Outokumpu Q1 tiistaina: Varastosykli on painanut tulosta
Outokumpu julkistaa Q1-raporttinsa ensi tiistaina noin klo 9.00. Tuloksen odotetaan yli puolittuneen vahvaa taloussykliä peilaavalta vertailukauden tasolta. Lyhyen tähtäimen ohjeistuksen Q2:lle tulisi arviomme mukaan viitoittaa Q1:n tasolta paranevaa tulosta, sillä korkean ferrokromin hinnan ja kohoavan kapasiteetin käyttöasteen tulisi antaa Ferrochrome-segmentille tuntuvaa tulostukea Q2:lla.
Toimitukset kasvavat, mutta matalalta tasolta
Ennustamme Outokummun tehneen Q1’23:lla 151 MEUR oikaistua käyttökatetta, mikä on linjassa konsensuksen ennusteen kanssa. Outokumpu on ohjeistanut sen Q1’23:n ruostumattoman teräksen toimituksien kasvavan 10-20 % (vs. Q4’22) ja hiljaista jaksoa edeltävässä puhelussa yhtiö kommentoi toteuman olevan todennäköisemmin haarukan alalaidalla. Tämän taustalla on se, että jakelijoiden pyrkimykset purkaa varastotasoja ovat jatkuneet hieman aiemmin odotettua pidempään etenkin Amerikassa. Odotammekin toimituksien kasvaneen 14 %. Taso on kuitenkin merkittävästi vertailukautta matalampi ja siten toimitusmäärien lasku yhdessä selvästi laskeneiden ruostumattoman teräksen hintojen kanssa painaa sekä Europen että Americasin operatiivista tulosta suhteessa vertailukauteen. Syksystä lähtien rajoitetulla ja Q1:llä noin 50-60 %:n kapasiteetin käyttöasteella operoineen Ferrochrome-segmentin tuloksen odotamme senkin laskeneen selvästi vertailukaudesta, mutta säilyneen kuitenkin voitollisena.
Ferrochrome palaa korkeaan käyttöasteeseen Q2:lla
Konsensus odottaa Outokummun ohjeistavan Q2’23:lle käytännössä vakaita ruostumattoman teräksen toimituksia suhteessa Q1:n ennusteisiin ja hieman paranevaa oikaistua käyttökatetta. Selkeä lyhyen tähtäimen tulosajuri Q2:lle on korkeaan käyttöasteeseen palaava Ferrochrome-segmentti, joka hyötyy myös Q2:lla varsin korkealle kivunneesta ferrokromin sopimushinnasta. Päivitämme omat Ferrochrome-segmentin ennusteemme Q1-raportin yhteydessä, mutta huomautamme, että Ferrochromen kolmannen uunin alkuvuoden tuotantohaasteet käsityksemme mukaan edellyttävät tavanomaisia huoltotoimia suurempaa remonttia Q3:lla. Näin ollen lyhyen tähtäimen ennustenostojen vastapainona tulemme todennäköisesti tarkastelemaan Q3:n ennusteita alaspäin, mikä neutralisoi ennustemuutoksien mittakaavaa vuositasolla.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Outokumpu
Outokumpu on vuonna 1932 perustettu ruostumattoman teräksen globaali valmistaja. Yhtiön liiketoiminta perustuu kykyyn räätälöidä ruostumatonta terästä lähes mihin tahansa muotoon ja käyttötarkoitukseen. Yhteiskunnan perusrakenteiden ja kuuluisien maamerkkien lisäksi yhtiön asiakkaat valmistavat ruostumattomasta teräksestä tuotteita kotitalouksien ja teollisuuden käyttöön. Outokummun palveluksessa on tuhansia ammattilaista yli useassa kymmenessä maassa. Konsernin pääkonttori sijaitsee Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut09.02.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 9 493,8 | 6 766,7 | 6 364,6 |
kasvu-% | 23,15 % | −28,72 % | −5,94 % |
EBIT (oik.) | 1 010,3 | 253,3 | 267,8 |
EBIT-% (oik.) | 10,64 % | 3,74 % | 4,21 % |
EPS (oik.) | 1,82 | 0,33 | 0,37 |
Osinko | 0,35 | 0,30 | 0,32 |
Osinko % | 7,40 % | 7,88 % | 8,41 % |
P/E (oik.) | 2,60 | 11,55 | 10,15 |
EV/EBITDA | 1,74 | 2,71 | 2,50 |