Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Yhtiö: Terveystalo
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 13.00 EUR
Kurssi: 11.74 EUR
Kurssi hetkellä: 14.7.2021 - 7:16

Terveystalo kertoi eilen, että 96,24 % ruotsalaisen työterveystoimija Feelgoodin osakkeista ja äänistä on hyväksynyt sen kesäkuussa tekemän ostotarjouksen. Vaaditun enemmistön ylityttyä Terveystalo on myös käynnistänyt pakollisen lunastusmenettelyn Feelgoodin jäljellä olevista osakkeista sekä on ehdottanut, että Feelgoodin hallitus hakee Feelgoodin osakkeiden poistamista Nasdaq Stockholmista.

Uutinen oli pitkälti odotettu, sillä pidimme todennäköisenä, että ostotarjous saavuttaa vaaditun enemmistön (yli 90 %). Sen myötä myös Feelgoodin pörssistä poistumisen kautta realisoituvat kulusynergiat voivat toteutua. Suhtaudumme Terveystalon Ruotsin laajentumiseen työterveystoimijan oston kautta edelleen hyvin positiivisesti sen laajentaessa yhtiön kohdemarkkinoita ja mahdollistaen yritysostovetoisen kasvun jatkamisen Suomea selvästi hajanaisemmalla markkinalla.  

Kauppa toteutetaan myös kulusynergiat huomioituna maltillisilla kertoimilla (2019 EV/EBITDA 7,5x). Tämän lisäksi se sisältää arviomme mukaan merkittävää lisämyyntipotentiaalia Feelgoodin 825 000 työterveyden loppuasiakkaalle mm. digitaalisten työkalujen kautta. Käsittelimme kaupan logiikkaa ja Terveystalon Ruotsin laajentumista tarkemmin aiemmin täällä. Feelgoodin liikevaihto on noin 7 % koko Terveystalon liikevaihdosta, ja velaton arvo vain noin 4 % koko Terveystalon velattomasta arvosta, joten yrityskauppa ei yhtiön kokoluokassa ole kovin suuri. Teemme yritysoston aiheuttamat muutokset Terveystalon ennusteisiimme Q2-raportin yhteydessä.

Käy kauppaa. (Terveystalo)

Analyytikko / Kirjoittaja

Olli Vilppo

Olli Vilppo

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2020 2021e 2022e
Liikevaihto 986,4 1 067,0 1 109,7
- kasvu-% -4,3% 8,2% 4,0%
Liikevoitto (EBIT) 67,2 105,2 109,3
- EBIT-% 6,8% 9,9% 9,9%
EPS (oik.) 0,39 0,59 0,61
Osinko 0,26 0,30 0,32
P/E (oik.) 25,8 19,9 19,1
EV/EBITDA 11,2 10,2 9,8
Osinkotuotto-% 2,6% 2,6% 2,7%
Uusimmat ennusteet

Terveystalo on vuonna 2001 perustettu suomalainen terveyspalveluyritys. Yhtiö tarjoaa monipuolisia perusterveydenhuollon ja erikoissairaanhoidon sekä hyvinvoinnin palveluja yritys- ja yksityisasiakkaille ja julkiselle sektorille. Yhtiön terveyspalveluiden palveluvalikoimaan kuuluvat yleislääketieteen ja erikoissairaanhoidon palvelut, diagnostiikkapalvelut, päiväkirurgia, suunterveyden palvelut ja muut liitännäispalvelut.