Piippo H2 torstaina: Odotamme vertailukautta vahvempia lukuja
Paalausverkkojen, narujen ja köysien valmistaja Piippo julkaisee H2-raporttinsa ensi torstaina. Ennustamme Piipon liikevaihdon kasvaneen selvästi vertailukaudesta ja kannattavuuden hieman vahvistuneen, mutta olleen edelleen negatiivinen kausiluontoisesti heikommalla vuosipuoliskolla. Emme odota Piipon maksavan osinkoa vuodelta 2019. Raportissa meitä kiinnostavat etenkin yhtiön markkinakommentit ja vuoden 2020 ohjeistus, jonka pitäisi tarjota tukea selvän tulosparannuksen sisältäville tulosennusteillemme.
Odotamme Piipon liikevaihdon kasvaneen lähes 19 % vertailukaudesta 6,2 MEUR:oon. Voimakkaan liikevaihdon kasvun ennusteemme taustalla on H1:ltä siirtyneiden toimituksien heijastuminen vuoden jälkimmäisen puoliskon lukuihin sekä kaukomarkkinoiden hyvä kysyntäkuva, jonka pitäisi tukea kausiluonteisesti heikomman jakson liikevaihtoa.
Odotamme H2:n liiketuloksen jäävän kuitenkin pienelle -0,1 MEUR:n tappiolle absoluuttisesti matalan liikevaihtotason vuoksi, joka ei selvästä kasvusta huolimatta riitä kampeamaan liiketulosta voitolle. Liikevaihdon kasvua ja vertailukaudesta lievästi laskenutta kulutasoa heijastellen H2:lle tyypillinen liiketappio-% kuitenkin kutistuu -1,6 %:iin (H2’18 -3,6 %). Alemmilla riveillä emme odota yllätyksiä ja näin ollen osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on -0,10 eurossa operatiivista tulosta heijastellen. Emme odota Piipon maksavan osinkoa vuodelta 2019 yhtiön korkean velkatason takia.
H2-lukujen lisäksi raportissa katseemme tulevat kohdistumaan etenkin yhtiön ohjeistukseen ja markkinakommentteihin. Odotamme yhtiön ohjeistavan liikevaihdon ja liikevoiton kasvavan vuonna 2020 edellisvuodesta. Liikevaihdon kasvua tukee tervehtynyt markkinatilanne, kun kahden heikomman kysyntäkauden jälkeen Euroopan markkinan tarjontatilanne on tervehtynyt ja kysyntä jatkaa kasvua. H2’19:lla nähdyn raaka-aineiden hintojen laskun pitäisi taas tukea yhtiön kannattavuutta, kun odotamme raaka-aineiden hintojen laskun aiheuttaman lievän lopputuotteiden hintojen laskun enemmän kuin kompensoituvan kustannuspuolella. Ennen H2-raporttia odotamme kuluvan vuoden liikevaihdon kasvavan reilu 2 % 16,7 MEUR:oon ja liikevoiton nousevan 0,5 MEUR:oon (EBIT-% 3 %). Osakkeen viimeaikaisen ripeän nousun myötä arvostuskertoimet ovat nousseet erittäin korkeiksi (P/E 2020 19x ja EV/EBITDA 10x), joten liikevaihdon ja -tuloksen kasvua indikoiva ohjeistus ovat mielestämme minimivaatimus.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Piippo
Piippo on vuonna 1942 perustettu kansainvälinen sitomiseen ja kiinnittämiseen soveltuvien tuotteiden eli paalausverkkojen, köysien, lankojen ja narujen valmistamiseen sekä markkinointiin ja myyntiin keskittynyt teollisuusyhtiö. Piipon liiketoiminta jakautuu asiakkaiden mukaan kolmeen eri segmenttiin, jotka ovat Agri, Kuluttajatuotteet sekä Tuotteet kaapeliteollisuuteen. Yhtiöllä on globaali jakeluverkosto joka kattaa yli 40 maata ja sen kotipaikka on Outokumpu.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut15.12.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 17,3 | 16,4 | 16,7 |
kasvu-% | −0,38 % | −5,31 % | 2,25 % |
EBIT (oik.) | 0,4 | 0,3 | 0,5 |
EBIT-% (oik.) | 2,34 % | 1,93 % | 2,97 % |
EPS (oik.) | 0,17 | 0,07 | 0,22 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | 19,81 | 23,46 | 7,84 |
EV/EBITDA | 23,05 | 9,35 | 7,15 |