Oriola Q4 torstaina: Heikot luvut julkaistiin ennakkoon

Oriola raportoi Q4-tuloksensa torstaina noin klo 8.30. Yhtiö kertoi jo tammikuun lopussa ennakkotietoja Q4-tuloksesta, joten pääluvut ovat jo tiedossa. Siten raportissa huomio kiinnittyy kommentteihin heikon Q4-tuloksen syistä sekä näkymiin. Odotamme jatkuvien toimintojen liikevaihdon ja tuloksen paranevan tänä vuonna. Osingon arvioimme nousevan hieman viime vuoden parantuneen tuloksen ansiosta. Tuoreimmat kommentit löytyvät myös parin viikon takaisesta raportistamme.

Q4-liikevaihto laski noin 3 % ja tulos laski selvästi – syyt vielä hämärän peitossa

Oriola kertoi aiemmin sen koko vuoden liikevaihdon, jonka perusteella voimme laskea, että Q4:n liikevaihto laski noin 3 %. Osa tästä selittyy Ruotsin kruunun heikentymisellä, mutta myös vertailukelpoisesti kehitys on ollut heikkoa. Oikaistu liikevoitto taas jäi noin 3 MEUR:n tasoon ilman Ruotsin apteekkiyhteisyritystä tai noin 2 MEUR:n tasoon sen kanssa. Tämä on merkittävästi aiempia odotuksiamme sekä vertailukautta ja edellistä kvartaalia heikompi taso (jotka kaikki olivat 6-7 MEUR haarukassa). Kaipaammekin raportista tarkempia tietoja heikon tuloksen syistä. Raportoitua tulosta painaa Q4:llä sekä aiemmin ilmoitetut Ruotsin apteekkijärjestelyihin liittyvät alaskirjaukset että tammikuun lopussa ilmoitettu noin 10 MEUR alaskirjaus erinäisistä omaisuuseristä.

Näemme tuloksen jatkavan nousutrendillä

Heikosta Q4:stä huolimatta Oriolan tulos parani vuonna 2022. Odotamme positiivisen trendin jatkuvan myös 2023, kun yhtiö jatkaa keskittymistä tukkutoimintojen tehostamiseen. Ennustamme myös pientä liikevaihdon kasvua 2023, jota kuitenkin painaa heikentynyt kruunu. Odotamme yhtiön ohjeistavan paranevaa tulosta vuonna 2023, ja toisenlainen ohjeistus olisi selkeä pettymys.