Tecnotreen pääomistaja yrittää ajaa yhtiön konkurssiin
Kaupankäynti Tecnotreen osakkeella keskeytettiin eilen, kun yhtiö kertoi saaneensa tiedon siitä, että Viking Acquisitions Corp. on jättänyt yhtiön konkurssihakemuksen Espoon käräjäoikeudelle 18.6.2018. Viking Acquisitions on Tecnotreen pääomistaja ja suurin velkoja, joka yritti ostaa Tecnotreetä keväällä tehdyllä julkisella ostotarjouksella. Myöhemmin eilisen aikana Viking Acquisitions peruutti konkurssihakemuksen. Tämä johtui siitä, että Tecnotree oli suorittanut hakemuksen perusteena olevat saatavat päivän aikana ja konkurssihakemus oli siten aiheeton.
Tecnotreen omistajariita on paisumassa nyt uuteen mittaluokkaan sen jälkeen, kun yhtiön omistajat eivät hyväksyneet Vikingin tekemää 0,10 euron ostotarjousta. Tarjouksen läpimeno olisi edellyttänyt 90 %:n omistusosuuden, kun ostotarjous saavutti vain 88 %:n osuuden. Viking sai yhtiöstä kuitenkin 24 %:n omistusosuuden ja oli hankkinut Tecnotreen velkoja itselleen 21,6 MEUR:n edestä. Myöhemmässä yhtiökokouksessa Tecnotreen omistajat estivät Vikingin edustajien pääsyn yhtiön hallitukseen, jolloin sotku oli valmis. Ilmeisesti yhtiön omistuksen ja velkojen kautta Tecnotreessä vahvaa kontrollia pitävä Viking haluaa lähettää yhtiön omistajille vahvan signaalin, ettei lopputulos ole prosessin kariutumisen jälkeen pienomistajille suotuisa. Emme kuitenkaan osaa arvioida, mihin Viking konkurssihakemuksella lopulta pyrkii. Ilman hallituspaikkoja Viking ei pääse toteuttamaan yhtiössä tavoittelemiaan toimenpiteitä, joten kontrollia haetaan ilmeisesti muita reittejä pitkin.
Annoimme jo ostotarjouksen kariutumisen jälkeen suosituksen, jonka mukaan sijoittajien ei kannata osallistua yhtiön omistuskriisiin. Osakkeen tuottopotentiaali on parhaassakin skenaariossa rajallinen ja huonossa skenaariossa nollan ympäristössä. Tecnotree on edelleen kassakriisissä ja yhtiö ei välttämättä selviä maksuvelvoitteistaan ilman rahoitusruisketta. Aiemman arviomme mukaan Tecnotree olisi tarvinnut yli 10 MEUR:n pääomaruiskeen oman pääoman ehtoisena rahoituksena selvitäkseen nykyisestä kassakriisistä. Yhtiön kassavirta ja kassatilanne paranivat alkuvuonna selvästi, mutta yhtiön saamat ennakkomaksut ovat parantaneet rahavirtaa. Riskinä on, että rahoitukseen ja omistukseen liittyvä kriisi vaikeuttaa operatiivista toimintaa ja saa asiakkaat jäädyttämään tilauksiaan entistä enemmän, mikä johtaa negatiiviseen kierteeseen. Nykyisen kriisin myötä rahoituksen hankkiminen käy yhtiölle entistä vaikeammaksi. Tecnotreen on samaan aikaan suoriuduttava tulevista saneerausohjelman mukaisista velkojen lyhennyksistä, koska maksuvelvoitteiden viivästyessä on Viking ajamassa yhtiötä välittömästi konkurssiin.
Kaupankäynti Tecnotreen osakkeella ei jatkunut vielä eilisen aikana. Arvioimme tavoitehintaamme uudelleen osakkeen palatessa kaupankäynnin kohteeksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tecnotree
Tecnotree on vuonna 1978 perustettu kansainvälisesti operoiva ja teleoperaattoreiden palvelemiseen keskittynyt IT-ratkaisutoimittaja. Asiakkailleen Tecnotree tarjoaa pilvipohjaisia järjestelmiä nykyisten tuotteiden, asiakkaiden ja laskutuksen hallintaan, näiden taustalla olevien prosessien digitalisoimisiin sekä asiakkaan kokeman arvon kasvattamiseen. Yhtiön tuoteportfolio kattaa kaikki teleoperaattoreiden keskeiset liiketoiminnan hallintajärjestelmät ja niiden elinkaarten vaiheet. Yleisesti ratkaisujen päätoiminnallisuuksiin kuuluu esimerkiksi tuotteen, asiakkaan, tulovirran sekä tilausten hallintaan liittyvät ratkaisut. Tecnotreen pääkonttori sijaitsee Espoossa. Tämän lisäksi yhtiöllä on yhteensä kymmenen tuotekehitys- ja myyntikonttoria viidellä eri mantereella.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.05.2018
2017 | 18e | 19e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 55,1 | 50,1 | 50,1 |
kasvu-% | −8,35 % | −9,04 % | |
EBIT (oik.) | 9,8 | 7,4 | 5,0 |
EBIT-% (oik.) | 17,70 % | 14,77 % | 10,00 % |
EPS (oik.) | 0,02 | 0,00 | 0,01 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | 74,60 | 1 120,45 | 837,77 |
EV/EBITDA | 21,17 | 85,02 | 123,23 |