Oriola Q3 perjantaina: Alkuvuotta vakaampi toimintaympäristö pitäisi näkyä luvuissa
Oriola julkistaa Q3-raporttinsa perjantaina 23.10. klo 8.30. Covid-19 -pandemia vaikutti merkittävästi yhtiön toimintaan ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Maaliskuussa alkanut lääkkeiden hamstraus nosti voimakkaasti liikevaihtoa ja tulosta, mutta Q2:lla kuluttajien liikkumista rajoittavien toimenpiteiden ja terveydenhuollon osittaisen pysähtymisen takia tulos kääntyi tappiolliseksi. Markkinaympäristö on ollut Q3:lla selvästi vakaampi ja odotamme tämän näkyvän positiivisesti luvuissa. Meidän ennusteemme Q3-liikevaihdolle ja vertailukelpoiselle liikevoitolle ovat kohtalaisen hyvän vertailukauden tasolla.
Odotamme Q3-liikevaihdon kasvaneen 2,5 % vertailukaudesta 440 MEUR:oon (konsensus 445 MEUR). Odotamme liikevaihdon saaneen vetoapua vaisun Q2-raportin jälkeisestä patoutuneesta kysynnästä, kun kuluttajat ovat kesän aikana uskaltaneet lähteä kaupoille koronahuolien väistyessä hetkeksi. Arvioimme positiivisen kehityksen näkyvän etenkin Consumer-segmentissä (Oriolan Kronans Apotek -ketju Ruotsissa) sekä Retail-segmentissä (terveys- ja hyvinvointituotteet, annosjakelu ja henkilöstövuokraus). Oriola menetti keväällä tärkeän tukkukaupan sopimuksen (Orionin ei-lääkkeelliset tuotteet), millä arvioimme olevan negatiivinen vaikutus Q3-liikevaihtoon.
Odotamme oikaistun liikevoiton olevan 8,7 MEUR (Q3’19: 9,1 MEUR). Konsensusennuste liikevoitolle on 8,6 MEUR. Kannattavuutta painaa arviomme mukaan Ruotsin apteekkimarkkinoiden kireä kilpailutilanne ja kuluttajien siirtyminen verkkokauppaan halvempien hintojen perässä. Enköpingin automatisoidun jakelukeskuksen ylösajo on käsityksemme mukaan hieman viivästynyt koronapandemian takia, mikä todennäköisesti näkyy ylimääräisissä kuluissa ja tehottomuudessa Ruotsin jakelutoiminnassa ja sitä kautta Pharma- ja Retail-segmenttien kannattavuudessa. Vertailukauden raportoitua liikevoittoa painoivat 5,3 MEUR:n kertaerät liittyen yt-neuvotteluihin ja kannattamattomien apteekkien sulkemispäätöksiin Ruotsissa. Näiden viime vuonna tehtyjen toimenpiteiden sekä muiden 20By20 Excellence -säästöohjelman nimissä toteutettujen toimenpiteiden pitäisi vaikuttaa positiivisesti kannattavuuteen. Emme odota tämän vuoden Q3:lle osuvan vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä, joten raportoitu liikevoittoennusteemme on selvästi vertailukauden yläpuolella.
Oriolan 2020-ohjeistuksen mukaan vertailukelpoisin valuuttakurssein lasketun oikaistun liikevoiton arvioidaan kasvavan vuoden 2019 tasosta (2019: 20,5 MEUR). Oriola on alkuvuoden osalta tehnyt oikaistua liikevoittoa vasta 6,6 MEUR, mikä on noin 30 % vähemmän kuin edellisvuonna samaan aikaan (H1’19: 9,3 MEUR). Uskomme Oriolan toistavan ohjeistuksensa Q3-raportin yhteydessä, mutta sen saavuttaminen alkoi varsinkin heikon Q2-raportin jälkeen näyttää epävarmalta. Jos Q3-raportti jää selvästi ennusteidemme alapuolelle, pidämme mahdollisena, että yhtiö joutuu vielä loppuvuodesta laskemaan ohjeistustaan. Meidän ennusteemme vuoden 2020 oikaistulle liikevoitolle on ennen Q3-raporttia 23,0 MEUR. Yhtiö on viestinyt aiemmin, että kannattavuuden odotetaan paranevan vuoden jälkimmäisellä puoliskolla. Vuoden 2019 Q3 oli kohtalaisen hyvä, mutta Q4 oli erittäin heikko, joten selvästi suurimmat tuloskasvupaineet sisältyvät Q4:lle. Loppuvuoden tulosparannukseen liittyvää epävarmuutta luo koronapandemian toinen aalto, mikä on alkanut syksyn aikana nostaa päätään.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Oriola
Oriola on terveys- ja hyvinvointialan yritys. Oriola toimii lääkkeiden tukkukauppamarkkinassa Suomessa ja Ruotsissa. Jakeluliiketoiminnassa Oriola tarjoaa lääkelogistiikkaa ja annosjakelupalvelua. Tukkukauppaliiketoiminta keskittyy reseptivapaisiin kuluttajatuotteisiin sekä rinnakkaistuontiin ja erityislupavalmisteisiin. Konsultointiliiketoiminta sisältää asiantuntijapalveluja lääkeyrityksille ja apteekeille.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.07.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 721,3 | 1 796,0 | 1 841,5 |
kasvu-% | 10,89 % | 4,34 % | 2,54 % |
EBIT (oik.) | 20,5 | 23,0 | 33,7 |
EBIT-% (oik.) | 1,19 % | 1,28 % | 1,83 % |
EPS (oik.) | 0,07 | 0,08 | 0,13 |
Osinko | 0,09 | 0,09 | 0,11 |
Osinko % | 4,44 % | 9,35 % | 11,42 % |
P/E (oik.) | 28,01 | 12,00 | 7,24 |
EV/EBITDA | 8,03 | 4,27 | 3,47 |