Teleste raportoi aamulla kaksijakoisen Q3-raportin. Positiivisella puolella Q3-tulos ylitti odotuksemme liikevaihdon laskusta huolimatta ja yhtiön tilauskanta pullistelee ennätystasolla. Saatujen tilausten voimakas kasvu kertoo vuosia odotetun hajautetun arkkitehtuurin teknologiamurroksen olevan käynnistymäisillään, mikä tarjoaa Telestelle tuloskasvupotentiaalia tuleville vuosille. Samaan aikaan harmillisesti globaali komponenttipula on tullut varjostamaan teknologiasyklin taitetta ja haasteiden odotetaan jatkuvan myös ensi vuonna.
Telesten Q3-liikevaihto laski 9,5 % 32,3 MEUR:oon ja alitti 37,2 MEUR:n ennusteemme. Liikevaihto laski yhtiön kaikissa liiketoiminnoissa osittain komponenttien saatavuusongelmien, mutta myös asiakastoimitusten ajoitusten suhteen. Saadut tilaukset (Q3’21: 44,1 MEUR) olivat kuitenkin voimakkaassa kasvussa (48 %), mikä kertoo tilaajaverkkotuotteiden teknologiasyklin olevan lähdössä liikkeelle. Tilaukset kasvoivat myös joukkoliikenteen informaatio- ja videovalvontaratkaisuissa. Kokonaisuutena Telesten tilauskanta (96,0 MEUR) nousi jälleen loikalla edellisen neljänneksen aiemmalta ennätystasolta (84,2 MEUR) ja vertailukauteen nähden kasvua oli peräti 31 %.
Telesten oikaistu liiketulos pysytteli Q3:lla suunnilleen vertailukauden tasolla 2,3 MEUR:ssa, mikä ylitti heikentyvää tulosta odottaneen 1,6 MEUR:n ennusteemme. Oikaistu liikevoitto kuitenkin sisälsi tilaajaverkkotuotteiden valmistusta Kiinassa harjoittaneen yhtiön vähemmistöosuuden luovutusvoiton (0,5 MEUR), josta oikaistuna tulos olisi ollut pitkälti odotustemme mukaisella tasolla. Liiketulosta tuki myös vertailukaudesta parantunut bruttomarginaali ja tähän mennessä Teleste on onnistunut osittain siirtämään kohonneet rahti- ja materiaalikustannukset myyntihintoihin.
Teleste päivitti Q3-raportissa näkymiään liikevaihdon osalta ja ennakoi nyt liikevaihdon saavuttavan (aik. ”saavuttavan tai ylittävän”) vuoden 2020 tason (145 MEUR). Oikaistun liiketuloksen yhtiö odottaa edelleen kasvavan (2020: 5,1 MEUR), mikä on ensimmäisten 9 kuukauden jälkeen (4,9 MEUR) nyt jo muutenkin selvää. Telesten ennätysvahva tilauskanta tukee yhtiön kasvunäkymiä, mutta globaali komponenttipula luo epävarmuutta loppuvuoden toimituksiin. Yhtiö ennakoi komponenttipulan ja materiaalisaatavuuden ongelmien jatkuvan myös ensi vuonna. Ennustimme ennen Q3-tulosta tälle vuodelle 4 %:n liikevaihdon kasvua ja 6,4 MEUR:n oikaistua liikevoittoa. Alustavasti ennusteissamme on liikevaihdon osalta laskupainetta, mutta liiketulosennuste on hyvinkin saavutettavissa. Lähivuosien tuloskasvuennusteiden suhteen komponenttipula pitää epävarmuuden koholla.
Käy kauppaa. (Teleste)
Analyytikko / Kirjoittaja
| Tunnusluvut | 2020 | 2021e | 2022e |
| Liikevaihto | 145,0 | 151,3 | 164,9 |
| - kasvu-% | -38,4% | 4,3% | 9,0% |
| Liikevoitto (EBIT) | 4,5 | 9,6 | 10,1 |
| - EBIT-% | 3,1% | 6,4% | 6,1% |
| EPS (oik.) | 0,16 | 0,22 | 0,41 |
| Osinko | 0,12 | 0,15 | 0,20 |
| P/E (oik.) | 28,8 | 24,4 | 13,3 |
| EV/EBITDA | 7,9 | 6,6 | 6,2 |
| Osinkotuotto-% | 2,7% | 2,7% | 3,6% |
inderesTV
Teleste Oyj on vuonna 1954 perustettu suomalainen teknologiakonserni, joka kehittää ja tarjoaa videoja laajakaistateknologioita sekä niihin liittyviä palveluita. Teleste toimii tietoliikenneoperaattorien kaapeliverkkojen verkkolaitteiden kehittäjänä, tuottajana ja myyjänä sekä palvelutoimittajana.