Solwers H2-aamutulos: Odotuksiamme suurempi kannattavuusparannus

Solwers julkaisi aamulla H2-tuloksensa, joka ylitti odotuksemme hieman odotuksistamme jääneestä kasvuvauhdista huolimatta. Osinkoa Solwersin hallitus ehdottaa maksettavaksi 0,073 euroa osakkeelta vuodelta 2022, mikä oli hieman odotuksiamme maltillisempi. Yhtiö ei ennakko-odotuksiemme mukaisesti antanut numeerista ohjeistusta. Solwersin H2-tulosinfoa voi seurata InderesTV:stä klo 12.00 alkaen tästä linkistä.

Liikevaihdon kasvu odotuksiamme maltillisempaa

Solwersin H2’22-liikevaihto kasvoi 33 % vertailukaudesta 30,2 MEUR:oon, mikä alitti hieman 31,7 MEUR:n tasolla olleen ennusteemme. Kasvua vetivät yhtiön mukaan lähinnä yritysostot, mutta koko vuoden tai H2:n orgaanista kasvuvauhtia yhtiö ei kommentoinut raportissa tarkemmin.

Kannattavuus varsin hyvällä tasolla

H2:n EBITA ylsi 3,4 MEUR:oon, mikä ylitti 3,3 MEUR:n tasolla olleen ennusteemme liikevaihdon alituksesta huolimatta. Tämä vastaa yhtiölle varsin hyvää ja odotuksiamme enemmän vertailukaudesta noussutta 11,3 %:n EBITA-marginaalia. Odotuksiamme matalammasta kustannusrakenteesta erottuu H2:n materiaali ja palvelukulut, mikä voisi peilata matalampia alihankintakuluja ja siten suurempaa omien resurssien käyttöä projekteissa.

Alemmilla riveillä nettorahoituskulut olivat hieman odotuksiamme matalammat. Siten H2:n raportoitu osakekohtainen tulos ylsi 0,18 euroon osakkeelta ja ylitti ennusteemme lievästi operatiivista tulosta suuremmalla marginaalilla. Osakekohtaista osinkoa Solwersin hallitus ehdottaa maksettavaksi 0,073 euroa osakkeelta, mikä on hieman odotuksiamme maltillisempi.

Näkymien sanamuodoissa ei yllätyksiä

Solwers ei tyypilliseen tapaan ja odotuksiemme mukaisesti antanut numeerista ohjeistusta vuodelle 2023. Näkymissä yhtiö kommentoi, että sen hyvä tilauskanta vuoden 2023 alussa tukee liikevaihdon positiivista kehitystä ja yhtiö odottaa liikevaihdon kasvavan ja tuloksen pysyvän hyvällä tasolla. Ennen raporttia kuluvan vuoden liikevaihdon ja EBITA-%:n ennusteemme odottivat vakaata kehitystä. Siten ohjeistus voisi viitoittaa hieman tulosennusteitamme pirteämpää kehitystä vuodelle 2023, mutta näkymissä yhtiö ei eritellyt odotuksia orgaanisen ja epäorgaanisen kasvun suhteen. Lisäksi yhtiön mukaan yrityskauppamarkkina on jatkunut aktiivisena ja Solwers on suunnitellut jatkavansa edelleen yritysostoja, mikä on yhtiön strategian mukaista. Näin ollen oletukset näkymien taustalla vaatii hieman lisäselvityksiä. Alustavasti arvioimme, että lyhyen tähtäimen ennusteisiimme voi kohdistua hieman nousupainetta.