SRV Q3-aamutulos: Selvästi odotuksia parempi tulos

SRV julkisti aamulla odotuksia paremman Q3-tuloksen. Liikevaihto jäi odotuksista, joka oli ennen tulosta lasketun liikevaihto-ohjeistuksen perusteella odotettua. Tulos oli kuitenkin selvästi odotuksiamme parempi, mikä tukee kuluvan vuoden selvää tulosparannusta. Yhtiö jätti juuri ennen tulosta päivitetyn ohjeistuksensa ennalleen, mutta markkinanäkymä on odotetusti heikentynyt. Yhtiö käynnistikin säästötoimenpiteitä, joilla tuoda merkittäviä kulusäästöjä ensi vuoteen. Markkinan haasteet huomioiden liiketoiminta etenee kuitenkin oikeinkin mallikkaasti oikeaan suuntaan.

Liikevaihto hieman alle odotuksien

SRV:n liikevaihto laski 2 % vertailukaudesta 187 MEUR:oon jääden ennusteestamme (191 MEUR). Rakentaminen-segmentissä liikevaihto laski 184 MEUR:oon (Q3’21: 188 MEUR). Segmentin sisällä liikevaihto laski toimitilarakentamisen osalta. Asuntorakentamisessa kasvaneet asuntovalmistumiset tukivat liikevaihtoa ja liikevaihto kasvoi hyvin. Tilauskanta oli vielä Q3:n lopussa noin 30 % alle vertailukauden 717 MEUR:ssa. Tilauskanta laski sekä asunto- että toimitilarakentamisessa. Yhtiöllä on kuitenkin hankeputkessa useita hankkeita 1,3 miljardin edestä ja usean tulisi tulla tilauskantaan vuoden lopussa. Sijoittaminen-segmentin liikevaihto oli pientä (Q3’22: 3,2 MEUR).

Kannattavuus vahvistui kvartaalilla selvästi

Q3:n operatiivinen (oikaistu) liikevoitto nousi 3,9 MEUR:oon ollen selvästi yli 2,6 MEUR:n ennusteemme. Tulostaso vahvistui Rakentaminen-segmentissä vertailukauden tasolta, mikä selittää tulosylitystä. Segmentin liikevoittomarginaali nousi 2,6 %:iin vertailukauden 0,8 %:sta. Parempaa kannattavuutta selittävät omaperusteisten asuntojen kasvaneet valmistumiset ja liikevaihdon parempi katerakenne myös volyymilaskusta kärsineessä toimitilarakentamisessa. Inflaatiolla ja markkinahaasteilla ei näytä olleen merkittäviä vaikutuksia, mikä kertoo jo parantuneesta projektien hallinnasta. Sijoittaminen-segmentissä operatiivinen tulos oli myös hieman positiivinen (Q3’22: 0,4 MEUR).

Ohjeistusta päivitettiin pari päivää ennen tulosta

SRV säilytti juuri päivitetyn ohjeistuksensa ennallaan. SRV arvioi vuoden 2022 liikevaihdon olevan 770–820 MEUR:n (aik. 800–860 MEUR) välillä ja operatiivisen liikevoiton olevan 17–23 MEUR (aik. 15–25 MEUR). Ohjeistuksen ja tuloksen perusteella liikevaihtoennusteemme hieman laskevat, mutta tulosennusteissamme on lähinnä nousupaineita. Näkymissä yhtiö kertoi markkinatilanteen heikentyneen merkittävästi mm. kuluttajaluottamuksen laskun ja korkojen nousun vuoksi. Haastavan markkinatilanteen vuoksi yhtiö aloitti yt-neuvottelut ja säästötoimet, joilla se tavoittelee yhteensä 6–8 MEUR:n säästöjä vuodelle 2023. Tämä avittaa merkittävästi yhtiötä parantamaan tulosta ensi vuonna, kun samalla materiaalien saatavuus ja kustannukset ovat myös markkinoilla helpottaneet. Kokonaisuudessaan yhtiön tilanne on mennyt selvästi parempaan suuntaan eikä projektiongelmia tai -haasteita tunnu enää merkittävissä määrin olevan. Tämä antaa eväitä selvään kannattavuusparannukseen markkinahaasteiden väistyessä ja liikevaihdon kasvuvaiheen käynnistyessä.