Teleste Q3 torstaina: Komponenttipula varjostaa lyhyen aikavälin näkymää
Teleste raportoi Q3-tuloksensa torstaina klo 8.30. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen maltillisesti, mutta tuloksen heikentyneen melko hyvästä vertailukaudesta. Teleste lähti neljännekseen ennätyksellisellä tilauskannalla ja samaan aikaan tilaajaverkkolaitteissa hajautetun verkkoarkkitehtuurin investointisykli on käynnistymässä. Samalla globaali komponenttipula on voinut vaikeuttaa toimituksia ja rasittaa Telesten kannattavuutta, joten Q3:n tulostasoon liittyy poikkeuksellisen paljon epävarmuutta. Telesten osakkeen arvostus (2022e P/E 13x) on maltillinen, mikäli syklin käänne toteutuu ennusteidemme mukaisesti ensi vuonna. Telesten kilpailija Vecima oli jo optimistisena syklin taitteen suhteen ja tämä on myös keskeinen Telesten Q3-raportissa seurattava asia.
Odotamme Telesten Q3-liikevaihdon kasvaneen 4 % 37,2 MEUR:oon. Ennustamme kasvun tulleen tuoteliiketoiminnasta ja nykyisen pienemmän kokoluokan palveluliiketoiminnan kehityksen olleen vakaata. Telesten raideliikenteen informaatioratkaisuihin painottuneesta ennätystasolla olevasta tilauskannasta (Q2’21: 84,2 MEUR) noin 36 MEUR ajoittuu vielä loppuvuodelle, mutta koronatilanne sekä komponenttipula ovat voineet tuoda haasteita toimitusten suhteen. Tilaajaverkkolaitteissa näkymä on piristymässä ja hajautetun verkkoarkkitehtuurin investointisykli on vuosien odotuksen jälkeen käynnistymässä. Teleste kertoi saaneensa Q2:lla merkittäviltä asiakkailta tilauksia hajautetun verkkoarkkitehtuurin tuotteisiin, mutta näiden vaikutuksen liikevaihtoon ja tulokseen jäävän vielä tänä vuonna rajalliseksi.
Odotamme Telesten Q3-tuloksen heikentyneen vertailukaudesta ja oikaistun liikevoiton olleen 1,6 MEUR (Q3’20: 2,2 MEUR). Neljänneksen tulostasoon liittyy keskimääräistä enemmän epävarmuutta komponenttipulasta johtuen. Huomautamme myös, että vertailukaudella palveluliiketoiminnan kannattavuus oli erittäin hyvällä tasolla, jonka lisäksi suotuisa tuotejakauma tuki osaltaan kannattavuutta. Vertailukauden heikkoa raportoitua osakekohtaista tulosta selittää Saksan palveluliiketoiminnan divestoinnista johtunut alaskirjaus.
Odotamme Telesten toistavan kuluvan vuoden ohjeistuksensa, joka ennakoi liikevaihdon saavuttavan tai ylittävän vuoden 2020 tason (145 MEUR) ja oikaistun liiketuloksen kasvavan (2020: 5,1 MEUR). Ennusteemme odottaa Telesten liikevaihdon kasvavan tänä vuonna 4 % ja oikaistun liikevoiton olevan 6,4 MEUR. Telesten tulevien vuosien tuloskasvuvauhti on pitkälti kiinni yhtiön onnistumisesta hajautetun verkkoarkkitehtuurin teknologiasyklissä, johon näkyvyys on yhä rajallinen. Telestestä syyskuussa julkaistu laaja analyysiraportti on luettavissa täältä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Teleste
Teleste Oyj on vuonna 1954 perustettu suomalainen teknologiakonserni, joka kehittää ja tarjoaa videoja laajakaistateknologioita sekä niihin liittyviä palveluita. Teleste toimii tietoliikenneoperaattorien kaapeliverkkojen verkkolaitteiden kehittäjänä, tuottajana ja myyjänä sekä palvelutoimittajana. Lisäksi yhtiö tarjoaa videovalvontaan ja matkustajainformaatioon tarvittavia sovelluksia ja ratkaisuja lähinnä julkisen sektorin asiakkaille sekä raideliikenteeseen. Yhtiön tuotanto tapahtuu suurimmaksi osaksi Suomessa ja tuotekehitystoiminnot yhtiöllä ovat pääosin Suomessa, Saksassa ja Puolassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.09.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 145,0 | 151,3 | 164,9 |
kasvu-% | −38,43 % | 4,33 % | 9,04 % |
EBIT (oik.) | 5,1 | 6,4 | 10,1 |
EBIT-% (oik.) | 3,49 % | 4,26 % | 6,11 % |
EPS (oik.) | 0,16 | 0,22 | 0,41 |
Osinko | 0,12 | 0,15 | 0,20 |
Osinko % | 2,67 % | 5,40 % | 7,19 % |
P/E (oik.) | 28,79 | 12,36 | 6,77 |
EV/EBITDA | 7,86 | 3,71 | 3,33 |