Nokia Q3 torstaina: Uutta vaihdetta silmään
Nokia julkistaa Q3-raporttinsa torstaina noin klo 8.00. Tuloksen perinteinen live-seuranta alkaa klo 7.55 inderes.fi-palvelussa täällä sekä Youtube-kanavallamme. Kyseessä on yhtiön uuden toimitusjohtaja Pekka Lundmarkin ensimmäinen osavuosiraportti Nokiassa, minkä takia raportilta haetaan suuntaviivoja uuden johdon fokusalueisiin. Pidämme mahdollisena, että yhtiössä toteutetaan vielä rohkeampiakin rakenteellisia uudistuksia. Q3-tuloksen osalta odotamme yhtiön jatkaneen pieniä askelia parempaan suuntaan, mutta yhtiön pitkäaikaiset omistajat muistavat, että Nokia-päivänä mikä tahansa on mahdollista.
Nokian lyhyen aikavälin uutisvirta on ollut viime aikoina piristymään päin sen jälkeen, kun huolet yhtiön kilpailukyvystä jälleen pintautuivat yhtiön menetettyä markkinaosuuksiaan Verizon-operaattorissa Samsungille. Huawei-rajoitteiden luoma suotuisa geopoliittinen tilanne näyttäisi nyt tukevan Nokiaa ainakin Euroopassa ja tilanne Huawein osalta on kehittymässä suotuisaan suuntaan. Lisäksi Ericssonin hyvä Q3-raportti viesti myös Nokian kannalta lieviä positiivisia signaaleita verkkomarkkinoiden vireydestä. Merkittävä osa Ericssonin vahvuudesta perustuu kuitenkin Nokialta voitettuihin markkinaosuuksiin Kiinassa.
Odotamme Nokian Q3-liikevaihdon laskeneen verkkoyksikön ajamana 3,5 % vertailukaudesta 5,5 miljardiin euroon, kun konsensusodotus on 5,4 miljardia euroa. Liikevaihtoa painaa etenkin Kiinan radioverkkojen markkinoilta vetäytyminen. Tuloksen osalta ennusteemme on markkinaodotusten kanssa samoilla linjoilla. Ennustamme ei-ifrs liikevoiton kasvaneen hieman 508 MEUR:oon (Q3’19: 478 MEUR), kun konsensusodotus on 490 MEUR. Ei-ifrs EPS:n odotamme konsensuksen tavoin olleen vertailukauden tasolla 0,05 eurossa.
Nokian kannattavuuden kipupisteenä on Mobile Access -liiketoiminta, joka kärsii liian korkeasta kustannusrakenteesta edullisempien järjestelmäpiiripohjaisten tuotteiden osuuden ollessa vielä matala (Q2’20: 25 %) 5g-tuotteiden toimituksista. Q2:lla verkkoyksikkö ylsi kuitenkin merkittävään tulosparannukseen suotuisan myyntimixin ansiosta. Arvioimme Q2:n marginaalihypyn jääneen yksittäiseksi ja odotamme normaalimpaa kehitystä Q3:lta. Yhtiön muissa liiketoiminnoissa (kuten Software, IP-reititys ja Technologies) arvioimme kehityksen olleen vertailukauden tavoin hyvää tai kohtalaista.
Nokia laski Q1-raportin yhteydessä näkymiään hieman, mutta Q2-raportin yhteydessä ohjeistus korjattiin takaisin aiemmalle tasolle. Yhtiön sisäinen suorituskyky on hieman parantunut ja koronan vaikutukset verkkomarkkinaan näyttävät jäävän melko lieviksi, vaikka joitain merkkejä operaattoreiden investointien jarrutuksesta on nähtävissä. Odotamme Nokian pitävän näkymänsä ennallaan Q3-raportissa. Nokian EPS-ohjeistus vuodelle 2020 on 0,25 euroa +/-5 senttiä (konsensus 0,24 euroa) ja ei-ifrs liikevoiton arvioidaan olevan 9,5 % +/- 1,5 prosenttiyksikköä (konsensus 9,5 %).
Käännyimme kuukausi sitten Nokia-näkemyksessämme positiiviselle puolelle, kun yhtiön arvostus oli jälleen painettu riittävän alhaiselle tasolle. Yhtiön haasteista huolimatta kurssia kannattelevat spekulaatiot rakennejärjestelyistä, Huawei-uutisvirta sekä odotukset suorituskyvyn parantumisesta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokia
Nokia on vuonna 1865 perustettu globaali suomalainen tietoliikennealalla toimiva yhtiö, jonka liiketoimintoihin lukeutuu teknologiakehitys ja sen lisensointi. Nokia kuuluu alansa suurimpiin yrityksiin ruotsalaisen Ericssonin ja kiinalaisen Huawein rinnalla. Nokia toimii lähes jokaisella mantereella ja sillä on maailmanlaajuinen johtoasema mobiili- ja kiinteiden verkkojen infrastruktuurissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.09.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 23 330,8 | 22 156,0 | 22 906,5 |
kasvu-% | 3,11 % | −5,04 % | 3,39 % |
EBIT (oik.) | 2 003,6 | 2 090,4 | 2 459,0 |
EBIT-% (oik.) | 8,59 % | 9,44 % | 10,73 % |
EPS (oik.) | 0,22 | 0,24 | 0,29 |
Osinko | 0,00 | 0,05 | 0,15 |
Osinko % | 1,48 % | 4,43 % | |
P/E (oik.) | 14,78 | 14,18 | 11,73 |
EV/EBITDA | 8,18 | 7,72 | 6,27 |