Sitowise Q1 ensi keskiviikkona: Odottavalla kannalla

Sitowise raportoi Q1-tuloksensa keskiviikkona 10.5.2023. Odotamme ensimmäisen kvartaalin aikana liikevaihdon kasvaneen, mutta tuloksen olevan hieman vertailukauden alapuolella. Olemme aavistuksen varovaisia kasvun suhteen talomarkkinan heikkouden vuoksi, vaikka työtunteja kertyykin vertailukautta enemmän Q1:lle ja vahva tilauskanta tukee kasvua. Kannattavuus heikentyy ennusteissamme inflaatio- ja markkinahaasteiden sekä heikomman laskutusasteen vuoksi. Ohjeistuksen odotamme jäävän ennalleen, mutta näkymissä mielenkiintomme kohdistuu talomarkkinan heikkouden vaikutuksiin, muiden alueiden kasvunäkymään sekä inflaatiopaineiden (IT, palkka) vaikutuksiin yhtiössä.

Kasvun odotamme hidastuvan

Odotamme Sitowisen liikevaihdon nousevan Q1:llä 52,2 MEUR:oon ja kasvavan noin 6 %:lla vertailukaudesta (Q1’22: 49,2 MEUR). Liikevaihtoa kasvattaa yhtiön vahva tilauskanta (Q4: +12 % v/v) ja epäorgaaninen kasvu yritysostoista etenkin vielä H1:llä. Markkinan epävarmuus Talo-liiketoiminnassa aavistuksen heikentää arviomme mukaan kuitenkin kasvua, vaikka Q1:llä vuonna 2023 on yksi työpäivä enemmän kuin vertailukautena. Liiketoiminnoittain Digitaaliset Ratkaisut ja Ruotsi kasvavat odotuksissamme edelleen vahvasti. Talo-puolella markkina on haastava yleisesti, vaikka Sitowisen uudisasuntorakentamisen osuus onkin kohtuullisen pieni (noin 10 %). Infra-puolella markkina on vakaampi ja sitä tukee mm. vihreän siirtymän investoinnit, vaikka perustieinvestoinneissa on nähtävissä hidastumista. Liikevaihdon kertymisen lisäksi seuraamme myös tilauskannan kehitystä, mistä saa jo hyvin viitteitä kuluvan vuoden kasvuvauhdista.

Tulostason odotamme laskevan hieman

Tulostason odotamme laskevan hieman vertailukaudesta etenkin inflaatio- ja markkinahaasteiden sekä heikomman laskutusasteen painaessa marginaalia. Ennustamme Sitowisen oikaistun EBITA:n olevan 5,1 MEUR:ssa ja marginaalin olevan 9,7 %:ssa (Q1’22: 10,6 %). Koronalla ei pitäisi olla enää merkittäviä vaikutuksia, minkä pitäisi parantaa kannattavuutta vertailukaudesta. Haasteet markkinassa ovat kuitenkin arviomme mukaan aiheuttaneet edelleen viivästyksiä, mikä osaltaan heikentää laskutusastetta. Inflaatiopaineet muissa kuluissa (mm. IT) jatkuvat, mutta palkkainflaation odotamme vaikuttavan enemmän seuraavilla kvartaaleilla, kun korotukset astuvat voimaan.

Ohjeistukseen emme odota muutoksia

Sitowise ohjeistaa liikevaihdon kasvavan vuonna 2023 euroissa, ja että oikaistu EBITA-marginaali on suunnilleen vuoden 2022 tasolla (2022: 10,0 %). Näkymien odotetaan säilyneen kohtuullisen vakaana Ruotsissa, mutta epävarmuus Suomen rakennusmarkkinoilla on pysynyt korkeana. Kannattavuuden osalta inflaatiopaineet (palkkapaineet) sekä heikko Talo-markkina rokottavat vielä kannattavuutta arviomme mukaan ja resurssit pitäisi saada kuluvana vuonna paremmin töihin (parempi laskutusaste), jotta kannattavuus voisi selkeästi parantua.