Rovio Q3 perjantaina: Vaikea markkinatilanne hidastanut kasvua
Rovio raportoi Q3-tuloksensa perjantaina kello 9.00. Käymme tulosta läpi klo 8.50 alkavassa peliyhtiölivessä yhdessä samaan aikaan julkaistavan Remedyn Q3-raportin kanssa. Odotamme Rovion liikevaihdon kasvaneen vertailukaudesta osittain vahvan dollarin tukemana, mutta jäävän hieman edellisestä neljänneksestä haastavassa markkinaympäristössä. Kannattavuuden odotamme laskeneen selvästi vertailukauden vahvalta tasolta korkeampia käyttäjähankintapanostuksia sekä uusien studioiden myötä kasvanutta kulurakennetta heijastellen. Raportissa meitä erityisesti kiinnostaa Rovion kärkipelien suoriutuminen mobiilipelimarkkinan vastatuulessa sekä ensi vuoden kasvunäkymän kannalta keskeiset asiat (AB Journeyn kasvukäänne sekä uudet pelijulkaisut). Julkaisimme Roviosta hiljattain kaikille avoimesti luettavissa olevan laajan raportin.
Odotamme liikevaihdon laskeneen hieman edellisestä neljänneksestä
Odotamme Rovion Q3-liikevaihdon kasvaneen 7 % 76,4 MEUR:oon. Kasvua vertailukauteen nähden tuo Angry Birds Journey sekä yhtiön kärkipelien hyvä kehitys. Myös Ruby Games tuo neljännekselle vielä epäorgaanista kasvua, kun yritysosto ei ollut vertailukautena mukana yhtiön luvuissa koko kvartaalin osalta. Yleisesti raportoituja lukuja tukee myös euron heikentyminen dollaria vastaan. Vastatuulta kasvulle sen sijaan tuo yleisesti haastava tilanne mobiilipelimarkkinalla, ja esimerkiksi Rovion kannalta tärkeällä USA:n markkinalla kasvu on ollut selvästi negatiivista tänä vuonna. Uskomme Rovion suoriutuneen hyvin suhteessa markkinan kehitykseen, mutta täysin immuuni yhtiö ei ole nyt nähtäville haasteille. Siten odotammekin yhtiön liikevaihdon laskevan vajaa 3 % edelliseen neljännekseen (Q2’22: 78,4 MEUR) peilattuna. Rovio avasi tarkempia pelikohtaisia kuulumisia sekä markkinanäkymiä syyskuun analyytikkotapaamisessa.
Kannattavuudessa normalisoitumista vertailukauden vahvalta tasolta
Ennustamme Rovion oikaistun Q3-liikevoiton laskeneen selvästi vertailukaudesta ja olleen 9,9 MEUR (Q3’21: 14,3 MEUR). Oikaistun liikevoittomarginaalin (Q3’22e: 12,9 % vs. Q3’21: 20,0 %) odotamme laskeneen selvästi vertailukauden vahvalta tasolta korkeampia käyttäjähankintapanostuksia sekä uusien studioiden myötä kasvanutta kulurakennetta heijastellen. Rovio on ennakoinut Q3:n käyttäjähankinnan asettuvan ohjeistushaarukan (25-30 % peliliikevaihdosta) ylälaitaan ja myös ennusteemme on lähes 30 %:ssa. Rovio kommentoi analyytikkotapaamisessa pystyneensä lisäämään neljänneksellä käyttäjähankintaa erityisesti AB Dream Blastin hyvän suorittamisen myötä.
Mahdollisesta käyttäjähankintaohjeistuksesta haetaan merkkejä lyhyen aikavälin kasvunäkymän suhteen
Rovio ohjeistaa kuluvalle vuodelle vahvaa liikevaihdon kasvua AB Journeyn sekä Ruby Gamesin vetämänä. Oikaistun liikevoiton yhtiö odottaa olevan viime vuotta (2021: 43,7 MEUR) alhaisempi. Ennusteemme odottaa tällä hetkellä liikevaihdon kasvavan noin 11 % ja oikaistun liikevoiton olevan 40,2 MEUR. Mielenkiinto raportissa kohdistuu jälleen mahdolliseen loppuvuoden käyttäjähankintaohjeistukseen, sillä siitä voidaan saada indikaatiota lyhyen aikavälin kasvunäkymän suhteen. Q3:n jo melko korkeasta tasosta nouseva suhteellisen käyttäjähankinnan osuus voisi mahdollisesti ennakoida AB Journeyn tunnuslukujen kehitystä parempaan suuntaan tai että Ruby Gamesin koemarkkinoilla olevan Hunter Assassin 2:n julkaisu tapahtuisi vielä loppuvuodesta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille