Teleste Q3-aamutulos: Parantunut toimituskyky vaati varastojen merkittävää kasvattamista
Telesten oikaistu liiketulos ylitti selvästi vaatimatonta tulosta odottaneen ennusteemme liikevaihdon voimakkaan kasvun ansiosta. Yhtiö onnistui parantamaan edelleen haastavana jatkuneen komponenttipulan keskellä toimituskykyään, mikä ei ole kuitenkaan tullut ilmaiseksi. Toimituskyvyn varmistaminen on vaatinut Telesteä kasvattamaan varastojaan huomattavasti ja neljänneksen erittäin heikon liiketoiminnan rahavirran vuoksi yhtiö on joutunut lisäämään likviditeettiään uusilla rahoitussopimuksilla. Vaikea toimintaympäristö luo edelleen merkittävää epävarmuutta Telesten lyhyen aikavälin kehityksen suhteen. Yhtiö jatkaa määrätietoisesti perustan rakentamista tulevien vuosien tulosparannukselle, mihin muun muassa tilaajaverkkolaitteissa yhtiölle avautuva USA:n markkina luo hyvät edellytykset.
Parantunut toimituskyky näkyi liikevaihdon voimakkaana kasvuna
Telesten Q3-liikevaihto kasvoi 32 % 42,6 MEUR:oon ylittäen heittämällä 32,3 MEUR:n ennusteemme. Liikevaihto kasvoi sekä tilaajaverkkotuotteissa että videovalvonta- ja informaatiojärjestelmissä. Telesten onnistui toimittamaan ennätysvahvaa tilauskantaansa neljänneksellä huomattavasti odotuksiamme paremmin, mikä tosin edellytti paikoin komponenttien kalliita broker-hankintoja spot-markkinoilta. Kysyntänäkymät Telesten liiketoiminnoissa ovat tällä hetkellä hyvät ja saatujen tilausten 11 %:n kasvun myötä Telesten tilauskanta (Q3’22: 145,3 MEUR, +51 % vertailukaudesta) on ennätystasolla. Tilauskannassa on kuitenkin edelleen paljon kiinteähintaisia projekteja liittyen matkustajainformaatioratkaisuihin. Näiden toimittaminen nykyisessä inflatorisessa ympäristössä ei siis näy kovinkaan positiivisesti yhtiön tulosriveillä.
Oikaistu liikevoitto ylitti ennusteemme, mutta alaskirjaus painoi raportoituja lukuja
Telesten oikaistu Q3-liikevoitto heikkeni 1,1 MEUR:oon melko hyvästä vertailukaudesta (Q3’21: 2,3 MEUR) ja ylitti 0,3 MEUR:n ennusteemme. Tällä hetkellä Telesten kannattavuuteen tulee painetta erityisesti komponenttipulasta, yleisestä kustannusinflaatiosta sekä dollarin vahvistumisesta. Hinnankorotusten ja odotuksia paremmin sujuneiden toimitusten ansiosta yhtiö pysyi kuitenkin puolustamaan absoluuttista tulostaan ennusteitamme paremmin. Raportoituja tuloslukuja painoi aktivoituihin tuotekehitysmenoihin tehty 5,4 MEUR:n alaskirjaus, joka kohdistui hajautetun arkkitehtuurin ensimmäisen sukupolven tuotteisiin teknologiasyklin viivästymisen vuoksi. Lisäksi osa alaskirjauksesta kohdistui matkustajainformaatioratkaisujen kehityspanostuksiin, missä yhtiö hakee jatkossa aiempaa korkeampaa tuotteistuksen tasoa ohjelmistojärjestelmissä. Siten raportoitu liikevoitto painui -4,8 MEUR tappiolle.
Telesten liiketoiminnan rahavirta oli Q3:lla -9,7 MEUR varastojen ja muun käyttöpääoman nousun myötä. Likviditeetin varmistamiseksi yhtiö solmi neljänneksellä uusia rahoitussopimuksia ja korollinen velka nousi Q3:n loppuun mennessä 49,4 MEUR:oon ja nettovelkaantumisaste 60,6 %:iin.
Näkymiä päivitettiin liikevaihdon osalta ylöspäin
Teleste päivitti näkymiään ja odottaa nyt vuoden 2022 liikevaihdon saavuttavan tai ylittävän edellisvuoden tason (aik. saavuttavan) ja oikaistun liiketuloksen jäävän edellisvuotta (2021: 5,5 MEUR) merkittävästi alemmaksi (ennallaan). Q3-raportin ja näkymien pohjalta kuluvan vuoden liikevaihtoennusteessamme on selvää nousupainetta, ja myös tulosennusteessa on alustavasti lievää nousupainetta. Muuten näkymät olivat pitkälti linjassa aiempiin kommentteihin ja lyhyellä aikavälillä haastava markkinatilanne jatkuu.
Arviomme mukaan ensi vuoteen katsottaessa Telesten markkinaympäristöllä on edellytyksiä muuttua paremmaksi, mutta komponenttipula tulee todennäköisesti vielä jossain määrin vaivaamaan yhtiötä. Siten tällä hetkellä merkittävimmät odotukset tuloskäänteen osalta on ladattu vuodelle 2024, jolloin normaalimpi toimintaympäristö sekä volyymitoimitusten käynnistyminen myös USA:ssa tukevat yhtiön tuloskasvua. Yhtiö kommentoi saaneensa aiemmin ilmoitetun merkittävän raamisopimuksen lisäksi tilauksen myös toiselta yhdysvaltalaiselta keskisuurelta operaattorilta, jonka lisäksi keskustelut ovat käynnissä usean operaattorin kanssa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Teleste
Teleste Oyj on vuonna 1954 perustettu suomalainen teknologiakonserni, joka kehittää ja tarjoaa videoja laajakaistateknologioita sekä niihin liittyviä palveluita. Teleste toimii tietoliikenneoperaattorien kaapeliverkkojen verkkolaitteiden kehittäjänä, tuottajana ja myyjänä sekä palvelutoimittajana. Lisäksi yhtiö tarjoaa videovalvontaan ja matkustajainformaatioon tarvittavia sovelluksia ja ratkaisuja lähinnä julkisen sektorin asiakkaille sekä raideliikenteeseen. Yhtiön tuotanto tapahtuu suurimmaksi osaksi Suomessa ja tuotekehitystoiminnot yhtiöllä ovat pääosin Suomessa, Saksassa ja Puolassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut11.08.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 144,0 | 147,5 | 156,7 |
kasvu-% | −0,70 % | 2,45 % | 6,26 % |
EBIT (oik.) | 5,5 | 1,7 | 6,5 |
EBIT-% (oik.) | 3,83 % | 1,18 % | 4,12 % |
EPS (oik.) | 0,21 | −0,02 | 0,26 |
Osinko | 0,14 | 0,10 | 0,12 |
Osinko % | 2,67 % | 3,58 % | 4,30 % |
P/E (oik.) | 24,50 | - | 10,94 |
EV/EBITDA | 6,71 | 8,78 | 5,20 |