Pihlajalinna Q2 perjantaina: Odotamme positiivisen kehityksen jatkuneen
Pihlajalinna julkistaa Q2-raporttinsa perjantaina kello 8.00. Odotamme hyvään vauhtiin lähteneen tulosparannuksen jatkuneen ja sitä vauhdittavat myös heikot vastaluvut. Odotamme yhtiön myös toistavan selvää tuloskasvua indikoivan ohjeistuksensa. Erityinen mielenkiinto liittyy myös yhtiön kommentteihin Pohjola Sairaalan ostosta ja toivomme yhtiön valottavan tarkemmin etenkin transaktion synergiapotentiaalia.
Odotamme Q2-liikevaihdon kasvaneen 20 %:lla 137 MEUR:oon. Yhtiön liiketoiminnasta yli puolet tulee sote-ulkoistuksista tai muista kiinteähintaisista sopimuksista, joiden tuloutus on vakaata. Myös tätä laskutusta nostavat uudet alkaneet sopimukset Huhtasuon terveysaseman ulkoistuksesta (+0,5 MEUR) sekä Kristiinan kaupungin osaulkoistuksesta (+1,5 MEUR). Pääosa ennustamastamme kasvusta muodostuu kuitenkin käytön mukaan laskutettavista palveluista. Koronatestit nostivat viime kvartaalilla myyntiä reilulla 8 MEUR:lla ja odotamme samanlaisen kehityksen jatkuvan myös Q2:llä. Myös muilta osin odotamme yksityisellä puolella tuotettujen volyymien elpyneen vertailukauden erittäin matalilta tasoilta. Myös julkiselle puolelle myytyjen käytön mukaan laskutettavien palvelujen ennakoimme jatkaneen piristymistään. Myös Työterveys Virran ostolla on noin 4 MEUR:n positiivinen vaikutus myyntiennusteeseemme.
Raportissa mielenkiinto kohdistuu myös kokonaisulkoistusten kannattavuuksien kehitykseen. Niitä ovat aiempina kvartaaleina painaneet sairaanhoitopiirien laskuttamat kasvaneet kustannukset, joista pandemian tuomat uudet kustannukset sekä osa laskutetuista investoinneista kuuluisi Pihlajalinnan tulkinnan mukaan kuntatilaajien maksettavaksi. Näiden kustannusten kokoa ei aiemmin ole kyetty arvioimaan tarkasti, mutta nyt Sairaanhoitopiirien tilinpäätösten pitäisi olla valmiita. Ennustamme kokonaisulkoistusten liikevoiton elpyvän 2,2 MEUR (vrt. Q1’21: 0,0 MEUR), mutta mahdollisten palautusten kokoluokka tuo epävarmuutta ennusteeseemme.
Muun kuin ulkoistustoiminnan kannattavuuden arvioimme jatkaneen selvää parantumistaan käyttöasteiden vahvistuessa ja segmentin liikevoitto nousee ennusteessa 4,0 MEUR:oon. Kokonaisuutena odotamme oikaistun liikevoiton nousevan 6,2 MEUR:oon (Q2’20: 0,6 MEUR), mikä tarkoittaa 4,5 %:n EBIT-marginaalia (Q2’20: 0,5 %). Raportoidun osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on 0,15 euroa (Q2’20: -0,03 euroa).
Odotamme yhtiön toistavan raportissa 2021 ohjeistuksensa, jonka mukaan liikevaihto kasvaa selvästi ja oikaistu liikevoitto paranee selvästi vuodesta 2020. Ennusteidemme mukaan 2021 liikevaihto kasvaa 8 % 549 MEUR:oon ja oikaistu liikevoitto nousee noin 25 % 26,6 MEUR:oon (EBIT 4,8 %). Nykyiset ennusteemme olettavat koronapandemian alkavan laantua H2’21 aikana, mikä näkyy hyvään vauhtiin päässeen kannattavan koronatestausliiketoiminnan hiipumisena. Paluu normaaliin tukee kuitenkin muuta palvelumyyntiä. Julkisen puolen jonojen suuri kasvu purkautuu myös todennäköisesti joko julkisen puolen kasvaneina tilauksina yksityisiltä toimijoilta tai vaihtoehtoisesti itsemaksavien asiakkaiden kasvaneena määränä. Kesäkuussa päivitetty laaja raportti Pihlajalinnasta on edelleen ajankohtainen ja luettavissa vapaasti täältä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Pihlajalinna
Pihlajalinna on vuonna 2001 perustettu yksityinen sosiaali- ja terveydenhuoltopalveluiden tuottaja. Yhtiö tuottaa sosiaali- ja terveydenhuollon palveluita yksityishenkilöille, yrityksille, vakuutusyhtiöille ja julkisyhteisöille ja tarjoaa palveluita niin lääkärikeskuksissa ja terveysasemilla, hammasklinikoilla kuin sairaaloissakin eri puolilla Suomea.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut07.06.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 508,7 | 549,0 | 568,8 |
kasvu-% | −1,92 % | 7,93 % | 3,61 % |
EBIT (oik.) | 21,1 | 26,6 | 27,7 |
EBIT-% (oik.) | 4,15 % | 4,84 % | 4,86 % |
EPS (oik.) | 0,52 | 0,73 | 0,76 |
Osinko | 0,20 | 0,24 | 0,25 |
Osinko % | 2,13 % | 2,75 % | 2,86 % |
P/E (oik.) | 18,09 | 11,92 | 11,44 |
EV/EBITDA | 7,75 | 5,98 | 5,53 |