Nokian Renkaat vahvisti 2019-ohjeistuksen, mutta antoi rumat näkymät vuodelle 2020
Nokian Renkaat vahvisti aamulla vuoden 2019 ohjeistuksensa ja julkisti alustavat näkymät vuodelle 2020. Vuoden 2019 ohjeistuksen yltämiseen oli markkinoiden osalta joitain epäilyjä, joten siltä osalta tiedote poisti nämä epäilyt. Vuodelle 2020 annettu alustava näkymä (liikevaihto laskee ja liikevoitto on merkittävästi vuotta 2019 alemmalla tasolla) oli kuitenkin liikevoiton 3 %:n kasvua ennakoivaan konsensusennusteeseen nähden niin ruma alitus, että markkinoiden lähivuosien odotuksissa on merkittävää laskupainetta. Odotamme osakkeen reagoivan tiedotteeseen selvästi negatiivisesti tänään.
Nokian Renkaille vuosi 2019 oli sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta haastava ja yhtiö joutui viime vuonna laskemaan kaksi kertaa ohjeistustaan. Automarkkinoiden heikot myyntiluvut heijastuivat rengasmarkkinoihin negatiivisesti, mikä johti kilpailun kiristymiseen. Käsityksemme mukaan varsinkin halvemman hintakategorian renkaita valui ylikapasiteetin takia Nokian Renkaiden päämarkkinoille (erityisesti Keski-Eurooppaan) tehden hinnoitteluympäristöstä hyvin kireän. Lämmin talvi yhtiön päämarkkinoilla vaikutti myös talvirenkaiden kysyntään negatiivisesti ja markkinoilla oli vielä epäilyjä siitä, että yhtiö joutuisi antamaan kolmannen ohjeistuksen laskun tilikautta 2019 koskien. Lokakuussa 2019 julkaistun ohjeistuksen mukaisesti yhtiön liikevaihdon vertailukelpoisilla valuutoilla arvioitiin olevan noin vuoden 2018 tasolla (1596 MEUR) ja liikevoittoprosentin noin 20 %:n tasolla vuonna 2019 (2018: 23,3 %). Meidän 2019 ennusteemme oli liikevaihdon osalta 1599 MEUR (+0,2 %) ja liikevoiton osalta 316 MEUR (EBIT 19,8 %). Nämä ovat yhtiön tiedotteen mukaan nyt lähellä toteutuneita 2019 lukuja, mikä tarkoittaa, että liikevaihto pysyi vuonna 2019 paikoillaan ja liikevoitto laski noin 15 % edellisvuodesta.
Nokian Renkaiden antama alustava näkymä vuodelle 2020 oli meidän ennusteisiimme ja konsensusennusteeseen nähden raju pettymys. Nokian Renkaat arvioi vuonna 2020 liikevaihdon vertailukelpoisilla valuutoilla laskevan (konsensusennuste +4 %) ja liikevoiton olevan merkittävästi vuotta 2019 alemmalla tasolla (konsensusennuste +3 %). Me odotimme 2020 liikevaihdon kasvavan 1618 MEUR:oon (+1 %) ja liikevoiton laskevan 313 MEUR:oon (-1 %). Yhtiön mukaan vuoden 2020 näkymiä heikentää se, että vuoden 2019 aikana Venäjän markkina laski odotusten vastaisesti. Alhainen kuluttajakysyntä, uusien autojen myynnin lasku sekä lisääntynyt kilpailu aiheuttivat merkittävän nousun vuoden lopun rengasvarastoissa Venäjän jakelukanavassa. Vuonna 2020 Nokian Renkaiden liikevaihdon ja liikevoiton Venäjällä arvioidaan laskevan huomattavasti.
Yhtiö totesi tiedotteessa jatkavan kasvustrategiansa toteuttamista Keski-Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa suunnitelmansa mukaisesti vuonna 2020. Vuoden 2020 liikevoitto sisältää kuluja Pohjois-Amerikan kasvustrategiaan ja muihin investointiohjelmiin liittyen, kuten yhtiö on kertonut vuonna 2018. Näemme sekä liikevaihto- että kannattavuusennusteissamme selvää laskupainetta lähivuosille ja tulemme päivittämään ennusteitamme lähipäivinä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokian Tyres
Nokian Renkaat on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa premium-luokan renkaita ja on tunnettu erityisesti talvirenkaistaan. Yhtiö myy renkaita henkilöautoihin, kuorma-autoihin sekä raskaisiin työkoneisiin. Nokian Renkaat on jaettu kolmeen liiketoimintayksikköön, jotka ovat Henkilöautonrenkaat, Raskaat Renkaat sekä autonhuoltoon ja rengaspalveluihin erikoistunut Vianor-ketju. Yhtiön tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja Yhdysvalloissa. Nokian Renkailla on myös kaksi omaa testikeskusta Suomessa ja yksi Espanjassa, mikä mahdollistaa renkaiden ympärivuotisen testaamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut31.10.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 595,6 | 1 598,9 | 1 618,0 |
kasvu-% | 1,47 % | 0,21 % | 1,20 % |
EBIT (oik.) | 372,4 | 316,2 | 313,0 |
EBIT-% (oik.) | 23,34 % | 19,78 % | 19,34 % |
EPS (oik.) | 2,14 | 1,79 | 1,77 |
Osinko | 1,58 | 1,58 | 1,60 |
Osinko % | 5,89 % | 17,47 % | 17,69 % |
P/E (oik.) | 12,54 | 5,05 | 5,12 |
EV/EBITDA | 7,27 | 2,11 | 2,27 |