Nokian Renkaille myönteinen lopputulos monta vuotta kestäneessä verokiistassa
Nokian Renkaat tiedotti viime viikolla myönteisiä uutisia monta vuotta kestäneessä verokiistassa. Korkein hallinto-oikeus hylkäsi veronsaajien oikeudenvalvontayksikön valituslupahakemuksen Nokian Renkaiden vuosien 2007-2010 verokiistassa (arvo 89 MEUR). Kiista kohdistui siirtohinnoittelua koskevaan verotarkastukseen, jossa tutkittiin Nokian Renkaat Oyj:n ja sen tytäryhtiöiden välisten liiketapahtumien markkinaehtoisuutta. KHO:n päätöksen johdosta Veronsaajien oikeudenvalvontayksikkö peruutti myös vuotta 2011 koskeneen valituksensa (arvo 59 MEUR). Päätökset molemmissa verokiistoissa ovat nyt lopullisia ja yhtiö tekee oikaisut taloudelliseen raportointiin Q1’19:n aikana.
Myönteisellä päätöksellä on arviomme mukaan Q1’19-tulokseen noin 148 MEUR:n kertaluonteinen positiivinen vaikutus ja olemme päivittäneet kuluvan vuoden ennusteemme tältä osin. Kirjattava summa on hyvin merkittävä koko vuoden 2019 vertailukelpoiseen liikevoittoennusteeseemme nähden (2019e: 365 MEUR). Korkeimman hallinto-oikeuden päätöksellä ei kuitenkaan ole rahavirtavaikutusta vuonna 2019, koska verotuksen oikaisulautakunta hyväksyi yhtiön oikaistuvaatimuksen jo kesäkuussa 2018 ja Verohallinto palautti Nokian Renkaiden aiempina vuosina maksamat lisäverot ja korot (yhteensä 148 MEUR) yhtiölle jo vuonna 2018. Rahat ovat olleet Nokian Renkailla jo siitä lähtien kassassa, mutta yhtiö totesi viime vuonna, että oikaisut taloudelliseen raportointiin tehdään vasta, kun päätös on lopullinen ja lainvoimainen.
Pidimme kesällä 2018 tehtyjen hallinto-oikeuden päätösten jälkeen hyvin todennäköisenä, että Nokian Renkaat voittaa kiistan verottajaa vastaan. Tästä johtuen päätös oli odotetun positiivinen. Päätöksellä on mielestämme myös pidempiaikaisia positiivisia vaikutuksia yhtiön kannalta, sillä negatiivisella päätöksellä olisi voinut olla konsernin tulevaisuuden verokantaa nostava vaikutus. Nokian Renkaiden verokanta on viime vuosina ollut noin 19 % (verokanta ilman verokiistoja) ja verokantaan ovat vaikuttaneet positiivisesti Venäjältä saadut verosopimukset. Yhtiö ohjeistaa myös vuoden 2019 verokannan olevan noin 19 %. Jos Suomen Verohallinnon kanssa käydyssä riidassa olisi ollut erilainen lopputulos, olisi se voinut nostaa yhtiön tulevien vuosien verokantaa. Nyt yhtiö pystyy jatkamaan nykyisten sopimusten puitteissa liiketoimintaa ja tämä monta vuotta kestänyt verotukseen liittyvä epävarmuus häilyy yhtiön ympäriltä. Olemme pitäneet ennusteemme lähivuosien veroasteista ennallaan noin 19-21 %:n välillä.
Nokian Renkailla on edelleen käynnissä yhdysvaltalaisen tytäryhtiön vuosia 2007-2013 koskeva veroprosessi Suomen Verohallinnon kanssa, mutta summa on huomattavasti em. verokiistoja pienempi. Nokian Renkaat on maksanut elokuussa 2017 Verohallinnolle 18,5 MEUR verovuosilta 2007-2013 ja nämä on kirjattu kokonaisuudessaan aiempien vuosien tilinpäätöksiin. Yhtiö piti päätöstä perusteettomana ja valitti hallinto-oikeuteen heinäkuussa 2017. Asia on vielä tältä osin kesken.
Nokian Renkailla on tällä hetkellä käynnissä poikkeuksellisen suuria investointeja (USA:n tehdas, Espanjan testirata ja Raskaiden Renkaiden lisäkapasiteetti), joihin yhtiö tarvitsee vahvaa tasetta. Poikkeuksellisen suuret investoinnit syövät yhtiön rahavirtaa ja pitävät kannattavuutta ainakin väliaikaisesti paineessa. Viime viikolla tiedotettu myönteinen veropäätös mahdollistaa näiden investointien vaatiman rahoituksen, antaa tulokseen positiivisen piristysruiskeen ja takaa osingon pitämisen nousu-uralla myös lähivuosina.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokian Tyres
Nokian Renkaat on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa premium-luokan renkaita ja on tunnettu erityisesti talvirenkaistaan. Yhtiö myy renkaita henkilöautoihin, kuorma-autoihin sekä raskaisiin työkoneisiin. Nokian Renkaat on jaettu kolmeen liiketoimintayksikköön, jotka ovat Henkilöautonrenkaat, Raskaat Renkaat sekä autonhuoltoon ja rengaspalveluihin erikoistunut Vianor-ketju. Yhtiön tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja Yhdysvalloissa. Nokian Renkailla on myös kaksi omaa testikeskusta Suomessa ja yksi Espanjassa, mikä mahdollistaa renkaiden ympärivuotisen testaamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut18.03.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 595,6 | 1 643,1 | 1 728,4 |
kasvu-% | 1,47 % | 2,98 % | 5,19 % |
EBIT (oik.) | 372,4 | 365,4 | 369,2 |
EBIT-% (oik.) | 23,34 % | 22,24 % | 21,36 % |
EPS (oik.) | 2,14 | 2,09 | 2,08 |
Osinko | 1,58 | 1,61 | 1,65 |
Osinko % | 5,89 % | 20,10 % | 20,60 % |
P/E (oik.) | 12,54 | 3,83 | 3,85 |
EV/EBITDA | 7,27 | 1,26 | 1,65 |