Outokumpu Q2 perjantaina: Kysynnän elpymisvauhti ja kassavirta keskiössä
Outokumpu julkistaa Q2-raporttinsa perjantaina noin klo 9.00. Konsensuksen tapaan odotamme yhtiön liikevaihdon sekä operatiivisen tuloksen laskeneen selvästi, minkä taustalla on koronapandemian aiheuttama voimakas kysynnän lasku. Tulosjulkistuksen yhteydessä huomiomme keskiössä on lyhyen tähtäimen ohjeistus sekä kysyntäkuvaan liittyvien kommenttien lisäksi kassavirran kehitys.
Odotamme Outokummulta Q2’20:lta 1394 MEUR:n liikevaihdolla 55 MEUR:n oikaistua käyttökatetta, mikä on linjassa konsensuksen ennusteen kanssa. Arviomme mukaan kysyntäkuva on ollut yhtiön päämarkkinoilla laaja-alaisesti heikko, mitä peilaten odotamme konsernitasolla ruostumattoman teräksen toimituksien laskeneen noin 15 %. Tämä on linjassa yhtiön ohjeistaman kaikkien liiketoiminta-alueiden 10-20 %:n toimituksien laskun kanssa. Vastoin aiempaa tapaansa yhtiö ei antanut käyttökatetason ohjeistusta Q2:lle. Segmenttitasolla odotamme Europen sekä kohtuullisesta ferrokromin hintatasosta hyötyneen Ferrochromen yltäneen käyttökatetasolla voitolle, kun taas ennusteissamme Americas ja Long Products ovat tappiolla. Operatiivista tulosta peilaten raportoidun osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on -0,05 eurossa ja linjassa konsensuksen ennusteen kanssa.
Koronapandemian aiheuttaman kysynnän laskun jälkeen kokonaiskuvan kannalta keskiössä on kysyntäkuvan elpyminen ja elpymisen vauhti. Kysynnän ylle merkittävää epävarmuutta aiheuttaa yhä koronapandemian kohollaan ylläpitämä teollisuuden epävarmuus sekä myös Euroopan markkinoiden tyypillinen kausiluonteisuus Q3:lla. Tätä heijastellen sekä meidän että konsensuksen volyymiennusteet kuluvalle kvartaalille ovatkin noin Q2:n tasolla ja siten lyhyen tähtäimen odotuksissa ei ole kysynnän elpymistä.
Toimintaympäristön korkea epävarmuus huomioiden emme olisi yllättyneitä, mikäli Outokumpu jatkaisi Q1-raportin yhteydessä valittua linjaa eikä antaisi käyttökatteeseen pohjautuvaa ohjeistusta Q3:lle. Hajanaisen konsensuksen Q3:n käyttökatteen ennuste ennen Q2-raporttia on ruostumattoman teräksen toimituksien ennusteiden mukaisesti linjassa Q2:n ennusteen kanssa. Olemme tarkistaneet oman ennusteemme 33 MEUR:oon (aik. 22 MEUR) odotuksiamme korkeampaa ferrokromin hintaa peilaten. Ohjeistuksen ja kysyntänäkymien lisäksi huomiomme kohdistuu kassavirtaan ja sen kannalta keskeisten elementtien (käyttöpääoman erät) kehitykseen ja näkymiin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Outokumpu
Outokumpu on vuonna 1932 perustettu ruostumattoman teräksen globaali valmistaja. Yhtiön liiketoiminta perustuu kykyyn räätälöidä ruostumatonta terästä lähes mihin tahansa muotoon ja käyttötarkoitukseen. Yhteiskunnan perusrakenteiden ja kuuluisien maamerkkien lisäksi yhtiön asiakkaat valmistavat ruostumattomasta teräksestä tuotteita kotitalouksien ja teollisuuden käyttöön. Outokummun palveluksessa on tuhansia ammattilaista yli useassa kymmenessä maassa. Konsernin pääkonttori sijaitsee Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut04.08.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 6 402,7 | 5 669,7 | 6 181,0 |
kasvu-% | −6,83 % | −11,45 % | 9,02 % |
EBIT (oik.) | 29,9 | 4,1 | 159,0 |
EBIT-% (oik.) | 0,47 % | 0,07 % | 2,57 % |
EPS (oik.) | −0,19 | −0,13 | 0,19 |
Osinko | 0,10 | 0,00 | 0,05 |
Osinko % | 3,56 % | 1,34 % | |
P/E (oik.) | - | - | 20,14 |
EV/EBITDA | 8,68 | 10,77 | 6,29 |