Siili lisäsi omistusta hyvin kehittyneessä VALA Groupissa
IT-palveluyhtiö Siili Solutions kertoi nostavansa 21,4 %:lla omistustaan ohjelmistotestaukseen, laadunvarmistukseen ja testiautomaatioon erikoistuneessa tytäryhtiössään VALA Groupissa. Ennen kauppaa Siili omistaa 60 % VALAn osakekannasta ja näin Siilin omistus nousee 81,4 %:iin. VALAlla on henkilöstön optio-ohjelma, joka tulee myöhemmin laimentamaan kaikkien nykyisten omistajien osakeomistusta enintään 8 % vuoden 2023 loppuun mennessä. Kauppa toteutetaan viimeistään 30.4.2021 mennessä.
VALA Group on kehittynyt erinomaisesti Siilin omistuksessa, mikä on osoittanut Siilin yritysoston hieman poikkeuksellisen rakenteen sekä strategian portfoliomallin toimivuutta. VALAn kasvu ja kannattavuus jatkuivat vahvana vuonna 2019 ja Siilin kommenttien mukaan suoritus on ollut hyvää myös tämän jälkeen. Uuden sopimuksen mukaan myyjillä on optio myydä loput osakkeensa Siilille vuosittain vuoden 2022 jälkeen.
Kauppahinta perustuu VALAn vuosien 2018-2020 liikevaihdon ja tuloksen kehitykseen sekä VALAn nettokassan määrään. Siilin alustavan arvion mukaan kauppahinta tulee olemaan 4,7-4,9 MEUR. Lopullinen kauppahinta määräytyy vuoden 2020 tarkastetun ja hyväksytyn tilinpäätöksen perusteella. Kauppahinta maksetaan käteisvastikkeella, joka rahoitetaan osittain nostettavalla pankkilainalla ja osittain kassavaroista. VALA on 2016-2019 kasvanut keskimäärin vajaa 40% vuosittain ja EBIT-% on ollut reilu 20 %. Varovaisilla oletuksilla olettaen VALA Goupin kasvaneen 20 % ja EBIT-%:n olevan 20 % vuonna 2020 olisi transaktion EV/EBIT kerroin noin 10x. Kyseisillä oletuksilla omistusosuuden arvostus on maltillinen.
VALA on jo 100-prosenttisesti konsolidoitu konsernitilinpäätökseen. Järjestely ei näin aiheuta muutoksia ennusteisiimme ja sillä on marginaalisia vaikutuksia arvostusmalliimme. Positiivista on, että rakenne selkiytyy hieman, kun Siili omistaa yhä suuremman osuuden VALA Groupista. Mahdolliset tulosvaikutteisesti kirjattavat kauppahintavelan muutokset ovat myös pelkästään kirjanpidollisia eivätkä vaikuta operatiiviseen kassavirtaan tai näkemykseemme osakkeesta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Siili Solutions
Siili on vuonna 2005 perustettu teknologiariippumaton ohjelmistojärjestelmien luovaan suunnitteluun ja tekniseen toteutukseen erikoistunut konsulttiyritys. Yhtiön ratkaisualueet kattavat osaajaresurssien vuokrauksen, asiakasräätälöityjen uusien digipalveluiden suunnittelun ja kehityksen, kokonaisvaltaisten IT-ratkaisujen toimituksen, ohjelmistoautomaation, pilvipalvelut ja autoteollisuuden digitalisaatioratkaisut. Siili on yksi Suomen IT-markkinan keskisuurista toimijoista. Siilin palvelemat asiakassektorit ovat julkishallinto, finanssi, teollisuus ja palvelut sekä autoteollisuus (ulkomailla). Yhtiöllä on yksiköitä Euroopassa ja Yhdysvalloissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut07.12.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 80,5 | 84,0 | 96,1 |
kasvu-% | 14,44 % | 4,35 % | 14,31 % |
EBIT (oik.) | 5,2 | 6,1 | 9,0 |
EBIT-% (oik.) | 6,40 % | 7,21 % | 9,35 % |
EPS (oik.) | 0,53 | 0,63 | 0,99 |
Osinko | 0,26 | 0,36 | 0,48 |
Osinko % | 2,85 % | 4,34 % | 5,78 % |
P/E (oik.) | 17,30 | 13,26 | 8,40 |
EV/EBITDA | 8,90 | 6,08 | 5,94 |