Robit Q1: Pehmeys jatkuu

Robitin Q1-luvut pettivät jälleen. Ongelmien perussyy oli alhainen liikevaihto, joka painoi kannattavuuden heikoksi. 2023-ohjeistus kuitenkin säilytettiin. Jo valmiiksi alhaalla oleva osakekurssi sai lyhyellä tähtäimellä lisää painetta.

Alhaiseen liikevaihtoon useita syitä

Robitin Q1-liikevaihto laski rumasti eli -17 % v/v ja oli vielä selvästi alle Q4’22:n vaisun 23,0 MEUR:n tilauskertymän. Ilman Venäjää lasku oli -8 %.

Selityksiä alhaiselle liikevaihdolle Venäjän-menetyksen lisäksi olivat seuraavat: 1) Pohjois-Amerikassa myyntiin vaikuttivat joidenkin jakelijoiden korkeat varastotasot sekä myöhästyneiden asiakassaatavien aiheuttamat myynnin lykkäykset ja 2) Asia-alueen myynnin lasku johtui louhosasiakkaiden matalasta käyttöasteesta tietyissä yhtiölle tärkeissä maissa sekä Korean tunnelimarkkinan matalasta kysynnästä alkuvuonna. Näkyvyys näihin seikkoihin oli ennen raporttia huono.

Liikevoiton heikentyminen johtui Robitin mukaan pääosin matalammasta myynnistä. Kustannuspaineet kuitenkin jatkuivat Q1:n aikana ”globaalisti nousseiden raaka-ainekustannusten sekä kustannusinflaation vuoksi”. Tämä lause kaipaa lisäselvitystä, sillä viittasimme ennakkokommentissamme mm. teräksen, rahtien ja energian hintojen jo pitkään jatkuneeseen alamäkeen. Alhainen liikevaihto näkyi siinä, että kaikkien kulurivien liikevaihto-osuudet olivat nousussa verrattuna Q1’22:een.

2023-näkymät ennallaan

Robit arvioi edelleen globaalin kaivos- ja rakennusteollisuuden kysynnän pysyvän vuonna 2023 nykyisellä tasolla ”tunnistetut riskitekijät huomioiden”. Yhtiö mainitsee jälleen Ukrainan sodan, kustannusinflaation sekä potentiaalisen globaalin suhdannekehityksen heikkenemisen. Rakennusteollisuuden kysynnän arvioidaan pysyvän hyvänä Pohjois-Amerikassa ja säilyvän Euroopassa nykyisellä hieman heikentyneellä tasolla.

Ohjeistus vuodelle 2023 oli ennallaan. Robit odottaa vuoden 2023 liikevaihdon ja euromääräisen vertailukelpoisen EBITDA:n pysyvän ennallaan tai kasvavan hieman. Ennen raporttia odotuksemme oli liikevaihdon +1 %:n v/v kasvu ja EBITDA-marginaaliin nousu 8,3 %:iin vuoden 2022 7,9 %:sta. Heikon Q1:n jälkeen loppuvuoden ennusteidemme taustaoletusten pitävyys vaatii lisäselvityksiä.

Käänne on hidas

Kaikkiaan raportti oli Q4’22-raportin tapaan pettymys. Kiinnostavinta olisi kuulla heikon liikevaihdon tarkemmista taustoista, asiakaskunnassa olevista haasteista ja mahdollisista asiakasmenetyksistä. Negatiivinen kurssireaktio on perusteltu.