Tallink Q4 torstaina - heikot matkustajaluvut madaltaneet odotuksia loppuvuodesta
Tallink julkistaa Q4-tuloksensa torstaina. Yhtiön vuoden 2018 tuloskehitys on odotuksiemme mukaan ollut hieman edellisvuotta hitaampaa hiipuneen matkustajakysynnän ja nousseiden polttoainekustannusten vuoksi. Odotamme liikevaihdon ja liiketuloksen laskevan Q4:llä vertailukaudesta ja huomiomme kiinnittyy yhtiön markkinanäkymiin sekä kilpailutilanteeseen. Olemme tehneet pieniä muutoksia yhtiön liikennedatan perusteella ja polttoaineen hinnanmuutoksien vuoksi lähivuosien ennusteisiimme, mutta pidämme suosituksemme vähennä-tasolla ja tavoitehintamme 0,97 eurossa Q4-tulokseen mentäessä. Yhtiötä on käyty tarkemmin läpi Seurannan aloitus -raportissamme, joka on luettavissa maksutta täältä.
Ennustamme Tallinkin liikevaihdon laskeneen Q4:llä 4,8 % vertailukaudesta 222 MEUR:oon (Q4’17: 233 MEUR) heikentyneiden matkustajavolyymien, Pirita Spa -hotellin lopettamisen (15.11.2018) ja vertailukaudesta pienemmän alusvuokraustoiminnan vuoksi. Matkustajavolyymit laskivat kokonaisuudessaan Q4:llä noin 3 % ja tärkeimmällä Suomi-Viro -reitillä noin 4 %, eikä rahdin noin 1 %:n volyymien nousu pysty tätä paikkaamaan. Suomi-Viro -reitti on myös yhtiön kannattavin, jonka volyymien lasku yhdessä nousseiden hintapaineiden ja vertailukauden tasolla olevan öljyn hinnan kanssa laskee myös odotuksiamme kannattavuudesta. Odotamme Q4:n liikevoiton olevan vertailukauden alapuolella 1,9 MEUR:ssa ja marginaalin olevan 0,8 % (Q4’17: 3,0 %). Raportoidun osakekohtaisen tuloksen ennustamme laskevan kannattavuuden heikentymisen myötä -0,01 euroon (Q4’17: 0,00 euroa). Odotamme yhtiön osingon kasvavan 0,05 euroon (2017: 0,03 euroa) ja yhtiön myös jakavan pääoman palautusta 0,07 euroa osakkeelta, joka tarkoittaa nykykurssilla kertaluonteista noin 12 %:n tuottoa.
Emme odota Tallinkin kertovan ohjeistusta kuluvalle vuodelle viime vuoden tapaan. Odotamme kuitenkin yhtiön kommentoivan markkinanäkymiä ja markkinaosuuksiensa kehitystä. Viking Linen Q4-tuloksen jälkeen odotuksissa on, että yhtiö on pystynyt valtaamaan markkinaosuutta kilpailijoilta, mutta samalla myös ankara hintakilpailu on luultavimmin jatkunut ja painanut marginaaleja. Ennusteemme ovat laskeneet viime vuodelle hieman ja myös lähivuosille liikevaihdon osalta. Matkustajavolyymien ja markkinan kehitys on ollut odotuksiamme heikompaa, mikä on johtanut aavistuksen pienempiin volyymiodotuksiin. Kannattavuutta tukevat kuitenkin alkuvuonna laskeneet odotukset polttoaineiden hintojen kehityksestä, joka nosti lähivuosien kannattavuusennusteita hieman. Odotamme nyt yhtiön vuoden 2018 liikevaihdon olevan 945 MEUR (aik. 952 MEUR) ja liikevoiton olevan 61,7 MEUR (aik. 64,4 MEUR). Vuonna 2019 odotamme liikevaihdon olevan noin 952 MEUR (aik. 962 MEUR) ja liikevoiton parantuvan pääosin alentuneiden polttoainekustannusten vuoksi noin 69,8 MEUR:oon (aik. 67,7 MEUR). Kokonaisuutena näkemyksemme on kuitenkin pysynyt ennallaan ja Q4-tuloksen sekä näkymien tulisi heijastella selvästi parempaa volyymien kehitystä, sillä ilman tuloskasvua osakkeen tuotto-odotus jää matalaksi. Öljyn ja polttoaineen lasku voi tukea kannattavuutta edelleen, mutta yksittäisenä ajurina sillä ei päästä kovinkaan pitkälle.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tallink Grupp
Tallink Grupp harjoittaa merenkulkua. Yrityksen tärkein liiketoiminta koostuu matkustajaliikennöinnistä sekä siihen liittyvien muiden palveluiden tarjoamisesta. Pääliiketoiminnan ohella Tallink Grupp tarjoaa myös suurten tavarakuljetusten käsittelyä eri teollisuuden toimijoille. Tallink liikennöi Suomen, Baltian sekä Venäjän markkinoilla. Pääkonttori sijaitsee Tallinnassa.
Lue lisää yhtiösivulla