Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.

Qt Group Q2: Veret seisauttava neljännes

Analyytikon kommentti 06.08.2021 8:51 Qt
Yhtiö: Qt
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 105.00 EUR
Kurssi: 120.60 EUR
Kurssi hetkellä: 6.8.2021 - 8:36

Ohjelmistokehitystyökaluja kehittävä Qt Group julkisti aamulla veret seisauttavan vahvan Q2-katsauksen. Kehityslisenssien vahvan vedon myötä Qt:n liikevaihto lähes kaksinkertaistui vertailukelpoisin valuutoin ja kasvu skaalautui tämän myötä selvästi vahvempaan kannattavuuteen. Yhtiö korotti lisäksi uudelleen viime viikolla jo kertaalleen nostamiaan näkymiään. Qt näyttää olevan tällä hetkellä häikäisevässä vedossa.

Qt:n Q2-liikevaihto kasvoi väkivahvasti 88 % 33,9 MEUR:oon (Q2’20: 18,1 MEUR) ylittäen heittämällä 24,8 MEUR ennusteemme. Ennusteemme oli viime viikon positiivista tulosvaroitusta edeltäneeltä ajalta, joten ylitys oli odotettavissa, mutta ei näin kovassa mittakaavassa. Kasvua heikensi erityisesti heikko Yhdysvaltain dollari, ja valuuttakursseilla oikaistuna kasvu olisi ollut vieläkin vahvemmat 98 %.

Kasvun taustalla oli erityisesti erittäin vahva kehityslisenssien myynti, mitä tuki Pohjois-Amerikassa saatu merkittävä monivuotisen lisenssikauppa, josta tuloutui Q2:n kohdalle noin 6 MEUR. Vaikka puolijohdekomponenttien pula on näkynyt yhtiön asiakkaissa, myös jakelulisenssien suotuisa kehitys jatkui. Kehityslisenssien vahva veto lupaa edelleen hyvää tulevien jakelulisenssituottojen kasvulle.

Qt:n kasvu skaalautui myös kannattavuuteen, mikä oli yli kaksinkertainen meidän ja konsensuksen odotuksiin nähden. Yhtiön liikevoitto kasvoi 10,6 MEUR:oon (Q2’20 3,6 MEUR) tai 31 %:iin liikevaihdosta, kun ennusteemme oli 4,9 MEUR. Qt on jatkanut voimakkaita kasvupanostusta rekrytoinnein, mutta tästä huolimatta panostukset eivät pysy vahvan ja korkeakatteisen liikevaihdon kasvun vauhdissa.

Kirsikkana kakun päällä yhtiö nosti näkymiään. Tämä tuli täytenä yllätyksenä, sillä näkymiä oli viimeksi tarkistettu vasta viime viikolla. Yhtiö arvioi nyt vuoden 2021 liikevaihdon kasvavan vertailukelpoisin valuutoin 40-50 prosenttia edellisvuodesta (aiemmin 35-45 %) ja liikevoittomarginaalin olevan vähintään 15 prosenttia (ennallaan). Vuoden ensimmäiseltä puoliskolta yhtiöllä on kasassa 66 %:n valuuttaoikaistu kasvu ja 27 %:n liikevoittomarginaali. Vahvan Q2:n ja uusien näkymien pohjalta on ennusteissamme jälleen nousupaineita, vaikka ne olivat korkealle viritettyjä jo ennen tulosta.

Käy kauppaa. (Qt)

Analyytikko / Kirjoittaja

Mikael Rautanen

Mikael Rautanen

Toimitusjohtaja, analyytikko

Lisätiedot
Antti Luiro

Antti Luiro

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2020 2021e 2022e
Liikevaihto 79,4 113,5 149,0
- kasvu-% 36,1% 42,9% 31,2%
Liikevoitto (EBIT) 17,0 25,9 49,4
- EBIT-% 21,4% 22,8% 33,1%
EPS (oik.) 0,53 0,86 1,55
Osinko 0,00 0,51 0,55
P/E (oik.) 108,8 140,3 77,8
EV/EBITDA 70,7 103,6 59,2
Osinkotuotto-% 0,0% 0,4% 0,5%
Uusimmat ennusteet

inderesTV

Qt Group on vuonna 1994 perustettu yhtiö, joka tarjoaa globaalin myyntiverkoston avulla ohjelmistokehittäjille alustariippumatonta sovelluskehitysympäristöä ja siihen liittyviä työkaluja. Qt on sekä visuaaliseen suunnitteluun että koodaukseen tarkoitettu työkalu, jonka loppukäyttäjiä ovat käyttöliittymiä kehittävät koodaajat tai palvelumuotoilijat. Teknologian avulla voidaan kehittää sovelluksia sulautettuihin järjestelmiin, työasemiin ja mobiiliin.