Yhtiö: Oriola
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 2.20 EUR
Kurssi: 2.03 EURKurssi hetkellä: 19.6.2019 - 9:01

Oriola täsmensi aamulla näkymiään ja muutti ohjeistustaan vuodelle 2019. Yhtiö ennakoi jatkuvien liiketoimintojen oikaistun liikevoiton (vertailukelpoisin valuuttakurssein) laskevan vuoden 2018 tasosta (aik. kasvavan). Oma ennusteemme odotti liikevoiton kohoavan 37,5 MEUR:oon (2018: 36,9 MEUR), joten ennusteissamme on kuluvalle vuodelle laskupainetta. Tulosvaroitus ei ole isossa kuvassa kovin dramaattinen, sillä liikevoittoennusteemme oli vain lievästi yli viime vuoden. Ohjeistuksen lasku johtaa todennäköisesti kuitenkin negatiiviseen kurssireaktioon. Päivitämme näkemyksemme ja tavoitehintamme ensi viikon alussa.

Tulosvaroituksen taustalla oli Oriolan mukaan Ruotsin verkkokaupan murros, jossa kuluttajien ostokäyttäytyminen siirtyy ennakoitua nopeammin perinteisestä apteekkiasioinnista verkkoasiointiin. Lisäksi voimakas hintakilpailu on laskenut yhtiön marginaaleja. Myös uuden logistiikkakeskuksen hidas aloitus aiheuttaa pitkittyneitä lisäkustannuksia Ruotsin toiminnoissa.

Pidimme tulosvaroitusta vuoden 2019 osalta mahdollisena, sillä odotuksissamme oli tälle vuodelle vielä 1-2 heikkoa kvartaalia jatkuvien haasteiden myötä (mm. kiristynyt kilpailu Ruotsin apteekkimarkkinoilla ja verkkokaupan kehittämiseen liittyvät kulut). Vuonna 2020 yhtiön säästöohjelman (20By20 Excellence) vaikutuksen pitäisi alkaa kuitenkin näkyä tuloksessa, minkä pitäisi tukea tästä eteenpäin liikevoittoa. Säästöohjelmaan liittyen Oriola kertoi myös aloittavansa 19.6.2019 yhteistoimintaneuvottelut, joiden kohteena on yhteensä noin 3 500 työntekijää molemmissa toimintamaissa Suomessa ja Ruotsissa. Yt-neuvottelut koskevat kaikkia työntekijöitä pois lukien tuotantotyöntekijät ja taloushallinnon organisaation työntekijät molemmissa toimintamaissa sekä henkilöstöpalveluiden apteekkihenkilökunta Suomessa.

 

Käy kauppaa. (Oriola)

Oriola keskittyy lääkkeiden vähittäis- ja tukkukauppaan. Yhtiö toimii tehokkaana ja luotettavana kanavana lääkevalmistajien ja kuluttajien sekä potilaiden välillä Pohjois-Euroopassa. Oriolalla on pitkä kokemus ja vahva markkina-asema sekä Suomen että Ruotsin lääkemarkkinoilla. Markkinaosuus Suomen lääkkeiden tukkukaupassa on hieman alle 50 prosenttia ja Ruotsin lääkkeiden tukkukaupassa hieman alle 40 prosenttia ja vähittäiskaupassa noin 20 prosenttia.

Oriolan sijoittajasivut

Tunnusluvut 2018 2019e 2020e
Liikevaihto 1 552,2 1 578,8 1 602,7
- kasvu-% 1,6% 1,7% 1,5%
Liikevoitto (EBIT) 22,0 37,5 45,8
- EBIT-% 1,4% 2,4% 2,9%
EPS (oik.) 0,15 0,14 0,18
Osinko 0,09 0,11 0,13
P/E (oik.) 13,0 14,0 11,0
EV/EBITDA 7,6 6,1 5,4
Osinkotuotto-% 4,5% 5,4% 6,4%
Uusimmat ennusteet