Raisio Q4-aamutulos: Tulos pääosin odotusten mukainen, ohjeistus alle konsensusennusteiden
Raisio raportoi aamulla odotetusti liikevaihdon kasvusta ja heikentyneestä kannattavuudesta Q4:lla. Ohjeistus alkavalle vuodelle oli sekä kannattavuuden, että liikevaihdon osalta hieman konsensuksen odotuksia heikompi, mikä kääntää raportin yleiskuvan negatiivisen puolelle.
Uudet kasvipohjaiset lisäarvotuotteet ajavat liikevaihdon kasvua
Q4-liikevaihto kasvoi 12 % ja oli 60,3 MEUR, mikä osui meidän ennusteemme (61,4 MEUR) ja Infrontin konsensuksen (59,7 MEUR) väliin. Terveelliset elintarvikkeet segmentin kasvu (+12 %) jäi hieman odotuksistamme, mutta Terveelliset ainesosat -segmentti kasvoi (+15 %) puolestaan odotuksiamme enemmän. Terveelliset elintarvikkeet -segmentissä Raision kuluttajabrändien päämarkkinoilla, Suomessa ja Isossa-Britanniassa, myynti kasvoi erinomaisesti vertailukauteen nähden. Arviomme mukaan noin puolet segmentin liikevaihdon kasvusta tuli epäorgaanisesti huhtikuussa hankitun Verso Food -yritysoston kautta. Terveelliset ainesosat -segmentissä erityisesti viljapohjaisten tuotteiden B2B-myynti kehittyi merkittävästi vertailukautta paremmin viennin kehittyessä positiivisesti ja lisäarvotuotteiden suhteellisen osuuden kasvaessa.
Liikevoitto laski Q4:llä 40 % vertailukaudesta ja oli 3,9 MEUR. Meidän ennusteemme liikevoitolle oli 4,1 MEUR ja konsensusennuste oli 3,8 MEUR. Vertailukautta alhaisemman kannattavuuden taustalla oli toistaiseksi tappiollisen Verso Foodin tuloskontribuutio sekä vertailukautta merkittävästi suuremmat panostukset myyntiin ja markkinointiin uusien kasvipohjaisten lisäarvotuotteiden lanseerauksen myötä. Benecol-liiketoiminnan kasvu Länsi-Euroopassa puolestaan tuki kannattavuutta. Osakekohtainen tulos Q4:lla oli 0,03 euroa, mikä ylitti meidän ja konsensuksen ennusteen, johtuen positiivisesta veronpalautuksesta, joka kirjattiin Q4:n tulokseen. Yhtiön hallitus ehdottaa vuodelta 2022 maksettavaksi 0,14 euron osakekohtaisen osingon (konsensus: 0,14 euroa), joka sisältää 0,10 euron perusosingon ja 0,04 euron lisäosingon.
Ohjeistus tuo laskupainetta konsensusennusteisiin
Raisio ohjeistaa sen liikevaihdon kasvavan vuonna 2022 noin 5 %, mikä jää alle meidän ja konsensuksen odotusten (Inderes: 10 %, Infrontin konsensus: 8 %). Strategian mukaisten kasvuinvestointien odotetaan aiheuttavan painetta suhteelliseen kannattavuuteen verrattuna edelliseen tilikauteen (2021: oik. EBIT 9,0 %). Kannattavuusohjeistus on karkeasti linjassa ennusteemme kanssa (2022e: 8,7 %), mutta voi aiheuttaa laskupainetta konsensusennusteille (Infront konsensus 2022e: 9,2 %).
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Raisio
Raisio on vuonna 1939 perustettu kansainvälinen elintarvikeyhtiö, joka keskittyy terveelliseen ja vastuullisesti tuotettuun kasvipohjaiseen ruokaan. Yhtiön tunnettuja brändejä ovat mm. Benecol, Elovena, Beanit ja Sunnuntai. Tuotantoa yhtiöllä on Suomessa Raisiossa, Nokialla ja Kauhavalla. Konsernin päämarkkina-alue on Eurooppa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.11.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 233,6 | 247,6 | 270,7 |
kasvu-% | −1,16 % | 6,02 % | 9,31 % |
EBIT (oik.) | 27,7 | 22,3 | 23,7 |
EBIT-% (oik.) | 11,88 % | 9,00 % | 8,76 % |
EPS (oik.) | 0,14 | 0,12 | 0,12 |
Osinko | 0,13 | 0,13 | 0,13 |
Osinko % | 4,08 % | 6,69 % | 6,69 % |
P/E (oik.) | 22,52 | 16,83 | 15,65 |
EV/EBITDA | 11,96 | 7,47 | 7,37 |