Optomed Q2 torstaina: Odottava tunnelma
Optomed julkaisee Q2-raporttinsa ensi torstaina noin kello 9.00. Yhtiön liikevaihdon kehitystä on arviomme mukaan painanut edelleen Kiinan laitemyynnin romahtaminen Sinopharmin ja Phoebuksen kumppanuuden loputtua. Odotamme muiden markkina-alueiden myynnin kehittyneen hyvin, mutta nämä eivät todennäköisesti vielä riitä täyttämään Kiinasta syntynyttä aukkoa. Tuloksen odotamme jääneen jälleen heikoksi alhaisen liikevaihtotason, Yhdysvaltain kasvupanostuksien ja Kiinan jälleenmyyntiverkoston uudelleenrakentamisesta aiheuttaneiden kulujen takia. Optomedille erittäin tärkeän Aurora AEYE -tekoälyratkaisun FDA-hakemusprosessi on ilmeisesti edelleen kesken, mutta prosessin pitäisi olla loppusuoralla. Olemme odottaneet FDA-lupaa kesän aikana, minkä takia tunnelma on tällä hetkellä odottava.
Kasvu on jälleen miinusmerkkistä Kiinan myynnin romahdettua
Odotamme Optomedin liikevaihdon laskeneen Q2:lla noin 7 % yhteensä 3,8 MEUR:oon. Suurin osa liikevaihdosta tulee Ohjelmistot-segmentistä, jonka liikevaihdon odotamme kasvaneen hieman noin 2,2 MEUR:oon (Q2’21: 2,1 MEUR). Sen sijaan Laitteet-segmentin liikevaihdon odotamme laskevan selvästi vertailukaudesta ja olleen noin 1,5 MEUR (Q2’21: 1,9 MEUR). Vertailukaudella laitemyynti oli vahvaa Kiinan voimakkaan kasvun myötä, mutta vuoden 2021 lopusta lähtien merkittäviä laitetoimituksia Kiinaan ei ole enää tehty. Optomed on palaamassa markkinalla vanhaan jälleenmyyntiverkostomalliin, mutta emme usko liikevaihdon olevan vielä merkittävää tätä kautta etenkin, kun Q2:lla Kiinassa oli useassa kaupungissa koronasulut vaikeuttamassa myyntiä. Odotamme laitemyynnin vetäneen kuitenkin hyvin Pohjois-Amerikassa sekä Euroopassa, josta nähtiin merkkejä myös Q1:lla. Kvartaalitasolla erityisesti laitemyynti voi heilua todella voimakkaasti yksittäisten suurien toimituksien mukana, joihin meillä ei ole näkyvyyttä. Tätä kautta ennusteisiin liittyy aina huomattavaa epävarmuutta.
Tulos jäänee edelleen selvästi tappiolle
Odotamme Q2-liiketuloksen olleen -1,2 MEUR (Q2’21: -0,9 MEUR) ja käyttökatteen -0,6 MEUR (Q2’21: 0,2 MEUR). Korkeista bruttokatteista huolimatta arviomme mukaan alhainen liikevaihto ei riitä kattamaan kiinteitä kuluja Laitteet-segmentissä. Kulurakennetta nostaa Yhdysvaltojen yksikön kasvattaminen, joskin suurin kulutason nousu tapahtuu oletettavasti vasta, kun Aurora AEYE -ratkaisua aletaan kaupallistamaan FDA-luvan jälkeen. Voi kuitenkin olla, että organisaatiota on lähdetty rakentamaan Q2:n aikana toteutetun osakeannin tarjoaman rahoituksen myötä. Arviomme mukaan Ohjelmistot-segmentti tekee jälleen pienen liiketuloksen ja tuottaa samalla tärkeää kassavirtaa yhtiölle. Osakeannin jälkeen yhtiön kassatilanne parani huomattavasti, minkä takia rahavirta ei ole enää niin kriittinen seurannan kohde kuin aikaisemmin. Silti Aurora AEYE -ratkaisun kaupallistaminen tulee vaatimaan kuitenkin runsaasti resursseja, joten annin maltillinen koko (4,8 MEUR:n bruttovarat) ei jätä yhtiölle paljoa liikkumavaraa. Näin ollen sijoittajien kannattaa edelleen seurata myös rahavirtoja sekä investointeja tarkasti. Lievää huolta aiheuttaa myös tuore vaihtuvuus johtoryhmässä, sillä lyhyellä aikavälillä Optomedistä on poistunut talousjohtaja ja markkinointijohtaja.
