Oulun käräjäoikeudelta ensimmäinen päätös Partneran tytäryhtiön KPA Uniconin yrityssaneerausmenettelyn aloittamisesta
Oulun käräjäoikeus päätti eilen Partnera-konserniin kuuluvan Due2Energy Oy:n tytäryhtiön KPA Unicon Oy:n yrityssaneerausmenettelyn aloittamisesta. Sen sijaan Due2Energy Oy:n ja sen tytäryhtiön KPA Unicon Group Oy:n yrityssaneeraushakemukset ovat vielä hakemusvaiheessa, mutta arvioimme näidenkin ratkeavan lähipäivien/-viikkojen aikana. Päätöksellä ei ole vaikutusta näkemykseemme Partnerasta. Olemme kommentoineet KPA Uniconin yrityssaneerausta aikaisemmin täällä.
KPA Unicon Oy:n yrityssaneerausmenettelystä päätös
Partnera tiedotti eilen, että Oulun käräjäoikeus päätti 22.3.2023 Partnera-konserniin kuuluvan Due2Energy Oy:n tytäryhtiön KPA Unicon Oy:n yrityssaneerausmenettelyn aloittamisesta. Oulun käräjäoikeus on määrännyt asianajaja Klaus Majamäen HPP Asianajotoimisto Oy:stä yhtiön saneerausmenettelyn selvittäjäksi. Tiedotteen yhteydessä Partnera-yhtiö kertoi myös päärahoittajien puoltaneen yrityssaneerausmenettelyn aloittamista, kuten aikaisemmin ennakoimmekin.
Käräjäoikeuden päätöksen mukaan saneerausohjelmaehdotus tulee laatia 2.8.2023 mennessä. Sen sijaan Partnera-konserniin kuuluvan Due2Energy Oy:n ja sen tytäryhtiön KPA Unicon Group Oy:n yrityssaneeraushakemukset ovat tiedotteen mukaan edelleen hakemusvaiheessa.
Odotamme muidenkin yhtiöiden saneeraushakemusten käsittelyjen päätöksiä lähiaikoina
Alustavan arviomme mukaan KPA Unicon Oy:n, joka on myös Due2Energy-konsernin operatiivinen yhtiö, yrityssaneerausmenettelyn aloittaminen antaa ainakin pieniä positiivisia signaaleja myös muiden Due2Energy-konsernin yhtiöiden saneerausmenettelyiden osalta. Arvioimme myös näiden yhtiöiden tilanteen ratkeavan lähipäivien/-viikkojen aikana, jonka jälkeen kokonaiskuvan osalta ollaan viisaampia ja saneerausohjelmaa päästään työstämään konkreettisemmin.
Saneerausmenettelyjen aloittaminen ei kuitenkaan ratkaisisi vielä KPA Uniconin heikkoa kassatilannetta. Nähdäksemme yhtiö tarvitseekin todennäköisesti oman pääoman ehtoista lisärahoitusta taloudellisen liikkumavaran parantamiseksi ja toiminnan jatkuvuuden turvaamiseksi, vaikka saneeraus ulospäin suuntautuvien kassavirtojen osalta toisi helpotusta. Partneran strategista tarkastelua silmällä pitäen oletamme ensisijaisesti, että yhtiö etsii KPA Uniconille uutta omistajaa, joka olisi myös valmis rahoittamaan liiketoimintaa. Tässä kohtaa lopullisten vaikutusten arviointi Partneralle on vielä hankalaa ja mielestämme negatiivisintakaan skenaariota (ts. KPA Uniconin ajautuminen konkurssiin) ei voi täysin sulkea pois. Toisaalta omistuksen mahdollinen myynti voisi muuttaa tilannetta nopeasti.
Kuten edellisessä päivityksessämme nostimme esille, liittyy KPA Uniconiin mielestämme edelleen alaskirjausriskejä etenkin liikearvoon liittyen. Toisaalta alaskirjausten kokoluokkaa kokonaisuutena pitäisi rajata Partneran viime vuonna tekemät mittavat alaskirjaukset ja varaumat. Vastaavasti yrityssaneerausta peilaten odotamme myös Partneran lainasaamisiin KPA Uniconilta kohdistuvan painetta alaspäin. Lyhyen aikavälin kurssiajurina osakkeelle voisimmekin nähdä KPA Uniconista irtaantumisen, kun Partneralle kohdistuvat lopulliset vaikutukset selviäisivät olettaen, että tässä yhteydessä ei realisoituisi suurempia negatiivisia yllätyksiä (esim. mahdollisten vastuiden realisoituminen). Partneran eilen julkistetun tilinpäätöksen liitetietojen perusteella Partnera-emoyhtiön muut vakuudet -erä oli kasvanut 6,0 MEUR:oon (2021: 0 MEUR). Tilinpäätöksen perusteella erän taustat jäävät kuitenkin epävarmaksi, sillä sen kohdistumista tai ehtoja ei ollut avattu tarkemmin. Siten erän kohdistumista jollain tasolla KPA Uniconin liiketoimintaan on vaikea sulkea ainakaan kokonaan pois nykyisillä tiedoilla. Tämä puolestaan nostaa mielestämme hieman riskitasoa negatiivisimman skenaarion (ts. KPA Uniconin konkurssi) mahdollisten vaikutusten osalta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Partnera
Partnera on oululainen liiketoimintakonserni, joka toimii kestävää kehitystä edistävillä toimialoilla tytäryhtiöidensä Foamit Groupin ja KPA Uniconin kautta. Yhtiö on omistajana myös osakkuusyritys Nordic Optionissa. Yhtiö toimii aktiivisena omistajana ja kumppanina listaamattomissa yrityksissä, jotka tuottavat palveluita ja tuotteita yhteiskunnan tarpeisiin. Lisäksi yhtiöllä on merkittävää sijoitusomaisuutta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut05.03.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 85,4 | 82,8 | 84,7 |
kasvu-% | 9,16 % | −2,96 % | 2,27 % |
EBIT (oik.) | −8,0 | 1,3 | 3,4 |
EBIT-% (oik.) | −9,38 % | 1,56 % | 4,04 % |
EPS (oik.) | −0,37 | −0,05 | 0,02 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | 25,50 |
EV/EBITDA | - | 9,38 | 6,80 |