Rovio Q2 torstaina: Odotuksissa hyvä neljännes markkinan vastatuulesta huolimatta
Rovio raportoi Q2-tuloksensa torstaina klo 9.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen vahvasti AB Journeyn sekä Ruby Gamesin vetämänä, ja myös muiden kärkipelien suorituksen jatkuneen hyvällä tasolla. AB Journeyn alkuvuodesta pienennetyn käyttäjähankinnan myötä odotamme myös kannattavuuden olleen Q2:lla hyvällä tasolla ja siten tuloksen kasvaneen selvästi vertailukaudesta. Näkymissä seuraamme erityisesti Rovion kommentteja kärkipelien suorittamisesta lyhyellä tähtäimellä jäähtyneessä mobiilipelimarkkinassa, mikä väistämättä luo painetta myös Rovion pelien liikevaihtoon. Tämä näkyy myös yhtiön osakkeen arvostuksessa, johon hinnoitellut kasvuodotukset ovat hyvin maltillisia.
Odotamme liikevaihdon kasvaneen vahvasti AB Journeyn ja Ruby Gamesin vetämänä
Ennustamme Rovion Q2-liikevaihdon kasvaneen 18 % 81,1 MEUR:oon, josta noin 7 %-yksikköä on Ruby Games -yritysoston tuomaa epäorgaanista kasvua. Lisäksi euron heikentyminen dollaria vastaan vauhdittaa Q2:n raportoituja kasvulukuja. Odotamme Rovion vanhojen kärkipelien liikevaihdon laskeneen hieman edellisen neljänneksen vahvalta tasolta, mutta AB2:n hyvän suorittamisen tukeneen kasvua vertailukaudesta. Lisäksi vertailukauteen nähden kasvua vauhdittaa erityisesti tammikuussa julkaistu AB Journey, jonka bruttomyynnin odotamme Q2:lla olleen 9,3 MEUR (Q1’22: 10,1 MEUR). Rovio avasi tarkempia pelikohtaisia kuulumisia kesäkuun analyytikkotapaamisessa.
Tuloksen osalta odotuksissa hyvä neljännes
Odotamme Rovion oikaistun Q2-liikevoiton kasvaneen selvästi vertailukaudesta ja olleen 9,4 MEUR (Q2’21: 6,2 MEUR). Liikevoittomarginaali on näin yhtiölle kohtuullisen hyvällä 11,5 %:n tasolla (Q2’21: 8,9 %). Rovio on höllännyt Q2:lla AB Journeyn käyttäjähankintaa ja ennakoinut käyttäjähankintakulujen vastaavan 25-30 % peliliikevaihdosta (ennusteemme 28 %). Q1:llä vastaava luku oli 38 % ja vertailukaudella 32 %, mikä myös pitkälti selittää ennustamaamme kannattavuusparannusta.
Hunter Assassin 2:n julkaisu tapahtuu todennäköisesti vielä loppuvuodesta
Rovio ohjeistaa kuluvalle vuodelle vahvaa liikevaihdon kasvua AB Journeyn sekä Ruby Gamesin vetämänä. Oikaistun liikevoiton yhtiö odottaa olevan viime vuotta (2021: 43,7 MEUR) alhaisempi kasvavien käyttäjähankintainvestointien sekä uusien pelien kehitykseen kohdistuvien kasvavien panostusten johdosta. Ennusteemme on linjassa näkymien kanssa ja odotamme tällä hetkellä yhtiöltä 15 %:n kasvua ja 39,6 MEUR:n oikaistua liikevoittoa. Mielenkiinto näkymissä kohdistuu kasvunäkymien lisäksi Rovion mahdollisesti antamaan Q3:n käyttäjähankintaohjeistukseen. Q2:sta nouseva suhteellisen käyttäjähankinnan osuus indikoisi mahdollisesti AB Journeyn tunnuslukujen kehitystä parempaan suuntaan, mikä mahdollistaisi jälleen käyttäjähankinnan kasvattamisen. Samalla se voi ennakoida Ruby Gamesin koemarkkinoilla olevan Hunter Assassin 2:n virallista julkaisua. Yrityskaupan ehtojen mukaisesti lokakuussa maksettavan 50 %:n osuuden hinta on sidoksissa Rubyn taloudelliseen tulokseen liikevaihdolla ja käyttökatteella mitattuna viimeisen 12kk ajalta ennen lokakuuta. Siten kannustimet saada peli markkinoille ovat kohdillaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille