Oriola Q2: Alkuvuoden lupaavalta vaikuttanut tuloskäänne lässähti täysin
Oriola julkisti aamulla Q2-raportin, joka jäi selvästi odotustemme alapuolelle liikevaihdon ja varsinkin kannattavuuden osalta. Yhtiön alkuvuonna lupaavalta vaikuttanut tuloskäänne lässähti täysin ja Q2-raportti oli valtava pettymys. Odotamme heikon raportin takia osakkeelle negatiivista kurssireaktiota tänään.
Oriolan Q2-liikevaihto laski 3 % ja oli 436 MEUR. Toiminnan volyymia paremmin kuvaava laskutus putosi 5 %. Meidän ennusteemme liikevaihdolle oli 453 MEUR (konsensus 444 MEUR). Yhtiön alkuvuonna nähdyn lupaavan tuloskäänteen jälkeen oikaistu liikevoitto oli Q2:lla valtava pettymys ja se laski -0,3 MEUR:oon (Q2’19: 5,6 MEUR). Meidän ennusteemme oli 7,4 MEUR (konsensus 6,0 MEUR). Konsensuksen alin ennuste oikaistulle liikevoitolle oli 3,7 MEUR, joten toteutunut luku jäi selvästi alimmastakin ennusteesta. Yhtiön mukaan Covid-19-pandemia vaikutti voimakkaasti markkinoihin ja yhtiön toimintaan molemmissa maissa. Kuluttajien rajoitettu liikkuminen heijastui ostokäyttäytymiseen ja terveydenhuollon palveluiden käyttöön negatiivisesti ja lääkejakelun turvaaminen nosti operatiivisia kustannuksia.
Consumer-segmentin, joka koostuu lähinnä Ruotsin apteekkiliiketoiminnasta, liikevaihto laski 2 % 185 MEUR:oon ja oikaistu liikevoitto laski 0,3 MEUR:oon (Q2’19: 2,9 MEUR). Molemmat rivit jäivät selvästi meidän ennusteistamme. Oriolalla oli katsauskauden lopussa yhteensä 322 apteekkia (327) ja yhtiön markkinaosuus Ruotsin apteekkimarkkinassa oli laskenut hieman 16,6 %:iin (16,8 %). Heikon kannattavuuden taustalla oli mm. kuluttajien ostokäyttäytymisen siirtyminen verkkokauppaan, apteekkivolyymien lasku ja kireänä jatkunut hintakilpailu.
Pharma-segmentin, joka koostuu pääosin Suomen ja Ruotsin lääkkeiden tukkukaupasta, liikevaihto laski 5 % 233 MEUR:oon ja liikevoitto laski 2,1 MEUR:oon (Q2’19: 3,6 MEUR). Molemmat rivit jäivät selvästi meidän ennusteistamme. Liikevaihdon lasku johtui pääasiassa Covid-19 -pandemian aiheuttamasta kysynnän laskusta ja asiakassopimusten muutoksesta. Heikon kannattavuuden taustalla olivat pandemian aiheuttama heikentynyt kysyntä, asiakassopimusten muutokset sekä lääkejakelun turvaamisesta aiheutuneet kustannukset.
Retail-segmentin, johon kuuluu laaja valikoima terveys- ja hyvinvointituotteita sekä henkilöstövuokrausta ja annosjakelua, liikevaihto kasvoi 4 % 121 MEUR:oon ja liikevoitto laski -0,3 MEUR:oon (Q2’19: 0,2 MEUR). Molemmat rivit jäivät hieman ennusteistamme. Liikevaihto kasvoi pandemiaan liittyvien tuotteiden kysynnän ja Ruotsin annosjakelupotilaiden määrän kasvusta. Heikkoon kannattavuuteen vaikuttivat Ruotsin jakelukeskuksen kasvaneet kulut.
Oriola toisti vuoden 2020 ohjeistuksen, jonka mukaan vertailukelpoisin valuuttakurssein lasketun oikaistun liikevoiton arvioidaan kasvavan vuoden 2019 tasosta (2019: 20,5 MEUR). Yhtiöllä on nyt ensimmäisen vuosipuoliskon jälkeen kasassa oikaistua liikevoittoa 6,6 MEUR, mikä on 29 % vähemmän kuin vastaavaan aikaan viime vuonna. Nostimme lupaavan Q1-raportin jälkeen ennusteemme vuoden 2020 oikaistulle liikevoitolle 34 MEUR:oon (konsensus 32 MEUR), mikä tarkoitti yli 60 %:n parannusta edellisvuodesta. Oriolan alkuvuonna lupaavalta vaikuttanut tuloskäänne läsähti nyt Q2:lla täysin, joten näemme kuluvan vuoden ennusteissamme merkittävää laskupainetta heikon raportin jälkeen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Oriola
Oriola on terveys- ja hyvinvointialan yritys. Oriola toimii lääkkeiden tukkukauppamarkkinassa Suomessa ja Ruotsissa. Jakeluliiketoiminnassa Oriola tarjoaa lääkelogistiikkaa ja annosjakelupalvelua. Tukkukauppaliiketoiminta keskittyy reseptivapaisiin kuluttajatuotteisiin sekä rinnakkaistuontiin ja erityislupavalmisteisiin. Konsultointiliiketoiminta sisältää asiantuntijapalveluja lääkeyrityksille ja apteekeille.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut20.05.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 721,3 | 1 813,2 | 1 859,3 |
kasvu-% | 10,89 % | 5,34 % | 2,54 % |
EBIT (oik.) | 20,5 | 33,9 | 41,4 |
EBIT-% (oik.) | 1,19 % | 1,87 % | 2,23 % |
EPS (oik.) | 0,07 | 0,13 | 0,17 |
Osinko | 0,09 | 0,11 | 0,13 |
Osinko % | 4,44 % | 12,05 % | 14,24 % |
P/E (oik.) | 28,01 | 6,94 | 5,50 |
EV/EBITDA | 8,03 | 3,37 | 2,93 |