Pihlajalinna Q1-aamutulos: Kasvu ja oikaistu kannattavuus ylittivät odotukset
Pihlajalinna julkisti aamulla tulosraportin, jossa Q1:n liikevaihdon kasvu ja oikaistu liikevoitto ylittivät sekä meidän että konsensuksen ennusteet. Pidämme raportin yleiskuvaa melko positiivisena merkittävistä kertaluonteisista kuluista huolimatta.
Tarjonnan lisääminen näkyi liikevaihdon kasvussa
Pihlajalinnan Q1-liikevaihto kasvoi 16 % ja oli 163 MEUR, mikä ylitti hieman odotuksemme (161). Liikevaihdon kasvusta 11 %-yksikköä selittyi Pohjola Sairaalan ja Työterveys Virran ostoilla vuoden 2021 aikana. Orgaaninen kasvu oli 5 %. Koronapalveluiden liikevaihto laski 8,1 MEUR:oon (Q1’21: 8,8). Konsernin liikevaihdon kasvun taustalla oli yhtiön mukaan järjestelmällinen tarjonnan kasvattaminen. Tarjolla olevien vastaanottoaikojen määrä kasvoi 30 % vertailukaudesta. Käyntimäärät kasvoivat 23 % vertailukaudesta ja 42 % käynneistä tapahtui etäkanavissa. Erityisesti lastenlääkäreiden ja psykiatrian etäpalveluiden käyttö kasvoi. Myös leikkaustoiminnan volyymit ja kannattavuus ovat alkuvuodesta kehittyneet jopa odotettuakin paremmin.
Oikaistu kannattavuus odotuksia parempi, kertaluonteiset kulut huomattavia
Oikaistu liikevoitto laski 5,9 MEUR:oon (Q1’21: 6,7), mutta oli kuitenkin odotuksia parempi (Inderes: 4,5, konsensus: 3,6). Katsauskauden henkilöstökustannukset olivat yhtiön mukaan poikkeuksellisen korkeat. Koronaepidemia nosti Pihlajalinnan henkilöstön sairauspoissaolot 1,5-kertaisiksi ja henkilöstövajetta on paikattu sijaisilla sekä vuokratyövoiman käytöllä. Lisäksi tarjonnan kasvattaminen on nostanut kustannuksia. Raportoitu liikevoitto oli sen sijaan -1,2 MEUR pakkasella, mihin vaikutti mm. konserniin kuuluvan Jämsän Terveys Oy:n ja Jämsän kaupungin välinen oikeuskäsittely, joka johti -2,4 MEUR:n kustannuksiin konsernin emoyhtiölle. Osakekohtainen tulos oli 0,23 euroa/osake (ennusteemme 0,09 euroa).
Ohjeistus ennallaan, tänä vuonna keskitytään Pohjola Sairaalan integraatioon
Pihlajalinna toisti aiemman ohjeistuksensa Q1-raportin yhteydessä. Koko vuoden liikevaihdon odotetaan kasvavan selvästi (2021: 578 MEUR) ja koko vuoden oikaistun liikevoiton ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia (EBITA) odotetaan pysyvän vuoden 2021 tasolla (2021: 30,3 MEUR). Ohjeistuksen taustalla on useita tekijöitä. Pohjola Sairaalan hankinta nostaa yhtiön mukaan liikevaihtoa 2022 vähintään 50 MEUR. Koronapalveluiden liikevaihdon odotetaan jäävän vuoden 2021 tasoa alemmaksi. Pihlajalinna keskittyy vuonna 2022 yhdistämään Pohjola Sairaalan toiminnan kiinteäksi osaksi Koko Suomen Lääkärikeskus -konseptiaan. Kannattavuuden pitäminen vuoden 2021 tasolla edellyttää onnistumista tarjonnan kasvattamisessa, yritysjärjestelyiden suunniteltujen synergiahyötyjen toteutumista sekä onnistumista kuntayhtiöiden toiminnan tehostamisessa. Meidän ennusteemme olettavat liikevaihdon kasvavan 631 MEUR:oon ja oikaistun EBITA:n olevan 29,1 MEUR.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Pihlajalinna
Pihlajalinna on vuonna 2001 perustettu yksityinen sosiaali- ja terveydenhuoltopalveluiden tuottaja. Yhtiö tuottaa sosiaali- ja terveydenhuollon palveluita yksityishenkilöille, yrityksille, vakuutusyhtiöille ja julkisyhteisöille ja tarjoaa palveluita niin lääkärikeskuksissa ja terveysasemilla, hammasklinikoilla kuin sairaaloissakin eri puolilla Suomea.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut01.05.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 577,8 | 631,0 | 643,8 |
kasvu-% | 13,59 % | 9,22 % | 2,03 % |
EBIT (oik.) | 30,3 | 29,1 | 33,5 |
EBIT-% (oik.) | 5,24 % | 4,61 % | 5,21 % |
EPS (oik.) | 0,99 | 0,83 | 0,95 |
Osinko | 0,30 | 0,32 | 0,35 |
Osinko % | 2,37 % | 3,92 % | 4,29 % |
P/E (oik.) | 12,80 | 9,78 | 8,60 |
EV/EBITDA | 7,62 | 5,98 | 5,38 |