaan mobiilipelimarkkinan kireää kilpailutilannetta. Yhtiön kassassa oli vuoden 2019 lopussa 7,7 MEUR (annin jälkeen 22.10.2019: 10,3 MEUR). Lisäksi yhtiöllä on käyttämätön 3 MEUR:n luottolimiitti. Kassatilanne ei anna suurta liikkumavaraa seuraavien pelijulkaisujen suhteen, kun huomioidaan tänä vuonna yhtiön live-pelien laskeva liikevaihtoprofiili ja yhtiön negatiivinen kassavirta.
Näkymissään Next Games odottaa liikevaihtonsa kasvavan maltillisesti vuonna 2020 ja mahdollisen kasvun odotetaan painottuvan H2:lle. Näkymien perustana on, että yhtiö julkaisee yksi tai kaksi peliä tämän vuoden aikana. Q4-raportin perusteella näyttäisi siltä, että ainoastaan Stranger Things -peli julkaistaisiin tänä vuonna, sillä yhtiö kertoi palauttaneensa Blade Runner Nexus -pelin takaisin tuotantovaiheeseen. Yhtiö uskoo julkaisutoimintansa pysyvän kannattavana käyttökatteella mitattuna ja yhtiön live-pelien tuottavan liikevaihtoa tasaisella tai laskevalla trendillä. Yhtiön kannattavuus on siis odotetusti tappiolla tänä vuonna. Ennusteemme ennen Q4-raporttia odotti liikevaihdon kasvavan tänä vuonna 20 % 42,4 MEUR:oon ja liikevoiton paranevan -4,7 MEUR:oon. Kasvun osalta näkymät olivat pettymys, mutta kannattavuuden osalta pitkälti linjassa odotuksiimme.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille