Tallink Q4: Tulos odotetun heikko
Tallinkin torstaina julkistama Q4-tulos oli odotetusti koronarajoituksien, matkustussuositusten sekä näiden luoman epävarmuuden runnomalla kvartaalilla heikko. Liikevaihto laski selvästi ja tulos painui odotetusti isoille tappioille. Näkymät ja kommentit viestivät odotetusti epävarmuutta markkinatilanteen kehityksestä. Toiveena on, että rajoituksia purettaisiin kesään mennessä, jotta sesonkiaikaan volyymit nousisivat. Vuosi 2021 tulee kuitenkin arviomme mukaan olemaan vielä heikolla tasolla ja katseet kiinnittyvät jo vuoteen 2022.
Tallinkin liikevaihto oli Q4:llä noin 79 MEUR ollen 65 % vertailukauden alapuolella (Q4’19: 226 MEUR). Liikevaihto oli kuitenkin 69 MEUR:n tasolla olleen ennusteemme yläpuolella. Kokonaisuutena liikevaihdon laskuun vaikutti etenkin alhaiset matkustajavolyymit, majoitustoiminnan kysynnän lasku sekä laivoilla ja maalla tapahtuneen myynnin lasku. Operatiivisten segmenttien osalta matkustajavolyymien lasku näkyikin yhtiön Lipputulot-segmentissä (-70 % v/v) sekä Ravintolat ja Kaupat -segmenteissä (-72 % v/v). Rahdissa liikevaihto laski myös selvästi (-28 % v/v), vaikka volyymit laskivat vain 5 %:lla. Muissa operatiivisissa segmenteissä (Alusten vuokraus ja Muut) ei nähty kokonaisuuteen nähden isoja yllätyksiä.
Reiteittäin katsottuna Viro-Suomi-reitin liikevaihto kärsi vähiten ja oli noin 57 % vertailukauden alapuolella. Muilla reiteillä liikevaihto oli vaihdellen 70-90 %:n laskussa.
Q4:n oikaistu liikevoitto laski vertailukauden 9 MEUR:sta noin 24 MEUR tappiolle (oik. EBIT-%: -30,5 %), kun odotuksissamme oli noin 17 MEUR:n tappiot (oik. EBIT-%: -25,0 %). Suurin osa kannattavuuden heikentymisestä johtuu volyymien laskusta, joka alentaa laivojen täyttöasteita sekä myyntiä. Säästötoimenpiteiden ansiosta tappioiden määrä on pysynyt kuitenkin suhteellisen hyvin aisoissa. Kertaluonteiset kulut säästöistä olivat Q4:llä 3,9 MEUR, mutta yhtiö sai kvartaalilla myös tukea valtioilta noin 14,7 MEUR:n edestä. Tämä paransi merkittävästi tulosta. Vuoden 2020 säästötoimenpiteiden odotetaan auttavan tulosta vuoden 2021 aikana. Raportoitu osakekohtainen tulos laski -0,04 euroon (Q4’19: 0,01 euroa) ollen -0,03 euron odotuksiamme hieman heikompi.
Tallink ei anna ohjeistusta lyhyellä aikavälillä, mutta näkymät ja markkinakommentit heijastelivat vieläkin merkittävää epävarmuutta. Koronapandemia on edelleen heikentänyt yhtiön toimintaympäristön näkymiä merkittävästi, kun samalla viranomaisten suositukset ja ohjeet tai rajoitukset aiheuttavat asiakkaissa hämmennystä. Epävarmuuden myötä on helpompi myös asiakkaan puolelta jäädä lähtemättä matkalle. Alkuvuosi volyymien nousun suhteen näyttääkin suhteellisen haastavalta ja Q1 tulee arviomme mukaan olemaan vielä heikko. Q2:n aikana pitäisi alkaa näkyä jo parannusta, sillä vastassa on heikko vertailukausi.
Raportin yksi merkittävä asia oli yhtiön kassan sekä taloudellisen tilanteen kehitys. Q4:llä operatiivinen kassavirta oli tappioita pienempi, mutta kuitenkin 12,3 MEUR negatiivinen (Q4’19: 48,7 MEUR). Investointien ja rahoituksen rahavirran jälkeen kassavirta jäi vain hieman tappiolle (-2,8 MEUR). Uuden laivan investoinnit ja heikko tulos ovat nostaneet Tallinkin nettovelat kuitenkin 677 MEUR:oon vertailukauden 539 MEUR:sta. Yhtiön likviditeettireservit (kassa+limiitit) olivat Q4:n lopussa 147 MEUR (Q4’19: 129 MEUR), eivätkä ne ole mielestämme lyhyellä aikavälillä millään tasolla hälyttävät. Sovituista 200 MEUR:n käyttöpääomalainoista Tallink on nostanut 110 MEUR, joten myös näissä on vielä varaa. Lisäksi yhtiö on saanut pidennettyä maksujärjestelyjään lainoista ja joistain liiketoimintaan liittyvistä maksuista.
Kokonaisuutena raportin anti oli odotuksien mukainen. Tallinkin liiketoiminnan kehitys on täysin kiinni toimintaympäristön kehityksestä. Sen suhteen alkuvuosi näyttää haastavalta. Vuoden 2022 volyymien palautumisen kannalta rokotekehitys ja viruksen laantuminen ovat avainasemassa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tallink Grupp
Tallink Grupp harjoittaa merenkulkua. Yrityksen tärkein liiketoiminta koostuu matkustajaliikennöinnistä sekä siihen liittyvien muiden palveluiden tarjoamisesta. Pääliiketoiminnan ohella Tallink Grupp tarjoaa myös suurten tavarakuljetusten käsittelyä eri teollisuuden toimijoille. Tallink liikennöi Suomen, Baltian sekä Venäjän markkinoilla. Pääkonttori sijaitsee Tallinnassa.
Lue lisää yhtiösivulla