QPR Software Q1: Vuosi lähti käyntiin odotuksiamme vaisummin

QPR Software raportoi aamulla Q1-raporttinsa, joka oli liikevaihdon ja kannattavuuden osalta odotuksiamme heikompi. Yhtiö kuitenkin toisti kuluvalle vuodelle SaaS-tuottojen vauhdittamaa liikevaihdon kasvua ennakoivan ohjeistuksensa. Yhtiö kertoi myös selvittävänsä mahdollisuuksia toteuttaa 3,5 MEUR:n merkintäoikeusanti Q2’22:n aikana. Tämä oli odotettua ottaen huomioon yhtiön heikko rahoitusasema sekä vaadittavat kasvuinvestoinnit uuden strategian toteuttamiseksi. Kaiken kaikkiaan QPR:n kasvuperustan pohjan rakentaminen etenee, ja uuden strategian pitäisi alkaa näkyä yhtiön luvuissa loppuvuotta kohti.

Liikevaihto laski odotuksiamme enemmän vahvasta vertailukaudesta

QPR:n Q1-liikevaihto laski 24 % 2,2 MEUR:oon ja alitti 2,6 MEUR:n ennusteemme. Laskua selitti erityisesti voimakas lasku ohjelmistolisensseissä, kun vertailukaudelle tuloutui suuri 0,5 MEUR:n lisenssikauppa. Lasku oli tosin tästäkin oikaistuna hieman odotuksiamme suurempaa. Myös konsultointi laski vertailukaudesta, vaikka odotimme maltillista kasvua. Uuden strategian keskiössä olevat pilvipalvelut (SaaS) oli liikevaihtoeristä ainoa, joka kasvoi (+8%) vertailukaudesta. Yleisesti yhtiö kommentoi uusasiakashankinnan olleen hidasta ensimmäisellä vuosineljänneksellä, mikä näkyi erityisesti ohjelmistolisenssien myynnissä.

Tulos selvästi tappiollinen

QPR:n Q1-liikevoitto oli -0,5 MEUR (Q1’21: 0,3 MEUR), kun ennusteemme oli -0,3 MEUR. Liikevoittomarginaali oli -21,5 % (Q1’21: 10 %). Yhtiön kulurakenteen ollessa pääosin kiinteä vertailukautta alhaisempi liikevaihtotaso heijastui negatiivisesti myös tulosriville. Lisäksi tulosta rasittivat maaliskuussa julkaistun kasvustrategian valmistelusta sekä alkuvuoden yt-neuvotteluista johtuvat kertaluontoiset kulut. Lisäksi yhtiö on lisännyt investointeja myyntikumppanikanavansa kehittämiseen, mistä aiheutuu kustannuksia. Panostukset tuottivat hedelmää jo alkuvuodesta, kun QPR solmi ja edisti useampia strategisia myyntikumppanuuksia.

Näkymät ennallaan ja osakeanti strategian mukaisia investointeja varten

QPR toisti odotetusti SaaS-tuottojen vauhdittamaa liikevaihdon kasvua kuluvalle vuodelle ennakoivan ohjeistuksensa. Yhtiön mukaan koronatilanne aiheuttaa edelleen epävarmuutta uusasiakashankintaan, joskin merkkejä asiakkaiden päätöksenteon normalisoitumisesta on nähtävissä prosessilouhinnassa. Ennusteemme ennen Q1-raporttia odotti tänä vuonna liikevaihdon kasvavan 5 % ja liikevoiton jäävän selvästi tappiolliseksi -1,3 MEUR:oon. Alkuvuoden pehmeän liikevaihdon valossa liikevaihdon kasvu ei ole tänä vuonna vielä täysin selvää, joten tulosvaroitus on loppuvuodesta vielä mahdollinen. Isossa kuvassa tämä ei olisi kovinkaan dramaattista, sillä kuluva vuosi on vielä pitkälti jälleenrakentamisen vuosi ja tuloksia lisättävistä kasvupanostuksista aletaan nähdä voimakkaammin vasta tulevien vuosien aikana.

Raportin yhteydessä QPR tiedotti selvittävänsä mahdollisuutta 3,5 MEUR:n merkintäoikeusannin toteuttamiseen Q2’22:n aikana. Yhtiö sai aiemmin huhtikuun alussa yhtiökokoukselta valtuutuksen 4,5 miljoonan uuden osakkeen antiin. Osakeanti on mielestämme välttämätön yhtiön kasvustrategian vaatimien kasvuinvestointien toteuttamiseksi. Lisäksi yhtiön kassatilanne oli raportin yhteydessä varsin heikossa kunnossa, kun kassavaroja yhtiöllä oli vain 61 TEUR ja korollista velkaa taseessa on 1,5 MEUR. Yhtiöllä on kuitenkin käytettävissä 0,5 MEUR:n limiitti lyhytaikaisen likviditeetin turvaamiseksi.