Kasvuodotukset ovat kasautuneet loppuvuodelle
Optomed on ohjeistanut kuluvalle vuodelle liikevaihdon kasvua, ja odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksen Q2:n yhteydessä. Ohjeistus asettaa paineita loppuvuoden liikevaihdon kasvulle, sillä alkuvuosi tulee olemaan yhtiölle pääosin Kiinan takia heikko ja kasvun osalta miinusmerkkinen (Q1’22 liikevaihto: -18,5 %). Nykyiset ennusteemme odottavat liikevaihdon kasvavan kuluvana vuonna noin 3 %, mutta näkyvyys on rajallinen ja ennuste tarkentuu Q2:n jälkeen. Liikevoiton odotamme jäävän selvästi tappiolliseksi ja olevan -5,1 MEUR (2021: -4,8 MEUR). Tulosta rasittavat arviomme mukaan edelleen alhaisien laitevolyymien lisäksi Yhdysvaltain myynnin kasvattamisen vaatimat etupainotteiset kulut. Kuluvana vuonna kriittistä on Aurora AEYE -tekoälyratkaisun FDA-luvan saaminen sekä erityisesti ratkaisun kaupallistaminen. Optomed voi lähivuosina muuntautua tappiollisesta laite- ja ohjelmistoyhtiöstä kannattavaksi kokonaisratkaisun toimittajaksi, missä Aurora AEYE:n läpimurto Yhdysvalloissa on kriittinen tekijä. FDA-myyntiluvan saanti on sisällytetty ennusteisiimme ja nykyiset ennusteemme odottavat Aurora AEYE -ratkaisun alkavan tuottamaan pientä liikevaihtoa Q3’22:n aikana. FDA-lupaa ei ole vielä kuulunut, joten hiljalleen tämän suhteen pitäisi alkaa tapahtua, jotta lyhyen aikavälin ennusteemme olisivat realistiset. Suuremmat odotukset Aurora AEYE:n suhteen kohdistuvat vuosien päähän lanseerauksen vaatiessa oletettavasti pitkän aikaa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Optomed
Optomed on suomalainen terveysteknologiayhtiö ja yksi johtavista kädessä pidettävien silmänpohjakameroiden tarjoajista. Optomed yhdistää kädessä pidettävät seulontalaitteet ohjelmistoihin ja tekoälyyn tavoitteenaan uudistaa sokeuttavien silmäsairauksien, kuten nopeasti lisääntyvän diabeettisen retinopatian diagnosointiprosessia. Optomed keskittyy liiketoiminnassaan silmäseulontalaitteiden ja ohjelmistoratkaisujen tutkimukseen ja tuotekehitystyöhön Suomessa sekä myyntiin eri kanavien kautta yli 60 maassa. Yhtiöllä on vahva patenttisalkku, joka koostuu yli 50 kansainvälisestä teknologiapatentista.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.05.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 14,9 | 15,2 | 21,4 |
kasvu-% | 14,14 % | 2,65 % | 40,29 % |
EBIT (oik.) | −4,8 | −5,1 | −2,8 |
EBIT-% (oik.) | −32,19 % | −33,45 % | −13,28 % |
EPS (oik.) | −0,31 | −0,38 | −0,21 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | - |
EV/EBITDA | - | - | - |